28日召开的国务院常务会议决定进一步扩大信贷资产证券化试点。这是高层在不到两个月时间里两次就信贷资产证券化工作作出部署。此前国务院办公厅曾于7月份发布《关于金融支持经济结构调整和转型升级的指导意见》,提出要逐步推进信贷资产证券化常规化发展,引发市场关于信贷资产证券化试点扩容的猜测。

　　业内人士认为,信贷资产证券化试点的进一步扩大,是当前盘活货币信贷存量的重要举措,有利于金融资源更好地支持实体经济发展。

　　此次国务院常务会议提出,进一步扩大信贷资产证券化试点,是落实金融支持经济结构调整和转型升级决策部署的具体措施,也是发展多层次资本市场的改革举措,可以有效优化金融资源配置、盘活存量资金,更好支持实体经济发展。【详细】

　　有观点认为信贷资本证券化是解决地方债务问题的有效途径。这使人联想到上世纪90年代末国家为处理银行的不良资产,成立资产管理公司将其剥离的举措。只不过现在的处理方式不同了,用“证券化方式”,而不是剥离方式。人们于是担心地方债务风险在转嫁社会,当然是先转嫁银行,再转向社会,这也许是人们担心信贷资产证券化隐含有“次债危机”风险的最主要原因。

　　对此，国家发改委经济研究所研究员王小广表示，地方融资平台的过度扩张或不规范运作导致的风险要有一揽子的治理方案,既要从严控制增量,又要本着谁运作、谁受益、谁承担风险的原则,妥善处理,不能借资产证券化之机“浑水摸鱼”,大逃债务,好在国务院已明确“对于风险较大的资产则不纳入试点范围,不搞再证券化行为”。这有两层意思,一是防止一些地方政府和企业的机会主义得逞,借机逃债,二是不搞类似如次债“多层打包”的衍生工具创新。至于替代方案的设计与实施是公共融资体制改革的一个重要部分,要纳入财税、金融体制改革的总体考虑。【详细】

　　输血实体经济:银行将存量信贷证券化后出售,能适当节约资本,并腾出信贷空间,为支持实体经济发展提供更多信贷支持。【详细】

　　银行将直接受益:目前的信贷资产主要集中在银行体系,通过证券化可以让这部分固定资产实现转让和重新定价,在一定程度上增强了流动性,释放了风险。”信贷资产证券化的扩容,也将部分缓解现阶段银行业的压力。【详细】

　　券商也将受益:券商在资产证券化业务中可获得多项收入,其中承销费和管理费相对较为确定。假设承销、管理两项费用率合计为0.5%/年,则第一阶段,券商的承销费和管理费最大可达到每年1216亿元,而在第二阶段可增长至1894亿元。券商实际获利多少,还要看在这一领域的竞争力。【详细】

　　小微企业:对于通过证券化盘活的信贷资源,相关管理部门负责人表示,将引导商业银行向经济发展的薄弱环节和重点领域倾斜,特别是用于小微企业、“三农”、棚户区改造、基础设施建设等。业内专家认为,国务院决定进一步扩大信贷资产证券化试点规模,可以吸纳充裕的社会资金真正进入实体经济。【详细】