改善金融供给 缓解融资困局

　　围绕推进供给侧结构性改革这条主线，为充分发挥金融支持实体经济作用，国家出台了一系列政策措施缓解企业融资难，包括降低融资中间环节费用、加大融资担保力度、完善商业银行考核体系和监管指标、发展中小金融机构、发展股权融资、扩大债券市场规模等。目前小微企业融资难得到一定程度的缓解，但仍有不少企业抱怨融资难。

　　企业贷款难，银行则声称“放贷难”。某国有银行浙江省分行负责人说：“好的企业信贷资金需求有限，差的企业想借钱银行又不敢放贷，因为放出去很有可能就是坏账，银行受一系列监管指标要求，合规压力大。”

　　为何会出现企业融资难与银行放贷难并存的“两难”困局？这种困局该如何破解？

　　据银行业人士介绍，面临融资难的企业主要有3种。一是银行不了解的企业，而这些企业又无法提供足够的担保，如零配件加工作坊；二是科技创新型企业，本身具有“轻资产”特征，在孵化阶段经营前景不明朗，现金流不稳定；三是资质较好但杠杆率高的企业，囿于银行对企业杠杆率的要求无法放贷。

　　另一方面，则有很多大型央企建立了“自己的银行”——财务公司，加上债券市场发债、股权市场融资，其对商业银行的信贷资金需求在下降，金融脱媒效应明显。

　　银行业人士认为，融资渠道单一，即以银行贷款等间接融资为主，是“两难”产生的重要原因之一。因此，业内人士建议，缓解融资难与放贷难的“两难”困局需加快金融供给侧结构性改革。

　　首先，商业银行应改变过去“吃轻松饭”的习惯，创新服务方式，发现那些有成长潜力的优质小微企业，如借助供应链挖掘核心企业上下游的小微企业，改进企业还本续贷模式解决“倒贷”难题等。此外，稳妥推进民营银行设立，推进农村信用社改革，发展村镇银行，不断丰富商业银行内部的资金供给层次。

　　其次，应丰富资金供给机构类型。包括要大力规范网贷机构、小额贷款公司等的运行，让其更好地承担资金供给“补充者”角色。

　　再次，应进一步疏通中小企业发债渠道，创新债券品种，加速拓宽中小微企业直接融资渠道。如近期我国在交易所市场试点发行了双创公司债，有利于创新创业型企业获得更多融资支持。

　　最后，完善证券交易所市场股权融资功能，让更多资本金不足的企业有渠道补充资本，进而降低其杠杆率。对此，监管层也已多次表示，将继续积极发展创业板、新三板，规范发展区域性股权市场。比如新三板将继续完善市场分层，通过分层管理为挂牌企业提供差异化的制度供给。目前银行业已开展投贷联动试点，将创投机构的股权资金和银行的信贷资金相结合，分阶段介入科创型小微企业，以增加科创企业金融供给总量，优化金融供给结构。