回购计划“爽约” 投资者索赔艰难

　　记者发现，去年7月至目前，两市累计有11家公司终止了回购计划，并且在回购期内未回购一股。有投资者近期在股吧称公司食言，拟提出索赔，但律师则指出，回购计划是双向的，理应是公司的义务与投资者的权利；当投资者在符合回购条件的情况下发出回购请求，且被公司拒绝的，才有可能获得赔偿。

　　同花顺数据显示，从2015年7月份至2016年10月11日，有超过50家公司提出拟回购计划或承诺。其中，终止了回购计划且在回购期内并未进行回购的公司有：永安药业、伊力特、交大昂立、朗姿股份、常宝股份、兴森科技、坚瑞消防、国际实业、海通证券、中兴通讯、盛和资源等11家上市公司。从上市公司回购公告的内容看，多为有条件、有期限的回购，即约定“在多长时间内，以不超过XX元的价格，回购不超过XX股或者是回购总金额不超过XX元、回购规模不超过XX股”。而终止回购的理由多为回购计划到期默认终止，也有部分提前终止；未回购的理由则是五花八门，总体来看就是“股价不符合回购条件”，或是符合回购的时机较短无法操作。

　　对于上市公司回购爽约的情况，有投资者认为自己是出于公司会回购的承诺才购入股票，因此可以提出索赔。不过，受访律师则指出，按照合同法，回购是公司的义务与投资者的权利，倘若投资者放弃权利，公司在流程合法的情况下，由于回购条件不符而未进行回购的情况并不违约。无论买入时点在公告前还是后，只要公司合法公告，都应该视作投资者已经了解。

　　江苏法之泽律师事务所律师庄志明指出，若在回购期内，出现了符合回购、满足回购条件限制的情况，例如达到了回购区间等，并且投资者提出了公司履行回购的义务，在这一情况下，公司表示了拒绝，投资者就有可能获得赔偿。“获得索赔的前提很多，首先要符合上市公司提出回购的条件，还要满足其他的限制条件。”在这一大前提下，如果投资者并未要求上市公司回购，可以视作放弃了这一权利，也不符合索赔的要求。另外，如果公司有明确回购期限且提前终止，投资者可能可以获得赔偿，但是如果公司此前回购中提到了约定价格，且股价始终处于约定价格上方，即在较长时间段内看不到回购的需要，投资者也未必能够索赔。

　　“实际的情况很复杂，考虑到股价存在波动，如果在1、2天内出现了符合回购条件的情况，公司强行回购；那么等到股价上涨之后，投资者是否又能向公司提出赔偿要求呢？”庄志明还表示，在赔偿金额上也不好界定，投资者可能只能获得部分时期的赔偿，包括股价下跌至回购价下方的这些时点存在的损失，但不代表能索赔在整个回购期内出现的损失。

　　深圳前海国丰优合资本管理有限公司总经理金少华指出，上市公司承诺回购的背景，基本上都出现在类似去年股灾或者是漫长熊市中，那么如果公司以股价不符合要求等理由提出终止，表明股价走势相对较好，实际上投资者是不会有显著损失的。另外，与国际投资者不同，国内投资者更看重股价波动而不是回购承诺，所以公司“爽约”不见得会显著影响股价。

　　独立财经撰稿人曹中铭则从公司的信用角度出发，认为某些上市公司爽约“回购”，实际上是根本没将诚信问题放在眼里，并指出A股市场是一个信用不彰的市场，不仅体现上上市公司频现违规违法的大问题上，也体现在增持股份或回购股票这些小问题上。“打造一个诚信的资本市场，即使是小问题，也应该引起监管部门足够的重视。”