在缩量窄幅震荡之中，8月行情温和收官，沪指月涨3.56%， 创业板指 月涨3.27%，小幅上涨的红八月尽管月末表现平淡，但过程中行情跌宕起伏，无论是地产股的疯狂、次新股的强势、PPP的突然崛起均使得8月行情充满“爱恨情愁”。在质疑声中，多姿多彩的8月之后，秋高气爽的9月行情仍然面临诸多争议，行情演绎也更为值得期待。

　　月末振幅创阶段最低

　　本周前三个交易日，是8月最后三个交易日，期间主要指数均呈现出窄幅震荡特征，上证综指三日总体来看，振幅仅为0.94%，而这时2014年10月之后的周度振幅最低点。实际上，自8月16日冲高回落、震荡下跌以来，沪指已经连续调整12个交易日，而上周五以来，沪指连续出现十字星走势，可见振幅之低。

　　缩量盘局背后，是上涨动力不足、但又受到权重股支撑跌不下去。上周五以来，权重股温和轮动，从建筑、券商、两桶油到 房地产 。昨日，大盘早盘似乎有跳水之势，好在有“恒大系”引发地产股集体躁动，维系了指数的平稳，但总体仍然是缩量窄幅震荡的盘局，并且收出红八月。多头力量较强，继续上攻意愿进一步增强，似乎正在酝酿着什么，但变盘节点又尚未到来。后市能否突破，仍然需要依靠消息面和成交量这两大因素。

　　九月即将到来， 上证指数 下一个目标则将挑战3200点以上。分析人士指出，虽然缩量震荡行情沉闷，但当大家再度犹豫不决或悲观情绪蔓延时候，戏剧性的主升浪或正在酝酿之中。

　　房地产 行业涨幅最大

　　地产股躁动是8月行情中最为浓墨重彩的一笔，市场短线窄幅波动，走出温和的蓝筹轮动格局。中信房 地产指数 在8月累计上涨14.84%，遥遥领先于其他行业板块，位居第二名的建筑板块8月上涨10.20%。

　　回顾8月房地产板块走势，从8月初的“宝万之争”到恒大豪气介入，演变成为一场资本盛宴，“恒大系”相关个股诸如 廊坊发展 、 嘉凯城 等均热情高涨、迭创新高，举牌概念风靡一时，股价快速攀升的过程中，恒大和宝能系双双获得巨额浮盈。昨日，恒大发布业绩报告、且许家印密友加码万科H股，这促使A股市场中地产股再现异动，“恒大系”的主力品种—— 万科A 、廊坊发展和嘉凯城全部涨停。

　　整个8月来看，廊坊发展以122.40%的月度涨幅位居地产股之首，此外，嘉凯城8月上涨65.29%， 天房发展 上涨50.79%，万科A上涨45.45%，成为地产股中的“风云人物”。而且万科A以月度1208.38亿元的成交额位居个股月度成交额首位。

　　申万宏源 证券研究所联席总监钱启敏指出，由于前期有明显的增量资金介入，地产股不会一下子冷却，短期会由于多空博弈呈现出高位震荡、换手消化的过程。而由于前期拉升较快，主要上升波段已经走完，未来主要是余波，上升空间较为有限，再去追涨意义不大。

　　PPP概念月末最强

　　在券商和地产引发了8月中旬的一波强势上攻之后，逐步归于沉寂，主要指数重回缩量震荡格局。不过，PPP概念的崛起让整个市场眼前一亮，短短几个交易日的强势上攻，使得月度涨幅达到13%，成为8月涨幅最大的概念板块。

　　自8月以来，PPP概念可谓是厚积薄发。PPP指数从2643点节节攀升，在大盘上涨时悄然跟涨，但猛烈回调时却并未大跌，直到上周五 中国建筑 材料集团有限公司与中国中材集团有限公司宣布重组，建筑板块闻风而动，开始猛烈上攻，在热点匮乏的市场之中迅速吸引大批资金介入。 腾达建设 、 蒙草生态 、 丽鹏股份 、 科融环境 和 美尚生态 等个股的月度涨幅均超过20%。

　　尽管随后两日震荡回调，但是后续走势仍被看好。分析人士指出，重组、 国企改革 、节能、PPP、后地产链，乃至稳增长、供给侧改革等热门题材，顿时都聚集在了一起。当前，A股市场前期热点回落之后，正为新热点的缺位而发愁，此时这样一个大的题材出现很可能成为行情突破点。

　　次新股涨势最猛

　　个股方面，次新股仍旧牢牢占据涨幅榜前列，而且由于开板之后的疯狂换手，也占据了换手率排行榜前列。

　　据统计，8月以来共有26只个股涨幅超过100%，除了廊坊发展之外，为清一色的次新股。其中， 三祥新材 、 华锋股份 、 中潜股份 和 博思软件 这四只个股8月以来的涨幅均超过400%，分别累计上涨495.39%、494.70%、482.21%和438.19%。此外， 幸福蓝海 、 优博讯 、 健帆生物 、 达志科技 、 华舟应急 和 超讯通信 的月度涨幅也均超过300%。

　　上述这些涨幅居前的个股大多上市与7月下旬及8月初，还有更多8月上市的次新股正处于连续涨停的过程中，很可能随着时间的推移逐步突破上述个股的涨停纪录。

　　与此同时，8月换手率排行榜前列也被次新股包揽。 名家汇 、 洪汇新材 和 丰元股份 在8月的换手率分别达到913.05%、773.42%和710.31%；此外还有 海汽集团 、 爱司凯 、 金冠电气 等9只次新股的月度换手率超过560%，均为今年5月之后上市的次新股。

　　排除今年以来上市的次新股之后，老股中涨幅居前的要数廊坊发展、 方大化工 和嘉凯城，此外还有 宏磊股份 、 煌上煌 、 美晨科技 和天房发展的月度涨幅超过50%。相对而言，8月跌幅居前的是 欣泰电气 、 国旅联合 、 *ST东晶 和 山西三维 ，跌幅均超过20%。

　　沪股通 买入热度位居年内次高

　　在指数裹足不前的情况下，沪股通资金对于行情的态度明显变得乐观，环比增幅仅次于3月份，位居年内次高点。

　　据港交所数据，8月沪股通买入成交额为422.32亿元，环比提升26.73%；卖出成交额为273.15亿元，环比下降11.15%。这一增幅是今年仅次于3月份的次高点。

　　回顾沪指行情走势，由于今年1月份大跌22.65%、2月份低迷震荡再跌1.81%，3月份各路资金抄底热情明显提升，沪指上涨11.75%。其中，嗅觉敏锐的沪股通资金就是其一。当月沪股通买入超过470亿元，环比2月增长113.07%。

　　当前，A股行情经过4月至7月的跌宕起伏之后，8月开始出现温和上行态势，沪股通资金态度也开始好转，不同于4月和5月的环比下降，6月和7月的沪股通买入成交额分别环比增加15.10%和19.77%，8月变为26.73%。虽然未出现明显增长，但是连续温和加仓态势，或许意味着新的行情正在酝酿。