手机看中经经济日报微信中经网微信
当前位置      首页 > 财经滚动新闻  > 正文
中经搜索

基金认为二季度系统性风险较小 挖掘结构性投资机会

2016年05月09日 07:18    来源: 中国证券报    

  □本报记者 曹乘瑜

  上周五因中概股借壳回归收紧的传言,导致指数收出一根大阴线,将一周的轻微涨幅全部吞噬。公募基金经理认为,当前经济复苏方向明确、外围环境向好,A股市场逐渐趋稳,二季度下行空间有限,但是反转空间或许仍然不大。总体来说,A股有望逐渐稳固向好,投资者可以积极的挖掘结构性投资机会。

  二季度系统性风险较小

  华夏基金首席策略分析师轩伟认为,年初市场担心的几大因素仍在修复的过程中,二季度A股市场发生系统性风险的可能性较小,市场下行风险相对有限。首先,国内经济短期企稳,弱复苏具有一定的持续性,力度虽然不强但方向明确,4月份官方制造业PMI指标为50.1,环比下滑但继续处于扩张区间,同时上市公司盈利触底反弹,A股的年报和一季报已经全部披露完成,剔除金融行业的利润增速近6个季度以来首次转正(+2.7%),创业板1季度业绩增长也大幅加速,有利于市场风险偏好的好转。其次,美联储上半年加息预期进一步弱化,4月份美联储政策声明继续偏鸽派,目前没有看到美联储官员公开谈论加息的必要性,美国制造业和工业产出数据环比数月下滑,通胀尚未达到目标,6月份加息概率不大,而近期美元则持续走弱,一度刷新15个月新低,人民币汇率得到有力支撑。第三,货币政策发生显著转向的可能性较弱,虽然近期物价上行带来通胀压力,但核心通胀稳定,2015年四季度以来一直稳定在1.3%至1.5%的水平,并没有出现显著变动。此外,市场制度方面,政策维稳意图较强,对市场较为友好,股市问题在历史上首次被中央政治局会议提及,市场信心得到有效提振。总体来说,A股有望逐渐稳固向好,投资者可以积极的挖掘结构性投资机会。

  上周五,大盘在多次冲击3000点之后突然跳水,对此,前海开源基金执行总经理、首席经济学家杨德龙认为,消息面上并没有大利空,仅仅在盘前出现中概股借壳收紧传闻,导致借壳概念股集体大跌,从而影响市场做多积极性;而最近几个交易日外围市场孱弱,美股持续走低,亚太股市低迷,加上人民币汇率下跌,也影响了A股反弹节奏。这些利空其实都是短期因素,只会加大短期波动,并不会改变市场中期反弹趋势。杨德龙认为,其实A股背后潜在利好并不少,一是养老金入市步伐明显加快,上千亿增量资金即将进场,基本封杀了大盘下跌空间;二是深港通各项准备工作已经完成,开通在即,现在只是何时宣布的问题,而深港通开通对提升白酒等绩优蓝筹股估值有利;三是6月存在A股加入MSCI指数的可能性;四是在楼市、债市、大宗商品期货等先后出现见顶回落迹象后,蜂拥而出的资金无疑会成为A股的援军;五是美联储加息节奏放缓,央行将继续采取宽松货币政策。

  反转仍然有难度

  不过,虽然系统性风险有限,部分业内人士认为仍然难有向上的空间,对于增量资金入场,他们还在争论。轩伟认为,市场形成反转的条件尚不成熟,目前经济的改善更多的依赖于地产和基建等传统模式,不足以给投资者一个趋势向上的预期,而从估值角度来看,A股整体估值,尤其是中小创的估值并不低,还需要通过业绩增长消化估值压力,同时利率下行空间有限,结构性改革的效果还需要时间来验证,信用事件发生频率明显增加,产业资本减持压力仍然较大,这些都不支持市场快速上涨。预计A股仍将维持震荡格局,以存量博弈为主,波动中以板块轮动为特点,有部分优秀的公司依靠高景气行业以及核心的竞争力,获得持续的确定性的增长,可以适当享受高估值,但选股难度较大。

  北京某小型基金公司的股票型基金经理认为,5-6月份机会可能并不大。上周白酒等消费类股票获得资金青睐,行业景气度上升并不是主要原因,相反是板块轮动效应。而大宗商品等其他资产虽然见顶,但是资金进入A股还需要看到A股有赚钱效应。目前场内资金做绝对收益为主,短期获利了结的动作较为一致。

  


(责任编辑: 康博 )

鍒嗕韩鍒帮細
    中国经济网声明:股市资讯来源于合作媒体及机构,属作者个人观点,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。
延伸阅读
  • · 机构:系统性风险小 但行情也不大      2015年11月18日
  • · 疯牛是一种病 谁都不喜欢      2015年01月22日
  • · 金鹰基金:系统性风险不大      2014年08月14日
  • 涓浗缁忔祹缃戠増鏉冨強鍏嶈矗澹版槑锛�
    1銆佸嚒鏈綉娉ㄦ槑鈥滄潵婧愶細涓浗缁忔祹缃戔€� 鎴栤€滄潵婧愶細缁忔祹鏃ユ姤-涓浗缁忔祹缃戔€濈殑鎵€鏈変綔鍝侊紝鐗堟潈鍧囧睘浜�
    銆€ 涓浗缁忔祹缃戯紙鏈綉鍙︽湁澹版槑鐨勯櫎澶栵級锛涙湭缁忔湰缃戞巿鏉冿紝浠讳綍鍗曚綅鍙婁釜浜轰笉寰楄浆杞姐€佹憳缂栨垨浠ュ叾瀹�
    銆€ 鏂瑰紡浣跨敤涓婅堪浣滃搧锛涘凡缁忎笌鏈綉绛剧讲鐩稿叧鎺堟潈浣跨敤鍗忚鐨勫崟浣嶅強涓汉锛屽簲娉ㄦ剰璇ョ瓑浣滃搧涓槸鍚︽湁
    銆€ 鐩稿簲鐨勬巿鏉冧娇鐢ㄩ檺鍒跺0鏄庯紝涓嶅緱杩濆弽璇ョ瓑闄愬埗澹版槑锛屼笖鍦ㄦ巿鏉冭寖鍥村唴浣跨敤鏃跺簲娉ㄦ槑鈥滄潵婧愶細涓浗
    銆€ 缁忔祹缃戔€濇垨鈥滄潵婧愶細缁忔祹鏃ユ姤-涓浗缁忔祹缃戔€濄€傝繚鍙嶅墠杩板0鏄庤€咃紝鏈綉灏嗚拷绌跺叾鐩稿叧娉曞緥璐d换銆�
    2銆佹湰缃戞墍鏈夌殑鍥剧墖浣滃搧涓紝鍗充娇娉ㄦ槑鈥滄潵婧愶細涓浗缁忔祹缃戔€濆強/鎴栨爣鏈夆€滀腑鍥界粡娴庣綉(www.ce.cn)鈥�
    銆€ 姘村嵃锛屼絾骞朵笉浠h〃鏈綉瀵硅绛夊浘鐗囦綔鍝佷韩鏈夎鍙粬浜轰娇鐢ㄧ殑鏉冨埄锛涘凡缁忎笌鏈綉绛剧讲鐩稿叧鎺堟潈浣跨敤
    銆€ 鍗忚鐨勫崟浣嶅強涓汉锛屼粎鏈夋潈鍦ㄦ巿鏉冭寖鍥村唴浣跨敤璇ョ瓑鍥剧墖涓槑纭敞鏄庘€滀腑鍥界粡娴庣綉璁拌€匵XX鎽勨€濇垨
    銆€ 鈥滅粡娴庢棩鎶ョぞ-涓浗缁忔祹缃戣鑰匵XX鎽勨€濈殑鍥剧墖浣滃搧锛屽惁鍒欙紝涓€鍒囦笉鍒╁悗鏋滆嚜琛屾壙鎷呫€�
    3銆佸嚒鏈綉娉ㄦ槑 鈥滄潵婧愶細XXX锛堥潪涓浗缁忔祹缃戯級鈥� 鐨勪綔鍝侊紝鍧囪浆杞借嚜鍏跺畠濯掍綋锛岃浆杞界洰鐨勫湪浜庝紶閫掓洿
    銆€ 澶氫俊鎭紝骞朵笉浠h〃鏈綉璧炲悓鍏惰鐐瑰拰瀵瑰叾鐪熷疄鎬ц礋璐c€�
    4銆佸鍥犱綔鍝佸唴瀹广€佺増鏉冨拰鍏跺畠闂闇€瑕佸悓鏈綉鑱旂郴鐨勶紝璇峰湪30鏃ュ唴杩涜銆�

    鈥� 缃戠珯鎬绘満锛�010-81025111 鏈夊叧浣滃搧鐗堟潈浜嬪疁璇疯仈绯伙細010-81025135 閭锛�

    上市全观察
    鍏充簬缁忔祹鏃ユ姤绀� 锛� 鍏充簬涓浗缁忔祹缃� 锛� 缃戠珯澶т簨璁� 锛� 缃戠珯璇氳仒 锛� 鐗堟潈澹版槑 锛� 浜掕仈缃戣鍚妭鐩湇鍔¤嚜寰嬪叕绾� 锛� 骞垮憡鏈嶅姟 锛� 鍙嬫儏閾炬帴 锛� 绾犻敊閭
    缁忔祹鏃ユ姤鎶ヤ笟闆嗗洟娉曞緥椤鹃棶锛�鍖椾含甯傞懌璇哄緥甯堜簨鍔℃墍    涓浗缁忔祹缃戞硶寰嬮【闂細鍖椾含鍒氬钩寰嬪笀浜嬪姟鎵€
    涓浗缁忔祹缃� 鐗堟潈鎵€鏈�  浜掕仈缃戞柊闂讳俊鎭湇鍔¤鍙瘉(10120170008)   缃戠粶浼犳挱瑙嗗惉鑺傜洰璁稿彲璇�(0107190)  浜琁CP澶�18036557鍙�

    浜叕缃戝畨澶� 11010202009785鍙�