新三板国资板块崛起投资价值将凸显

　　“中国投融资担保有限公司即将登陆新三板，目前正在进行第二次股转系统意见反馈。如果挂牌成功，中投保将成为新三板第七大挂牌企业。”近日，有关中投保挂牌的消息在新三板投资圈中引起颇多关注。

　　值得一提的是，中投保拟挂牌这一事件同时也标志着越来越多的重量级国企借道新三板进行混改。Wind资讯统计结果显示，当前新三板市场具有国资背景的公司数量已达194家。有分析认为，登陆新三板以后，国资系企业的内在价值和投资价值有望得到进一步凸显。

　　国资概念股成交活跃

　　Wind资讯统计结果显示，当前4261家新三板公司中，共有194家公司具有国资背景。其中，资博股份、龙视星、华枫股份、广信担保、北国传媒等19家公司的国有股比例为100%，而以奥神新材、珠海港信、天然谷、青广无线、首创博桑、木兰花、中晶技术和新兴药业等为代表的47家公司，其国有股比例亦达到50%以上。

　　从行业来看，上述具有国资背景的新三板公司较多集中在材料、信息技术、金融、消费等行业中。从转让方式来看，目前这些新三板国资概念股公司仍是以协议转让为主要，仅三力制药、淮河化工、金天铝业等18家公司实行做市转让。

　　总体来看，新三板国资股概念具有一定的活跃度，wind资讯统计结果显示，今年以来上述公司中有66家发生过交易。其中，联讯证券2015年的区间成交额累计高达87.45亿元，此外还有成大生物、垦丰种业、中磁视讯、西部超导、秋乐种业、中国康富等15家公司今年以来的累计成交额超过亿元规模。

　　此外，2015年以来，成大生物以超过900%的累计涨幅成为新三板国资概念股中当之无愧的“涨幅王”。截至11月17日，除了成大生物，包括中江种业、星原丰泰、耐磨科技、广东羚光、维泰股份、亚成生物、桂林五洲和中磁视讯在内的一共9家公司年内股价累计涨幅超过100%。部分质优国资概念股受资金追捧程度由此可见一斑。

　　除了具有不错的股票活跃度，不少国资概念股业绩表现靓丽。如开源证券以上半年1059.72%的净利润同比增速而独占鳌头。据悉，开源证券国有股比例约62.65%，于今年4月底成功登陆新三板。此外，联讯证券、经证投资紧随其后，其上半年净利润同比增速均超过500%。

　　地方国资改革借力新三板

　　伴随着新三板市场的迅速发展，越来越多的国资企业纷纷涌入新三板。从挂牌日期看，194家新三板国资概念股中，有125家公司是在2015年登陆新三板。

　　清科观察指出，新三板一直被看作是解决中小微企业融资难的平台。然而，现在新三板有了新功能和定位——“帮助地方政府实现国资改革的平台”。从2013年12月上海首先发布地方国资改革方案后，全国陆续有19个地区发布了全面深化国资改革的方案，这些方案有一个共同点，都包含有利用多层次资本市场提高地方国资的资产证券率，而新三板是其中重要的组成部分。

　　四川省国资改革方案提出，加快国有资产证券化。鼓励国有企业充分利用包括主板、中小板、创业板、新三板在内的多层次资本市场上市挂牌，通过市场化机制为资本定价、发现价值，以融资、转让、并购等方式实现国有资本的充分流动和股权的多元化。广东省的改革方案则明确，利用境内外多层次资本市场，推动汽车贸易、仓储物流、轨道交通施工、招投标板块等具备上市条件的企业实现主营业务上市，推动一批具有发展前景的企业在新三板上市。

　　除了政策支持外，越来越多国企公司进入新三板这一趋势也成为多数分析人士的共识。上海金旷投资管理合伙企业投资总监张海东向记者表示：“我国未来的资本市场具有多层次特点，在这当中，新三板囊括的公司数目较大，接下来伴随着其规模的加速扩大，不仅是民营企业和中小微企业，我认为越来越多的国有企业也会去新三板挂牌上市。”

　　还有分析指出，在地方国资改革强力的推动下，未来新三板上或许会看到各地国企竞相登陆的场景。

　　国资系公司投资潜力待挖掘

　　毋庸置疑，方便而快捷的融资渠道是新三板一大亮点和优势，对于企业来说，新三板挂牌上市可以为它们带来以下好处：有利于拓宽公司融资渠道；完善公司资本构成；引导公司规范运行；提高公司股份流动性，为公司带来积极的财富效应；提高公司上市可能性。而在登陆新三板市场以后，国资系企业的内在价值和投资价值也被认为将得到进一步凸显。“从某种程度来说，新三板具有一定的注册制性质，未来随着我国资本市场注册制的推出和转板机制的实施，可能部分新三板公司能够由此而进入到主板市场。国企同样也具有转板、融资和并购的需求。此外，当前国企改革热度正浓，新三板市场能够为国有企业提供的股份并购、转让机会也相对较多，这正符合国企一定程度转让股份的需求，由此，国资系企业的活跃度可能会更高。我认为，这正是国资概念股在新三板市场具有的与普通民营企业所不同的优势。”张海东向记者表示道。

　　银河证券策略研究员文思佶则指出，由于主板比较难上而新三板灵活性比较高，这给地方国资系统企业进行混合所有制改革提供比较好的机会。地方可能会倾向于推一些比较好的企业到新三板挂牌，因此，有一定投资潜力待挖掘。“目前新三板上市国企可以说是个投资洼地。一方面，很多国企刚刚认识到新三板的价值；另一方面，很多投资者还不十分了解新三板。随着新三板市场的完善，公募基金进入及门槛降低，交投将持续活跃，上市国企质量和估值会向成熟市场靠拢，投资价值将逐步显现。”有市场人士曾如是分析道。