美股仍有上涨空间 下半年涨势仍可期

　　6月28日是市场本月也是上半年最后一个交易日，纽约股市在涨跌之间大幅波动后，结束了近两年以来最波动的一个月，但纽约股市今年上半年的表现仍是十多年来最佳。

　　6月现今年首次月度下跌

　　进入2013年，美股不断上演惊人表现，屡次刷新历史纪录。3月份，道琼斯工业平均指数和标普500指数先后刷新5年半前创造的历史最高纪录，5月份又分别站上15000点和1600点大关。5月21日标普500指数创下最新的收盘最高纪录1669.16点，5月28日道指创下最高纪录15409.39点。推动美股强势上涨的主要原因包括，美联储持续向市场注入大量流动性，美国房地产市场持续复苏，就业市场逐渐改善，上市公司财报好于预期等。

　　然而最近一个多月来，由于美联储暗示可能会退出量化宽松货币政策，美股出现了较大幅度波动，并推动全球股市、债市价格大幅回调。6月份，道指跌幅为1.4%，而标普和纳指跌幅均为1.5%。衡量投资者恐慌情绪的芝加哥期权交易所波动指数当月一度飙升至20.49，为6个多月以来首次超过20。但上周多位美联储官员的鸽派言论缓解了投资者恐慌情绪，该波动指数28日回落到16.86，基本与5月最后一个交易日的16.30持平。

　　保德信金融集团国际投资部门首席投资策略师约翰 ·普拉温上周表示，预计今年夏天美股波动仍将持续，直至美联储量化宽松货币政策的退出及利率提高策略明确后为止。

　　普拉温认为，造成市场今夏波动是由两个“过渡”造成的，一个在美国，一个是在中国。在美国，市场正准备好从流动性驱动市场转变成增长和利润驱动市场，即市场正在准备“后量化宽松时代”和“后伯南克时代”。另外一个正在发生的过渡是在中国，即减缓的增长速度。人们要习惯看到中国经济从之前10%的增速过渡到8%以上的增速，从投资导向型增长向消费驱动型增长的转变。

　　多数交易员认为，全球资本市场在美联储主席伯南克6月19日为退出量化宽松勾勒出时间表后出现的恐慌式抛盘反应有些过度，股市出现“超卖”，但对于投资者来说，这个低位是进场买入的好时机。在上周一抛售后，美股上周二至周四连涨三天，该反弹正是说明了投资者在逢低买入，对美股未来走势有信心。有交易员指出，“回调看起来要结束了。”

　　下半年涨势仍可期

　　美国罗森布拉特证券公司常务董事戈登·查尔洛普表示：“这个夏天美股走势仍会不错，因为美国公司的表现不错。新财报季很快就要到了，我们会对公司业绩表现有个更清晰的认识。就现在而言，我看不到任何会让股市偏离正常轨道的因素。”

　　普拉温对全球股市前景依旧乐观。他看好今年下半年股市的原因包括：低利率和充足的流动性，欧元区经济企稳，以及企业的盈利复苏和有吸引力的估值。他说：“美联储应该告诉大家，轻抬刺激经济的”加速器“，不意味着”踩刹车“。一旦市场确信这一点，经济基本面的因素将推动美股上涨。预计到今年年底，美股很可能会超过5月份创下的历史高点。”

　　分析人士普遍认为，美股经历了一系列“大风大浪”的考验后，已经比金融危机之前更健康，更具“韧性”，这从美股今年以来分别克服了“财政悬崖”、自动减赤、塞浦路斯危机、意大利选举僵局等国内外风险与挑战中可见一斑。一路狂飙并不是牛市的正常表现，6月份出现的小幅回调则是为股市的进一步上涨积蓄动能，对美股来说是件好事。

　　DME证券公司场内交易主管艾伦·瓦尔德斯告诉记者：“美国经济正在好转，等到美联储开始削减量化宽松时，市场也许足够强韧，能抵住削减购债的冲击。”

　　美联储在6月份货币政策例会上将2014年美国GDP的预期增长区间从今年3月预测的2.9%至3.4%上调至3.0%至3.5%；将2014年第四季度美国失业率预期从今年3月预测的6.7%至7.0%下调至6.5%至6.8%。