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燃料油 短期偏弱运行

2019年04月22日 09:19    来源: 期货日报    

  4月以来,燃料油在供需面偏空但成本端原油上涨的背景下,整体呈现振荡偏强走势。截至4月19日,燃料油主力合约报收于2848元/吨,相较4月初上涨48元/吨,涨幅为1.68%。鉴于当前成本端原油在美元走强和OPEC减产不确定的背景下上行动能减弱,同时燃料油供需面整体偏空,预计短期燃料油将偏弱振荡运行。

  原油上行动能减弱

  美元走强叠加OPEC减产不确定性短期或抑制 油价上涨。一方面,美国3月零售销售月率为1.6%, 高于预期和前值,零售销售增幅创1年半以来最大, 同时美国上周初请人数为19.2万人,创49年半以来 新低,且连续五周下降,经济持续强势支撑美元上 涨。另一方面,欧元区4月PMI初值表现疲软,制造 业持续低迷拖累欧元也进一步利好美元。另外,法 利赫暗示5月技术会议上可能会做出决定,但不一定 会延长减产。同时,俄罗斯总统普京近期称,虽然该 国已经做好准备继续与 OPEC 进行合作,但不会支 持油价不受控制地走高,并暗示当前油价令莫斯科 感到满意。

  综合来看,美元强势施压油价,同时沙特和俄罗 斯流露出结束减产行动迹象也在一定程度上限制油 价的上行空间。

  需求未见明显起色

  船燃表现低迷,中东燃油发电需求释放滞后,燃 料油需求短期内仍难有明显起色。整个航运市场低 迷使得船燃消费依然表现不佳,当前波罗的海干散 货指数与380cst 船用油码头现货价格对MOPS升水 均处于低位水平附近,显示船运行业和船燃市场人 气仍未复苏,而且中美贸易谈判进展对于航运需求 的提振尚需时日。

  MPA 最新数据显示,新加坡3月船燃总销量为 409万吨,同比下滑 1.9% ,并且同比销量连续三个月 下降。中东地区在5月才会逐步进入高温天气,届时 燃料油需求将有大幅度的提升,但4月现货市场的采 购力度对市场的支撑有限,电厂对燃料油的需求难 以大幅增加。

  库存压力仍存

  供应充裕叠加需求低迷,燃料油库存压力仍 存。4月船货流入量较高,加之需求不振,使得当前 新加坡燃料油市场处于过剩状态,并面临较大的累 库压力。根据IES最新数据,截至4月17日当周,新 加坡渣油库存环比增加133.6万桶至2300.6万桶,处 于近一年以来的高位水平。此外,当前东西套利船 货经济性有所改善,欧洲地区流入新加坡的船货增 加将进一步加大新加坡的供应压力。

  据贸易商估计,4月从欧美抵达新加坡的船货量 大概在450万吨,处于偏高水平。此外,近期中东地 区发电对燃油需求起到一定的分流,但伊朗通过走 私等手段燃料油保持高出口使得供应仍然显得充 足。截至 4 月 15 日当周,富查伊拉燃料油库存 1140.5 万桶,环比减少 2.91%,库存仍处在高位水 平。综合来看,前期套利船货陆续到港使得短期新 加坡燃料油供应上升,同时中东地区库存仍然高企, 预计短期产销区库存压力将对燃料油形成一定的利 空压制。

  综上所述,一方面,美元指数维持强势加之沙 特与俄罗斯减产离场松动,短期或限制油价上行, 燃料油成本推升动能减弱。另一方面,船运市场低 迷抑制船燃需求回升,同时欧洲套利船货增加使得 新加坡供应充裕,基本面依然施压。总体上,成本 端与基本面偏空,预计后期燃料油或呈现偏弱 走势。

(责任编辑:徐自立)


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