用好“无形之手”激发资本市场活力

激发市场活力，先要认清当前市场活力的症结所在。目前，我国资本市场改革发展的空间依然很大，具体有以下几方面。一是过度依赖行政手段干预，在法律法规制度建设层面有较大提升空间。二是市场短期投机风格依然流行，建立长期价值投资理念仍有较大空间。三是资本市场结构有待继续优化。四是资本市场有效金融工具缺乏。

加快健全资本市场的“四梁八柱”

应强化沪深交易所的一线监管职能，对于部分上市公司造假、业绩不达标等状况，沪深交易所应负有“审核人”职责，要不断加大信息披露监管力度，提高上市公司违法违规成本和难度，加大交易所层面的问询函、监管函发送力度，必要时证券监督管理部门对违规公司立案调查并对其实行强制退市。

更加注重提高上市公司质量

目前上市公司的质量还有待提高。这表现在暴雷的“黑天鹅”频繁出现；上市门槛高，退市难，上市公司结构仍以传统产业为主等。在中国经济结构转型升级的大形势下，这些问题反映出上市公司在质量上的短板。比如，以传统产业为主的结构，不能充分反映中国经济发展的真实面貌，也不能充分衔接新经济需求。

资本市场改革既做显功又做潜功

目前，市场看得见摸得着的一系列政策措施陆续落地，可以归纳为三点，一是提升上市公司质量。完善上市公司股份回购制度，鼓励上市公司开展回购和并购重组。二是优化交易监管，减少交易阻力，增强市场流动性。减少对交易环节不必要的干预，让市场对监管有明确预期，让投资者有公平交易的机会。三是借鉴国际通行做法，畅通各类资管产品规范进入资本市场渠道，让市场拥有能够起到稳定器作用的长期资金来源。

着眼全局重新认识资本市场

资本市场服务实体经济的内容已不止于简单上市融资，两方面背景出现变化。一是与股市诞生之初面临部分大型国企、国有大型商业银行等改制融资的困境不同，如今的股市改革发展环境已发生很大变化。要完成建设现代化经济体系的战略目标，资本市场服务实体经济的内容要继续丰富，手段要继续增加，思想要继续解放；二是在发挥融资功能中，过度依靠银行间接融资和土地出让金的传统做法难以长期持续，必须加快提升直接融资比例，补齐“短板”，发挥资本市场作用，为实...