中报营收净利双降股价较高点下挫超60% 女牛散失算东尼电子？

　　今年上半年，东尼电子主营产品遭遇市场需求和产品价格的双重夹击，后市经营堪忧

　　曾经的次新牛股，如今已被打回原形。

　　截止8月27日收盘，东尼电子股价报收于23.82元/股，较历史高点已下挫61.25%。

　　8月19日，东尼电子披露2019半年度报告。《投资时报》研究员注意到，上半年，该公司实现营收2.08亿元，同比下滑61.23%；归母净利润亏损6013.7万元，同比下滑159.84%；加权净资产收益率为-7.08%。

　　对于业绩“变脸”的原因，东尼电子表示，公司金刚石切割线业务受光伏产业影响，市场需求大幅下降，且单价大幅下滑，而消费电子业务也因行业周期影响，上半年为淡季。　　查询公开资料可知，东尼电子于2017年7月登陆上交所。上市之前，该公司主营产品以超微细导体、复膜线等电子线材为主。2014—2016年，其营业收入分别为2.08亿元、2.92亿元和3.32亿元，归母净利润分别为0.43亿元、0.57亿元和0.63亿元。

　　由于看到国家对光伏发电的大力扶持，2017年上市之后，东尼电子开始利用募集资金5.77亿元大力扩展金刚石切割线业务，其中的5.12亿元用于年产200万km金刚石切割线项目，0.65亿元用于研发中心建设项目。

　　数据显示，上市当年，东尼电子实现营收7.26亿元，同比大增119%；归母净利润实现1.73亿元，同比大增173.27%。其中，金刚石切割线业务实现营收3.56亿元，占其总营收的49.04%。

　　“华丽”的业绩促使东尼电子上市后股价一路上涨，并在2018年3月30日创出61.47元/股（前复权价）的历史最高价，较其9.52元/股（复权价）的发行价上涨545.69%。

　　正是在这期间，知名女“牛散”何雪萍成为该公司前十大股东之一。

　　东尼电子今年以来股价走势图（单位：元/股）

　　公开资料显示，何雪萍以善于把握重组、次新股闻名。据Wind数据显示，目前，何雪萍分别位列东尼电子第三大股东和川润股份（002272.SZ）第六大股东。

　　2017年三季度，何雪萍以280万股成为东尼电子十大股东，之后便一路加仓，截至2018年一季度末（股价高位阶段），已持有340.56万股东尼电子股票，合计市值4.04亿元。然而，随着上证指数不断下挫以及“531”政策降低对光伏发电补贴力度，东尼电子股价应声一路向下。

　　不过，何雪萍的选择是，一路补仓。截至2018年末，何雪萍已合计持有东尼电子666万股，彼时，其市值仅剩2.09亿元。

　　引起《投资时报》研究员注意的是，在2019年上半年东尼电子业绩不断下滑的背景下，何雪萍继续逆势补仓277万股，截至2019年6月末，其累积持股达到943万股，但市值仅为2.06亿元。相较2017年三季度的持仓，何雪萍所持东尼电子股份增加了663万股，市值却减少了1.98亿元。

　　据东尼电子2018年报显示，当年该公司实现营收8.72亿元，同比上涨20.10%；归母净利润为1.15亿元，同比下滑33.44%；扣非后归母净利润仅为0.38亿元，同比下滑77.29%。其中，金刚石切割业务实现营收5.16亿元，占其总营收的59.17%。这意味着，金刚石切割线业务份额已占六成，已成为东尼电子的主营业务。

　　但在当时，美畅新材（872859.0C）、岱勒新材（300700.SZ）、瑞翌新材、三超新材（300554.SZ）等公司已成为其国内强有力的竞争对手，豫金刚石（300064.SZ）、易成新能（300080.SZ）、黄河旋风（600172.SZ）、恒星科技（002132.SZ）等上市公司也纷纷延伸至金刚线领域。竞争对手不断增加，以及市场需求的大幅下降，直接导致东尼电子2018年金刚石切割线业务毛利率减少22.67个百分点。

　　2019年一季报，东尼电子业绩同样颓势不减。Wind数据显示，一季度东尼电子实现营收0.85亿元，同比下滑71.14%，归母净利润亏损0.35亿元，同比下滑139.80%。

（责任编辑：马先震）

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