股价“涨声依旧” 美媒：基金经理纷纷押注茅台

　　美媒称，尽管过去几年消费者对白酒的需求激增，但随着中国这个世界第二大经济体面临经济增长放缓，白酒销量的增长现在面临挑战。随着消费者变得更加挑剔，基金经理和分析人士纷纷把赌注押在贵州茅台集团身上。

　　彭博新闻社网站2月1日报道称，茅台拥有优势，因为在全球最大的企业当中，它拥有最高的营业利润率，而且它比竞争对手拥有更强的定价权。

　　富兰克林华美证券投资信托股份有限公司的基金经理布鲁斯·俞(音)说：“茅台不仅仅是一种消费品。人们购买茅台酒也是因为他们把茅台酒视为一种保值手段。茅台是我现在持有的唯一白酒类股票。”

　　到目前为止，中国消费者仍然愿意花大价钱来购买包括高级酒类在内的奢侈品，尽管中国经济放缓对汽车等大件商品的购买造成了影响。根据胡润研究院去年进行的一项年度调查，茅台超过阿里巴巴集团，成为2018年最具价值的中国品牌，其股价在去年6月达到历史最高点。

　　茅台的股价在1日早盘上涨了1.4%。

　　茅台对投资者的一部分吸引力与其定价机制有关。这家中国公司将其旗舰产品飞天茅台酒以每瓶约1000元人民币的价格出售给经销商，但它们的零售价通常超过2000元。

　　根据彭博社收集的数据，贵州茅台集团的三年平均营业利润率为73%，在全球500强企业中排名第一。在去年第三季度，茅台的营业利润率攀升到78%以上。

　　长达五年的酿酒期也是一个有利于茅台的因素。这一漫长的过程导致供应稀缺，有助于支撑需求，即便是在消费者削减其他开支之时。在供应短缺时期，茅台集团试图通过引进更多超高端和定制产品来维持增长。通过网站和智能手机应用软件，直接面向消费者销售产品的办法也提高了利润率。

　　晨星公司分析师艾伦·程(音)说：“茅台今年有两个增长催化剂：第一，它将销售更多的特别版茅台酒，比如生肖酒或利润率更高的定制酒；第二是直销的增加。”他预计茅台今年的销售和利润增长将达到两位数。

　　茅台集团预计，2018年的盈利增长为25%，2019年度计划安排营业总收入将增长14%。

　　艾伦·程说，茅台现在的估值相对较合理，“在10年来的平均水平左右”。根据彭博社的数据，茅台目前的市盈率是27倍，略低于过去10年29倍的均值。