降准释放7000亿还有“后招”：央行今启逆回购800亿元

　　年中时点，流动性承压，继上周日大力度降准后，央行再出手投放流动性。央行于2018年6月26日以利率招标方式开展了7天期800亿元逆回购操作，中标利率为2.55%与上次持平。

　　中国央行表示，从历年规律看6月份是财政支出大月，越临近月末支出力度越大，预计未来几日财政支出吸收央行逆回购到期等因素后还将推高银行体系流动性总量。本次逆回购操作是为稳定半年末资金面，保持银行体系流动性合理充裕。

　　来源：央行网站

　　Wind统计数据显示，本周央行公开市场将有6700亿元逆回购到期，其中周一至周五分别到期100亿、1700亿、2100亿、1800亿、1000亿；无正回购和MLF到期。另外，周一有500亿元国库现金定存到期。

　　继上周日(24日)央行宣布自7月5日定向降准0.5个百分点，将释放7000亿元流动性后，周一(25日)未进行公开市场操作。央行称，因临近月末财政支出力度加大，银行体系流动性总量处于较高水平。当日有100亿元逆回购到期，净回笼100亿元。受定向降准消息影响，市场资金面较为宽松，资金利率涨跌互现。

　　不少机构认为，本周逆回购到期规模较大，但考虑到财政支出和未来降准的潜在影响，央行可能不会完全对冲到期的逆回购，季末资金面虽难免有波动，但在月末财政的支持下，跨季应无大碍。

　　经济参考报报道指出，近期央行流动性操作力度也明显加大，且搭配运用工具组合，投放覆盖短期、中期和长期的各类流动性，过去两周，央行净投放6800亿元，远超去年同期830亿元，DR007、3个月Shibor与同业存单发行利率均出现回落。业内人士认为，这是政策调整以对冲去年11月以来多项去杠杆政策叠加带来的紧缩效应，也符合央行今年来持续促进小微企业融资的方向。

　　经参援引中信证券首席固收分析师明明表示，今年以来，民营企业信用危机不断暴露，小微企业融资再遇瓶颈。对此，国家实施组合拳，定向降准及扩大MLF担保品范围一起助力解决小微企业融资难问题。