因偿付能力不足被监管层停止开展新业务一年。监管解禁后，该公司业绩虽有提升，但尚未恢复元气，继2016年亏损13.88亿元后，2017年又亏损8.65亿元

　　标点财经研究员 赵春燕

　　连发三则举牌上市公司公告，2015年岁末的中融人寿一日内声名大噪。然而烟花易冷人事易分，之后两年间，这家被视为郑永刚介入险资重要步子的杉杉系公司的命运，却出现戏剧性转折。

　　标点财经研究院携手《投资时报》针对2017年保险公司年报业绩进行统计和排名，日前推出《2017保险公司亏损榜》。结果显示，中融人寿亏损8.65亿元，在29家亏损的人身险公司中排名第一。事实上，这只不过是其在连续亏损的孤城中又熬过的一年。

　　对于净利润亏损原因及业务转型等问题，《投资时报》向中融人寿方面发送采访提纲，但截至发稿并未得到回复。

　　中融人寿成立于2010年3月，成立之初该公司即目标高远，提出“两年盈利，五年上市”。就像那些同样异军突起的同辈企业，万能险对此功不可没。2014年底该公司规模保费首次破百亿大关，达103.41亿元。其中保户投资款新增交费（万能险）为55.84亿元，占据半壁江山。随后的2015年，其规模保费进一步攀升至177.28亿元，其中保户投资款新增交费的增长率高达155.72%，升至142.78亿元，占比则进一步上升至80.54%。

　　浮屠塔，断了几层，断了谁的魂。就在业绩屡创新高的时刻，两道“紧箍咒”的突然降临改变一切。

　　2015年9月8日，原保监会公布的一则行政处罚决定书显示，中融人寿因违规运用保险资金、虚增偿付能力等行为，被限制不动产投资、股权投资、金融产品投资各一年。

　　2016年2月25日，原保监会再次发布监管函，称鉴于该公司2015年三季度末和四季度末偿付能力充足率分别为-115.95%和74.62%，偿付能力溢额-23.49亿元和-2.82亿元，已属于偿付能力不足类公司，从而责令自即日起不得增加股票投资，并采取有效应对和控制措施，切实防范投资风险。

　　偿付能力不足与其在资本市场上的激进操作密不可分。2015年12月29日，中融人寿接连举牌真视通（002771.SZ）、天孚通信（300349.SZ）和鹏辉能源（300438.SZ）等三家上市公司。相关数据显示，截至2015年第三季度末，该公司一度持有21家上市公司股份。

　　业务受限之后，中融人寿的野蛮生长旅途告一段落。2016年，该公司仅实现规模保费23.44亿元，同比下滑幅度高达86.78%。其中，原保险保费收入更断崖式下跌，仅实现24.8万元，几乎可忽略不计；与此同时，保户投资款新增交费也大幅度缩水，为23.44亿元，同比下滑83.59%。

　　当年该公司由盈利转入亏损，实现营业收入5.42亿元，净利润为-13.88亿元。

　　为了度过危机，2016年9月18日，中融人寿推出定向增发8亿股的增资扩股方案，每股定价5元。若上述增资行动完成，该公司将新增权益资本40亿元，注册资本金也由5亿元增至13亿元。2016年11月28日，该增资方案获原保监会批准。

　　至2016年四季度末，中融人寿偿付能力已全面恢复，两项关键指标—核心偿付能力及综合偿付能力均上升至131.3%，双双站在监管红线之上。2017年1月19日，原保监会宣布解除对中融人寿采取的监管措施。

　　监管解禁后，中融人寿的业绩虽有提升，但还远未回到此前水平。2017年其原保险保费收入从24.8万元增长至35.3亿元，和2015年的34.5亿元体量基本相当；而在万能险整治力度加大的背景下，该公司的保户投资款新增交费进一步缩水至16.12亿元，同比下滑31.21%。2017年中融人寿实现的规模保费为51.42亿元，较2015年的177.28亿元只有29%水平。

　　与此同时，该公司已连续两年出现亏损。据其年报数据显示，2017年中融人寿实现营业收入48亿元，同比上涨792.44%；实现净利润-8.65亿元，但和2016年的-13.88亿元相比，亏损幅度减少37.68%。具体看来，该公司保险业务收入为35.3亿元，同比上一年的24.8万元有大幅增长；不过，9.76亿元的投资收益仍同比下滑8.61%。

　　值得注意的是，近几年来中融人寿高管层面人事极为动荡。2017年8月，原复星保德信总裁孙建军正式出任公司总经理，但短短半年之后，孙又以“个人理由”于2018年2月辞去了上述职务。

　　中融人寿一季度偿付能力报告显示，今年1月加盟该公司的孟岩，2月开始担任临时负责人。孟曾先后就职于平安人寿、太平人寿，并于2004年10月至2017年2月就职于新华保险，历任大连分公司总经理、黑龙江分公司总经理等职；2017年2月参与筹备汇邦人寿。

　　“容我再等，历史转身”，周杰伦这样唱过。问题是，这一次中融人寿需要等多久才能重回上升轨道？