“独角兽”宁德时代拿批文：募资总额大幅缩水 市值仍然有望冲创业板第一！

　　新能源汽车领域最大“独角兽”——宁德时代获得IPO批文。

　　证监会官方微信昨晚发布，5月18日核准两家企业的首发申请，上交所主板：绿色动力环保集团股份有限公司，深交所创业板：宁德时代新能源科技股份有限公司。两家企业筹资总额不超过60亿元。

　　看到消息后，坐在中证君对面吃饭的二级狗一脸蒙圈：为啥要两家企业合在一起公布筹资额？所以宁德时代的筹资额到底是多少？

　　募资额未敲定且大幅缩水

　　宁德时代招股说明书显示，宁德时代计划募资规模为131.2亿元。证监会公布的数据显示，宁德时代和绿色动力环保合计募资额度将不超过60亿元。根据此前绿色动力环保拟募投金额不到6亿元推测，宁德时代本次募资预计50-60亿元之间，缩水至少超过50%。

　　像宁德时代这样，和另外一家公司一起公布募资总额且资金大幅缩水的情况确实少见。这不得不让人联想到此前刚刚拿到批文的独角兽药明康德和富士康。

　　4月16日，药明康德在上交所网站披露的《首次公开发行股票初步询价及推介公告》显示，其IPO发行数量不超过1.04亿股，预计募集资金使用额为21.3亿元，较公司此前预披露的57.41亿元减少63%，计划投资项目也由10个调减为4个。

　　5月11日，证监会深夜核发富士康IPO批文，但并未提及其募资金额，这也是IPO重启以来未遇过的情况，较为罕见。拿到批文后的富士康，并未延续“闪电发行”的神话，“迟到”的批文节奏让其从新股申报到领取批文花了100天。

　　宁德时代和药明康德募集资金大幅缩水、富士康迟迟未获批文、批文中并未明确募资金额……种种迹象表明，监管层将在新经济IPO与市场稳定之间寻求最大平衡。

　　2018年初至今，单只新股平均募资规模约10.9亿元。在今年2月5日登陆深交所募资49.67亿元的华西证券，是2017年以来新股募资额的最高点。由此可见，监管层对于新股募资规模非常审慎，对巨无霸上市很难大开绿灯。

　　不过，即使募集资金大大缩水，宁德时代仍然远远超过以往创业板公司首发募集资金。此前创业板最大首发募资为碧水源的25.53亿元。

　　宁德时代2017年净利润39.71亿元，如果市盈率估值达到32倍以上，市值将可能超过现在的创业板第一大市值公司温氏股份(1267亿元)，一举坐上创业板市值第一把交椅。

　　全球新能源车企的新宠儿

　　创立仅7年，便一跃成为全球锂电出货量老大；企业开张后第一单客户就是宝马汽车；24天火速过会，刷新IPO过会纪录……宁德时代是神话一般的存在。

　　这样一家脚踩风火轮的新企业，行业地位有多厉害呢？

　　它是国内第一家，也是唯一一家给国际车厂配套的动力电池企业。不仅绑定了戴姆勒、宝马、大众等欧洲电动汽车，并且近日签下了日产的订单，首次面向日本车开始提供车载电池(要知道，松下电池出货量全球排名第二，而日系企业一般非常抱团)。

　　自2015年起，宁德时代动力电池全球销量一举超越了老牌韩系电池企业，达到全球第三；2017年销量排名全球第一。

　　宁德时代近年业绩颇为亮眼。财务数据显示，2015年-2017年，宁德时代实现营业收入分别为57.03亿元、148.79亿元及199.97亿元，年均复合增长率高达87.26%；净利润分别9.51亿元、30.89亿元及42.88亿元，年均复合增长率高达112.39%。

这样的净利润，算上金融地产、石油石化等行业，在A股也可以进前百名。

　　低调的创始人

　　曾毓群，这个名字想必你是陌生的。宁德时代董事长，实际控制人之一。一贯作风低调，很少在媒体露面。

　　根据招股说明书，曾毓群持有公司控股股东瑞庭投资100%股权，间接持有公司29.23%的股份；李平直接持有公司5.73%的股份，董事长曾毓群和副董事长李平为实际控制人、一致行动人，合计持有公司发行前股本总额的34.95%。

　　巨大的行业影响力，已经让宁德时代这只低调的“独角兽”无法隐身；创始人曾毓群的创业经历，也随之浮出水面。

　　1989年，曾毓群从上海交通大学船舶工程系毕业，随后分配至福建一家国企，只干了三个月就选择辞职走人。

　　曾毓群加入的这家企业，名为东莞新科电子厂，隶属于全球最大的独立硬盘磁头供应商SAE。沉淀了十年后，31岁的曾毓群成为了厂里最年轻的工程总监。1999年，曾毓群与其上司陈棠华、梁少康一起，建立了新能源科技有限公司(简称ATL)，投入聚合物软包电池创业。

　　由于解决了致命的电池鼓气问题，ATL成为苹果公司的供应商。2005年6月，日本TDK集团以1亿美元买下了ATL的100%股权。

　　2012年，华晨宝马正在推进纯电动汽车之诺1E，但市场上可供的选择并不多。

　　根据华晨宝马总裁兼首席执行官魏岚德的回忆，最早宝马发现ATL是苹果手机电池全球最大的电池供应商，说明其单体电芯很稳定，想跟ATL谈合作。

　　但根据政策要求，全外资公司不能生产动力电池。2011年底，曾毓群、黄世霖等众多创业股东二次创业，在年底注册成立了宁德时代新能源科技有限公司。

　　得到了宝马的背书，四年之内，曾毓群将CATL推到全球第三大汽车动力公司的位置，仅次于松下和比亚迪。

　　产业链提振作用明显

　　宁德时代的顺利过会，对动力电池上下游产业链将起到有效提振作用。

　　下游品牌企业中，公司与宇通、上汽、北汽、吉利、福汽、中车、东风和长安等国内整车龙头企业长期合作；国际客户方面，公司已经进入宝马、大众等国际一流整车企业供应体系，也是国内少数为国际汽车品牌提供动力电池解决方案的供应商。此外，公司与蔚来汽车等新兴整车企业有合作关系。

　　根据招股说明书披露信息，以及通过公开消息进行的梳理，宁德时代主要供应商包括正极材料、负极材料、电解液、锂电设备、结构件、原材料、隔膜等多个领域的十多家公司。

　　根据中信证券的详细整理，CATL主要供应商情况如下：

　　新能源汽车产业链正在经历行业洗牌加速、供应链概念强化的阶段，宁德时代作为新能源汽车产业链中当之无愧的“独角兽”企业，未来还将受益于海外车企新能源车战略的放量，其产业链理应享受估值溢价。