新买家携巨资入场 “链币分离”成趋势

　　继节点资本等垂直投资机构之后，近期不少知名天使/VC/PE机构开始试水区块链投资。大额投资事件增多成为当下区块链企业融资的新特征。业内人士认为，经过一段时间的发展，区块链已经从ICO过渡到“区块链+”，“链币分离”将成为新的趋势。

　　谨慎的新买家

　　日前，链虎财经发布的一份区块链投资趋势调查报告显示，在区块链非常早期的阶段如2013年之前，关注区块链的投资机构仅为3.6%，投资机构真正关注区块链是在2016-2017年全球大型金融企业展开对区块链技术研究之后。

　　“投资机构对未来区块链的投资偏好呈现两极分化。已经投资过区块链的机构未来半年有更强烈的继续投资意愿，而此前尚未投资过区块链的机构，更多选择观望、等待时机。”该报告称。

　　业内人士认为，区块链市场的主流买家发生改变始于2018年年初：其实最初的投资格局，是以垂直投资机构为主，后来市场逐渐明朗，一些知名投资机构也加入战局。比较有代表性的投资案例是IOST.IT桔子数据显示，今年1月，IOST完成A轮融资，投资方除了节点资本、硬币资本、连接资本、泛城科技等“币圈”常见的垂直投资机构外，还出现了经纬中国、险峰长青、高榕资本、真格基金等投资机构的身影。

　　4月14日，比特易宣布获得软银中国、蓝驰创投的A轮战略投资。这是软银中国第一次投资区块链企业。因此被业内人士认为是国际PE巨头加码区块链行业的重要案例。

　　此前由于ICO引发的诈骗事件频发，区块链因此备受争议，知名VC/PE机构对于区块链的态度基本都非常谨慎，其一举一动颇受关注。北京某知名天使投资机构合伙人称，尽管目前市场上和区块链相关的项目不少，但真正靠谱的并不多，最终能够脱颖而出获得投资人青睐的，一定是基于区块链思维进行行业深度改造的项目，而非以投机和炒币为噱头。

　　转向大额投资

　　业内人士认为，从退出角度而言，接盘方的出现或许是区块链投资升温的重要原因。今年2月中旬，国内第一家比特币交易平台比特币中国易主，曾在币圈引起不小震动。原四大股东(李启元、光速资本、杨林科、黄啸宇)全部清仓套现，将股权转让给香港一家投资基金。

　　品途集团数据显示，2018年一季度，区块链企业的获投案例数量为107起，投资金额为33.12亿元，而去年第四季度，这个数据则仅为38起和11.74亿元。

　　实际上，垂直投资机构依然是现阶段区块链企业最重要的买家。过去5年间，投资区块链企业数量最多的机构是节点资本，其合计投资了33家区块链企业；其次是硬币资本、连接资本和分布式资本，数量分别为24家、14家和12家。

　　不过，随着区块链投资的升温，一种新的投资风向——大额投资正迅速出现。品途集团数据显示，2013年至2017年间，百万级的投资事件为中国区块链股权投资的主流，大额(千万级、亿级)投资事件比例则随着区块链热度的整体上升而稳定增加。

　　到2018年一季度，百万级投资事件比例收缩至35.7%，千万级投资事件已超过百万级投资事件成为主流，比例高达36.7%，亿级投资事件比例占23.5%，大额投资事件总比例超过60%。

　　业内人士认为，大额投资之风渐起，释放了投资机构对区块链的关注和信心增加的信号，或将引起资本的进一步涌入。热钱盯上区块链技术，后续需警惕资本过热风险。

　　“链币分离”趋势

　　“最近接触了不少‘币圈客’，有些人连股票都没买过，对投资没有基本概念，就冲进了币市，包括很多互联网从业者，这些人中很多对加杠杆的后果没有充分的认识，如果杠杆爆仓，基本不可能有二次募资的信用能力。”某币圈资深人士指出。

　　人民创投总经理赵亚辉认为，认为区块链只能发币，就等于认为区块链未来在中国没有前途。事实上，在金融领域，区块链技术是完全有可能深度参与的，只是参与形式并非ICO这么简单粗暴而已。

　　实际上，“链币分离”已经成为不少业内人士的共识。国海证券分析师宝幼琛认为，区块链在实体经济落地案例加快涌现，区块链应用的1.0阶段是以比特币为代表的虚拟货币，2.0是应用在金融行业，3.0阶段将是为实体经济服务。从获投细分行业来看，投资主要分布在区块链技术、区块链应用、媒体社区、区块链资产等细分领域。

　　中国信通院主任工程师、金融科技负责人韩涵认为，区块链已经达到了舆论炒作的巅峰，但区块链技术成熟仍需要5-10年时间。目前金融行业对于区块链技术还处于初步应用的阶段。在区块链迅速发展的背景下，中国顺应全球化需求，紧跟国际步伐，积极推动国内区块链的相关领域研究、标准化制定以及产业化发展。