汽车板块乘“白马风” 结构性亮点闪现

　　近5个交易日，家用电器和食品饮料板块表现依然强势，汽车板块亦有所表现，涨幅紧随其后居于第三位。券商人士认为，随着4月后购置税透支效应基本消除，5月-6月汽车行业去库存调整完毕后，下半年行业增速有望走高，豪华车消费与强自主品牌依然会是结构性亮点。

　　汽车板块反弹

　　昨日沪深两市偏弱震荡，各主要指数中仅上证50以微涨飘红。28个申万一级行业指数中，仅食品饮料、家用电器和汽车行业指数飘红，其中汽车行业指数当日上涨4.11点或0.08%，收报5159.59点。

　　不过汽车板块内部成分股走势出现明显分化。其中，特力A涨停，长城汽车、模塑科技涨幅逾8%，而澳联电子、美丽科技则跌停。

　　近五日涨跌幅榜中，汽车行业指数仍然位居第三位，累计涨幅为3.32%，仅次于家用电器和食品饮料行业指数。成分股中，特力A以37.66%的累计涨幅居榜首，其次是浙江世宝、长春一东，同期涨幅分别为18.92%和17.37%。保隆科技、万通智控和泰安股份则累计跌幅逾10%。

　　乘联会数据显示，2017年5月，中国狭义乘用车(即轿车、SUV、MPV)产量为171万辆，环比微跌0.7%，同比增长1.3%；销量为174.1万辆，环比增长4.8%，同比增长2.1%。此外，2017年5月中国广义乘用车产量为175.2万辆，环比微跌0.9%，同比增长0.5%；销量为178万辆，环比增长5.1%，同比增长1.2%。

　　联讯证券 分析师王凤华指出，5月国内乘用车市场销量延续了平稳态势，优于目前销量基数较大叠加去年同期车市超预期增长因素的影响，国内乘用车市场明显已告别快速增长时期，国内汽车企业将逐步感受到销量增长的压力。新能源本月重回增长快车道，受到年初政策因素的影响，新能源车市萎靡。进入5月以来，随着各项政策逐渐明朗，各地新能源项目纷纷落地实施，释放市场回暖信号，预计产业将持续复苏。

　　搭乘白马行情

　　据乘联会数据，分车型来看，SUV车型共销售718532辆，同比增长17.2%，环比增长4.3%，仍是拉动车市正增长的主力。而MPV车型则持续低迷，5月MPV共销售143945辆，同比下降15.6%，环比增长6.1%。轿车销量仍维持平缓走势，全月共销售汽车878679辆，同比下降4.7%，环比上升5.1%。分车系来看，德系与日系品牌汽车增长强势，本月增速均在9%左右，份额提升达到2.4%，这得益于合资品牌汽车对1.5T与2.0T发动机的推广。同时，合资品牌对SUV产品的布局也逐步完善，为合资品牌的销量增长带来了基础。自主品牌汽车零售份额占比为37.7%，份额同比提升1.5%。新能源汽车共销售3.8万辆，环比增长32%。

　　“治超带来的物流车更新需求目前已接近饱和，物流车与自卸车增速差逐步收窄，未来随着固 定投资增速减缓及房地产调控加严，预计重卡增速将有所回落。客车受新能源政策影响销量下滑严重。我们认为4月后购置税透支效应基本消除，5月-6月行业去库存调整完毕后，下半年行业增速有望走高，白马行情仍将持续。但需要密切关注市场情绪切换对中小市值、估值合理零配件公司带来的反弹效应。”招商证券分析师汪刘胜等指出。

　　华泰证券分析师谢志才认为，行业下半年景气度将回升，豪华车消费与强自主品牌依然会是结构性亮点。看好四大主线：一是优秀自主品牌崛起；二是受益于汽车消费升级，增速超过行业整体的豪华车产业链标的；三是零部件细分领域拥有产品竞争力优势的深度国产替代标的；四是新能源汽车和特斯拉产业链。

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