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永安行盈利模式或被冲击 蹭“共享单车”热点上市前景不明

2017年04月12日 13:09    来源: 《财经》杂志     蒋诗舟

  虽然共享单车的盈利模式和押金一直备受诟病,但永安行却凭“共享单车”的热度顺利过会。据《财经》新媒体记者了解,永安行2015年6月初次闯关IPO并未如愿,当时“共享单车”概念还未被大众所熟知,永安行一直跟政府合作做有桩公共自行车业务,直到去年才开始试水共享单车业务。此次闯关成功,不免被业界质疑蹭了“共享单车”的热点。

  

  值得注意的是,永安行在过会前欲通过A轮融资扩大共享单车业务,但由于公司管理层对共享单车投放和运营管理尚存异议,融资一事忽然终止,此举还一度引来发审委的询问。4月10日,北京市中闻律师事务所合伙人王维维律师在接受《财经》新媒体采访时表示,共享单车在蚕食了有桩单车的市场后,会对永安行现有的主要盈利来源带来巨大的冲击。靠政府吃饭 盈利模式或遭冲击

  虽被称为“共享单车第一股”,但永安行凭借有桩单车起家,去年开始试水共享单车业务。不过,永安行赚钱靠的还是跟政府合作的有桩公共自行车业务,并非共享单车。

  永安行成立于2010年,2013年完成股改。公司主营公共自行车系统研发、销售、建设、运营。目前来看,公司主要有四项业务,即销售公共自行车系统业务、提供公共自行车系统运营服务、用户付费的共享单车业务和骑旅业务。

  值得注意的是,提供有桩单车系统运营服务是公司的核心业务,其营收占公司营收总额超六成。其次是销售公共自行车系统业务,占比也达到三成。这两项的收入合计占比超98%。

  目前永安行布局的有桩公共自行车主要集中在三四线,甚至是五线城市的周边区域。其主要模式为,永安行跟地方政府签约,垫资建设并运营。

  业内人士认为,永安行的经营模式决定了其必须拥有较高的财务实力,原因是与政府合作首先需要企业垫资,而政府的付款审批流程会比较长,从而造成大量资金被占用。此外,因为需要固定的停放地点,相对共享单车不需要车桩停放来说,造成出行不便,加之办卡、交押金等手续繁琐,影响了用户的体验感。

  王维维认为,随着共享单车的迅速普及,使用其作为出行工具的人越来越多,共享单车的发展对有桩单车的市场蚕食相当厉害,未来将对永安行现有的主要盈利来源带来巨大的冲击。

  此外,丁道师在接受《财经》新媒体采访时分析,共享单车企业开拓市场时可以快速、规模化复制原有模式,但永安行的商业模式无法做到这一点。

  “作为无桩共享单车行业的‘后进生’,永安行上市可能借用了行业噱头,却无法真正获得共享单车领域的市场。没有市场,就很难有发展后劲。”王维维说。

  丁道师认为,现阶段来看,永安行已经过会,而膜拜和OFO还在疯狂烧钱。但是,一旦进入完全市场化之后,传统的自行车租赁模式完全不是互联网共享单车平台的对手。

  “互联网模式下,除了租车收费以外,每辆自行车也是大数据的承载体,可以搜集获取大量用户的数据,通过对数据的分析,同时推出各种广告营销产品、电子商务产品、游戏产品等等,这种拓展性也是传统自行车租赁企业无法比拟的。” 丁道师说。

  但不可否认,永安行靠吃政府饭的好处是,未来一旦共享单车的监管政策出台,可能会更利好有桩单车企业,若实行牌照制此类企业将更容易获得合法牌照。蹭热点上市 前景并不明朗

  对于有桩单车和无桩单车的前景,永安行在招股书中称,传统的政府投资有桩系统模式为一项基础民生服务,而新兴的用户付费无桩模式为一种商业化补充。后者兴起并无法取代基础民生服务的需求。

  此外,永安行认为,共享单车出现时间短,多为创业企业,多处于早期投资阶段,尚未形成稳定盈利模式。而且,社会各界对其无序竞争、投放过度等问题出现争议,持续性和发展方向尚有不确定性。

  不过王维维认为,共享单车能够迅速普及,是因为它真正解决了民众出行中最后一公里的难题,这是众多地方政府、企业、学者、民众多年来头痛的问题。此外,共享单车的便捷性,使得其拉低了绿色出行、健康出行的门槛,许多原本有自驾车或打车等出行需求的人,也可能转而选择共享单车出行。

  丁道师也认为,虽然现在膜拜和OFO暴露出很多管理问题,比如乱停乱放、车辆损耗严重等。但是无论如何,对消费者的便捷性来说,新型共享单车还是远胜于有桩单车的。

  “这种便捷性使得共享单车靠收取租金来盈利,并不是困难的事情。未来在行业结束恶性竞争之后,共享单车的租金价格将会回归理性,租金的收入也会成为共享单车平台企业的主要收入来源之一。” 王维维对《财经》新媒体表示,“虽然共享单车前期的发展缺乏政策监管,但正是行业野蛮生长的好时机,随着后期共享单车企业的壮大,政策将成为行业健康有序发展的铠甲。”

  值得注意的是,IPO过会前,永安行表示公司管理层对共享单车投放和运营管理尚存异议,终止了与蚂蚁金服、IDG资本等投资机构的融资计划。但仍有观点认为,永安行此次正是希望借着共享单车的迅猛势头完成上市。

  蚂蚁金服内部人士对《财经》新媒体表示,“融资终止是永安与各投资方共同讨论决定的。蚂蚁金服未来将继续和永安一起把免押金租车模式推向更广的市场。”

  丁道师分析:“一般来说企业很难拒绝大财团的支持,因为无论从资金还是渠道来说,大财团的实力都很强。敢于拒绝,事有蹊跷,中国互联网历史上很少出现这种情况。”

  值得注意的是,永安行2015年6月初次闯关IPO并未能如愿,当时“共享单车”概念还未被大众所熟知。2016年用户付费共享单车业务收入仅占永安行营收的0.05%。

  《财经》新媒体记者在永安行的招股说明书中发现,“共享单车”一词此次出现约226次,而在上次招股书中仅出现了不足10次。本次招股书中,永安行对于共享单车的描述多为分析与有桩单车的区别,指出问题,并表明从去年下半年开始进行少量试点布局,且强调未来将进一步拓展共享单车业务发展空间。

  王维维认为,共享单车的诞生正是处于网约车火爆、出行领域备受资本关注,同时O2O泡沫破裂使得资本无处可投的时机,因此多平台公司得以迅速融资,并成长为巨头。永安行虽然是一家老的有桩单车企业,却是共享单车领域的新人。这次以“共享单车第一股”的概念IPO,可以说是“蹭热点”上市。尽管顶着这样的名头过会,但永安行可能是共享单车风行后受到冲击最大的企业。

  此外,永安行是否会通过资本市场来加大对共享单车业务的投资,和大平台来一场资本PK,仍是一个未知数。

  (《财经》新媒体 蒋诗舟/文 )


(责任编辑: 马先震 )

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