A股缩量碎步上行 操作上以价值投资为主

　　分析师称短期市场向上突破仍有难度，操作上以价值投资为主

　　周二沪深两市双双小幅低开，微跌之后在白酒、医药以及部分中字头个股的带动下翻红。从盘面看，场内做多热情有所减弱，资金参与程度不高，尤其是权重股的分化走势拖累大盘上行空间。最终两市均以小阳线报收，成交量较前一交易日基本持平。至收盘，上证指数报3261.61点，上涨10.8点，涨幅0.33%，成交2191亿元；深成指收报10586.62点，上涨54.29点，涨幅0.52%，成交2773亿元；创业板指报1961.06点，上涨7.24点，涨幅0.37%。不计算ST个股和未股改股，两市50只个股涨停。

　　个股结构性分化明显

　　近期资金面压力仍较为明显，反映到盘面上，可以看出以下特点。一是本周虽然股指出现两连阳，但是涨幅却十分有限，市场深陷反弹无量的尴尬困境；二是最近两个交易日，低估值的蓝筹品种连续爆发，但是爆发的力度并不强，仅仅是维持股指出现小幅上扬，但绝大多数的个股和板块表现并不理想。

　　不过，一些低估值绩优白马股持续遭资金追捧，贵州茅台去年以来涨近一倍，股价逼近400元大关。另外，次新股板块内的低位滞涨股开始表现出明显的补涨机会，如新晨科技、凯中精密纷纷涨停，二线蓝筹更是集体遭到资金蜂拥抢筹。家电、白酒、环保等质地优良分红稳定的绩优白马股在经历了短暂回调后昨日纷纷强势爆发，如老板电器、三聚环保、洋河股份、伊力特等纷纷收出放量大阳线，股价再创新高。有分析师表示，这些个股的基本面非常扎实、业绩增长稳定但是估值普遍偏低，借着中国神华土豪式分红的契机，A股将极有可能掀起对业绩优良分红稳定的白马股的新一轮追逐风潮。

　　与之相反的是，A股局部杀跌潮始终不退，特别是近期强势股在主力大幅出逃下出现深度调整，如持续涨停后的特一药业，股价遭遇断崖式杀跌；再如业绩黑天鹅ST昆机、海虹控股等纷纷逼近跌停。市场人士认为，在资金整体趋于紧张和政府推崇价值投资的大格局下，投资者应该摒弃投机心理，逐步向价值投资的轨道上靠拢。

　　操作难度有所加大

　　本周前两个交易日大盘处于窄幅震荡，沪深指数一直围绕在上周五收盘位置上下徘徊，多空双方争夺激烈，市场内没有出现明显热点。在此背景下，多数分析师建议投资者需控制仓位，耐心等待新的确定性机会出现。

　　开源证券分析师表示，窄幅整理暂时没有让市场摆脱可能出现调整的压力，市场虽然还没有出现破位，但个股上攻强度却略有缩小，次新股分化迹象非常明显，表明目前市场在失去了龙头、没有风向标的情况下攻击力出现弱化。好在上证指数在30日均线止跌回升，说明中线上涨趋势没有改变。操作上，预期两会后全国各地将再度掀起基础设施建设高潮，关注PPP、水利、工程建筑、铁路、公路运输等板块，尤其是强周期的低价股，建材、水泥、化工、装饰等下游带动型行业板块。对于具有确定成长性的科技股、中小创个股也可以底部介入，但不要追高。

　　“昨日尾市再度拉升，但成交量并未放大，主力板块也没有起动的迹象”。钱坤投资分析师表示，近期的市场利率明显异动，在美联储提息之后，央行同步提高了国债逆回购和MLF的利率，这对市场资金的动向产生影响。马上就是季末，银行面临各项指标考核，市场资金面紧张的状况已经反映到了各种资金价格上，反观外部消息，恒大地产部分融资利率达到了12%，资金这种紧张态势对于大盘走势可能会产生短期负面影响。他表示，在资金面紧张的情况下，A股难以出现大行情，但在没有头部迹象以及风险可控的情况下，投资者仍可以继续持仓。

　　中航证券分析师表示，在消息面利空较少的情况，当前A股出现连续暴跌的概率不大，但赚钱效应较前期也有了明显减少，操作难度有所加大。操作上，投资者在战略关注次新股的同时，更多的是应该关注前期股性活跃、调整充分的质优品种，而不是去追涨已经有一定涨幅的热门股。