沪指五连阳 修复性反弹仍有望

　　美元指数大跌推动非美货币全线上涨。昨日，人民币对美元中间价上涨219个基点，离岸人民币日内升破八大关口，在岸人民币也创近一个月新高。

　　受此刺激，昨日沪指再收小阳线，至此已收五根红线。基金已明显提高仓位，但散户谨慎氛围仍旧浓厚，两融规模环比下降，开户也明显回落。

　　有分析认为，今年1月份市场投资者的风险偏好逐步改善，A股多指数、多周期的底部结构依然存在，支撑股市修复性反弹。股民宜谨慎追高概念股，逢低关注二线蓝筹，重点依然是国企改革。

　　“从估值上来看，2017年上证指数涨到4000点也是有根据的。”前海开源基金首席经济学家杨德龙近日在广州举行的年度投资策略会上表示。而记者对比发现，近期乐观的机构明显增多。与此同时，机构仓位也有大幅提升迹象。

　　基金偏乐观 仓位在提高

　　杨德龙对广州日报记者表示，沪深300的最高市盈率在2007年10月份沪指6000点时达到，约45倍。最低是2008年年底1664点时，大概11倍。“平均25倍。道琼斯指数由30种工业股票组成，沪深300是300只。而道指估值很稳定，历史上在15到18倍之间波动，2016年是个意外，市盈率已接近25倍了。”杨德龙表示。截至最新收盘，沪市平均市盈率为16.25倍，深市主板在26倍左右。因此，杨德龙认为，2017年可以增加对于股票类资产的配置，主要的方向仍然是蓝筹股。

　　同态度乐观一致，基金仓位近期也出现明显上升。根据中国银河证券分析师朱人木的监测，截至去年12月31日，样本内开放式股票型和偏股混合型基金平均仓位由前一个统计周期的62.31%上升至67.68%。其中股票型基金仓位上升至84.08%。仓位超过90%的基金274只，占样本数量的48%；仓位低于70%的基金119只，占样本数量的21%。与前一统计周期相比，高仓位基金数量增加，而低仓位基金数量减少。

　　另外，根据去年三季度市场表现统计，盈利能力强的股票型基金与偏股型基金仓位都维持在高位，其中，股票型基金仓位由80.32%提升到93.46%。北京、广州、上海、深圳地区基金公司平均仓位分别由64.93%、55.01%、63.58%和60.34%上升至68.96%、60.89%、71.02%和63.85%。

　　散户态度谨慎 两融回落

　　与基金态度迥异的是，有券商调查显示，多数股民依然认为，鉴于债券风险以及流动性波动，股市赚钱比较难。

　　根据沪深交易所数据，截至1月4日，A股融资融券余额为9380.38亿元，环比下降0.13%，同去年12月下旬相比有明显的回落。两市的融资融券交易占A股当天成交比例已下降至8%以下。

　　渤海证券分析师潘炳红表示，元旦节前大盘缩量震荡，两市融资融券余额为9392.49亿元，占A股市场流通市值比重为2.40%。其中，融资方面大举平仓，融券方面先减后增。截至上周五，多头连续第二日减仓，单日净流出高达83.38亿元，避险心态较为明显。而空头罕见大规模加仓，融券余量从近期低点迅速回升近两成。

　　中登公司最新数据也显示，去年12月30日当周，两市新增开户的自然人投资者只有26.66万户，环比降14.36%。与去年12月初单周40万户相比，降幅也不小。

　　“从开户和交易来看，融资融券主要还是散户在玩。融资规模下降，说明散户较谨慎，有三方面的担心：一是债市风险；二是年底流动性收缩风险，这几天央行确实在回笼资金；三是大股东们减持。”上海一位不愿透露身份的券商分析师对广州日报记者表示。

　　行情重点仍是国企改革

　　5日A股两市双双震荡整理。不过，在石油、煤炭、有色等板块的带动下，沪指收盘仍然飘红，并连续收下五根阳线。多数机构人士表示，春节前，A股修复性行情依然有望继续，重点依然是国企改革。因为，近期各行业、各大央企都纷纷发布改革意见。

　　昨日，上证指数报3165.41点，上涨0.21%，成交1997亿元；创业板指报1983.97点，跌0.38%。

　　在多数机构人士看来，在连续冲高之后，股指不排除会出现回调，但修复性反弹机会依然存在。华鑫证券分析师严凯文表示， 去年12月开始的调整基本结束，新一波的修复性反弹行情有望在1月份上演。

　　华西证券分析师毛胜也指出，市场短线可能面临回调，但A股成交量温和放大也说明投资者情绪在逐渐恢复，反弹或将延续。

　　因此，在控制仓位的前提下，投资者可以适当参与反弹。但以结构性的主题投资为主，聚焦于国企改革、农业板块等政策刺激较多的领域。昨日有关改革主题的股票最为活跃，如电信混改龙头中国联通周四收盘上涨5.52%；油气改革领域的泰山石油涨停，上海石化、中国石化、中国石油等涨幅都在2%以上；军工混改龙头中国嘉陵涨停，中国重工上涨1.49%。铁路改革板块的铁龙物流、广深铁路等也大涨。