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分级A止跌企稳 分级B重回溢价

2016年12月26日 06:36    来源: 中国证券报    

  □兴业证券(601377)研究所 任瞳

  上周主要指数全线下跌,截至12月23日,上证综指收于3110.15点,全周下跌0.41%;深圳成指收于10199.86点,全周下跌1.31%;沪深300收于3307.6点,全周下跌1.15%;中小板指收于6497.71点,全周下跌0.69%;创业板指收于1964.54点,全周下跌1.68%。截至12月23日,沪深300股指期货主力合约IF1701贴水30.6个基点,中证500股指期货IC1701贴水72.2个基点,上证50股指期货IH1701贴水15.48个基点。此外,两融规模较前期有所下降,截至上周四,两融余额为9514亿元左右。

  分级B日均成交缩水超三成

  从市场交易情况看,上周所有被动股票型优先份额(分级A)止跌企稳,平均涨幅为0.20%。一周成交额约为76.78亿元,日均成交额约为15.36亿元,日均比上周增加1.11亿左右。分级A从上周五成交额排名前20只优先份额来看,平均隐含收益率(采用下期约定收益率计算)为4.87%,较前周有所回落。

  上周所有被动股票型进取份额(分级B)的一周成交额约为101.71亿元,日均成交额约为20.34亿元,日均比前周减少13.97亿元左右,成交活跃度大幅下降。成交额前20的分级B,平均溢价率为0.41%,由折价转为溢价。

  分级B涨少跌多,表现最好的改革B、国企改B和高铁B端,涨幅分别为8.75%、6.73%和6.41%。成交活跃的品种包括券商B、创业板B和国防B,分别下跌6.15%、3.30%和0.22%。

  中融中证煤炭场内份额

  流入最多

  上周场内份额流入较多的分级基金为招商中证证券公司、富国证券分级、申万菱信中证申万证券、银华深证100和方正富邦中证保险,AB份额总计流入5.05亿份、0.55亿份、0.32亿份、0.29亿份和0.26亿份。

  上周场内份额流出较多的分级基金为富国中证移动互联网、国泰国证医药卫生、鹏华中证国防、h股分级和前海开源中航军工,AB份额总计流出5.79亿份、4.88亿份、4.47亿份、3.89亿份和3.22亿份。

  目前,利率规则为+3%的品种隐含收益率约4.61%,利率规则为+3.5%的品种隐含收益率约4.94%,利率规则为+4%的品种隐含收益率约5.42%。

  目前,7年期AA企业债收益率为4.96%,较前周进一步上升,活跃分级A的隐含收益率和7年期AA企业债收益率之间的利差持续收窄,目前已由正转负。因此,我们依旧认为短期内分级A的吸引力在下降,而长线低风险配置资金可以考虑逐步建仓。

  当前,我们建议关注流动性好,预期收益率相对较高的品种,如煤炭A级、银行股A、钢铁A、金融A和券商A。


(责任编辑: 康博 )

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