219公司终止重组 过半自打退堂鼓

　　长江商报消息A股重大资产重组审核趋严，三季度来终止重组公司数量明显增多

　　本报讯（记者 沈佑荣）A股重大资产重组审核趋严，不少公司曾蜂拥推动重大资产重组，如今主动撤退。据长江商报记者不完全统计，今年以来，已有219家公司终止重大资产重组，其中大部分为主动撤回。

　　126家公司主动公告终止重组

　　昨晚，筹划近半年的创业板公司恒通科技公告终止重大资产重组。

　　回溯公告发现，今年6月24日，恒通科技因筹划重大资产重组停牌，本月19日，公司董事会审议决定终止此次重组。公司解释称，交易各方无法在规定的时间内就交易方案的重要条款达成一致意见，并按期披露重大资产重组预案或报告书，出于保护公司股股东利益，决定终止重组。

　　其实，终止重大资产重组的公司不在少数。

　　仅本月以来，就有恒通科技、深纺织A、TCL集团、宏达新材、广田集团、*ST南化 、神马股份、昊华能源、国旅联合、中坚科技、荣科科技、大地传媒、华谊兄弟、圆通速递、万科A等15家公司公告，称终止本次重大资产重组。

　　据长江商报记者不完全统计，今年以来，A股共有219家公司重大资产重组，具体为，从1月至今分别为16家、5家、13家、15家、12家、28家、34家、19家、18家、16家、27家、15家。

　　数据显示，三季度终止重大资产重组的公司数量明显增多，明显多于一季度（2月份因春节休市因素数量较少）月均15家，其原因是A股重大资产重组新规征求意见稿发布。

　　长江商报记者查询发现，今年6月17日，证监会发布新版《上市公司重大资产重组办法（征求意见稿）》，进一步完善了配套监管措施，完善了关于控制权变更的认定标准，被外界称为“史上最严借壳标准”。9月份，新规正式实施。

　　长江商报记者梳理发现，Wind数据显示，今年以来，重大资产重组的重组进度失败的为93家，这意味着，上述219家终止重大资产重组的公司中，126家公司自己打的退堂鼓。

　　环境及政策变化成终止重组主因

　　上市公司批量终止重大资产重组，多因环境及政策变化。

　　本月18日公告称终止重大资产重组的TCL集团及深纺织A均解释称，由于目前国内证券市场环境及政策发生了一定的变化，继续推进本次重组的实施条件尚不成熟。鉴于继续推进重组的交易环境将面临诸多不确定因素，为有效控制风险，经审慎研究，双方决定终止筹划此次重大资产重组。

　　查询发现，TCL集团和深纺织A重组，主要标的为TCL集团旗下的半导体显示业务华星光电，终止重组前，双方已签署《重组框架协议》。

　　据了解，华星光电是TCL集团含金量较高的资产，曾谋求分拆上市，但由于证监会规定，分拆上市公司的净资产规模不能超过母公司净资产的30%，净利润不能超过母公司净利润的50%，华星光电分拆上市行不通。

　　类似因素终止重组的公司还有不少，如三变科技、国际实业等。

　　值得关注的是万科A，其终止重组源于其部分主要股东对本次交易方案存在不同意见，交易各方尚未就本次交易的具体方案达成一致意见。

　　而永乐影视借壳宏达新材终止重组，或与标的资产存在硬伤有关。

　　永乐影视借壳收到深交所问询函，宏达新材核查发现，其估算业绩与已公告业绩存在误差，存在高估值现象。

　　根据重组新规，禁止壳方变更业绩承诺，以抑制目前借壳上市或并购重组市场中高估值、高业绩承诺的现象。如7月15日，深交所就曾就影视业务信批发布指引，剑指三大游戏规则。

　　香颂资本执行董事沈萌表示，重组终止主要有三大原因，一是资产重组包括借壳，审核严，部分重组自行撤回；二是一些因经济环境不佳，标的资产估值降低，无法按原计划实施；三是高估值、高业绩承诺等借机重组套取估值利润的机会少。