美联储加息 中国经济迎难而上

　　“我国经济复苏面临着很多难以预知的困难。美联储加息只是其中一个小事件，在度过了最初的震荡以后，人民币汇率终将回到正常位置。”

　　北京时间12月15日凌晨3点，美联储宣布将基准利率调升25个基点，从0.25%-0.5%上调至0.5%-0.75%。尽管对于美联储的此次加息，市场已经有明确预期，但当“靴子落地”时，这一消息还是在市场上引起不小的震动。在中国国内市场上，正在下行通道上的A股指数和人民币对美元汇率中间价遭遇这一预期中利空的袭击，只能继续寻求下行支撑。

　　美联储的加息周期，从去年底其实已经开始。此次美联储之所以能够毫无悬念地加息，一方面固然有美国国内经济继续向好的动力，目前美元的利率水平与金融危机爆发之前尚有一大段距离，美联储决意要把利率拉回到原有的正常状态，但更重要的是，在特朗普当选美国总统后，保守主义思潮已经在美国本土占了上风，特朗普在竞选时和候任期间宣布的一系列经济政策在其上任后有很大可能会陆续付诸实施，对美国经济产生明显的拉动作用，因此美联储在此时打开已经延宕了很长时间的加息大门，是可以理解的。市场有一种越来越明显的预期倾向是，美国经济可能需要更高利率，也许需要更快一点加息。在特朗普治下，预计美国国会明年将通过减税措施，而加息是防止这一财政刺激政策推动通胀变得过高的必要之举。

　　但是，美联储加息给中国经济产生了很大的压力。虽然就GDP增速来看，中国经济尚能保持在中高速增长，但是由于国际金融危机后世界主要经济体都滋生了贸易保护主义，并且延续到了后危机时代，因此中国外贸并未能在多大程度上享受到国际市场复苏带来的红利，相反在各国的压制下出现了进一步萎缩。最近，美欧日等违反在中国15年前加入WTO时所作出的承诺，均表示不承认中国的市场经济地位，企图在与中国贸易时继续执行以往的“替代国”做法，使中国享受WTO所规定的公平贸易的前景出现了不确定性。特朗普更是叫嚷要在执政后对中国出口至美国产品征收重税。在美元加息后，美元步入升值通道，将使人民币贬值压力增大，这本来是有利于中国的出口贸易的，但是如果美国真的对中国产品征收重税，那么由人民币贬值所带来的这一点好处也无从显现。

　　让人担心的是美联储明年可能要继续加息3次，虽然这种预期变为现实还有一段距离，但是由于特朗普上台后将加强对中国的箝制政策，因此将给中国制造持续的压力。但是，面对美联储加息所产生的压力，中国的应对措施并不多。一般来说，中国也可以推动人民币加息，以此来对冲美元加息的压力，但是由于人民币不像美元一样是国际市场的硬通货，因此这种加息虽然能够产生一些积极作用，却首先会在国内市场上产生通货膨胀效应，加重企业运行成本，拉动物价大幅度上升，从而中断中国经济的复苏之路，推动正在筑底的中国经济击穿底部，进一步下行。这是中国绝对不愿意看到的。而由于美国步入加息通道，中国采取进一步降息措施以刺激经济的空间也已基本封杀，中国要推动经济复苏增长，必须将自己立足于新的方位上。

　　国际市场格局正在出现剧烈变化，使我国经济复苏面临着很多难以预知的困难。相比之下，美联储加息只是各种复杂因素中的一个小事件，在度过了最初的震荡以后，人民币汇率终将回到正常位置。更需要警惕的是，此次加息是否会产生多米诺骨牌效应，使中国经济出现系统性的利空。不管国际市场如何变化，我们都不应该被这种困难压倒，甚至因此延缓推进经济转型的时间。实际上，在经济转型的过程中，我国政府早已经意识到了这种前景，并且提出将经济增长点转移到国内市场的思路，只是由于长期形成的惯性，将国内市场作为经济增长点还面临很多牵制，中国只有咬紧牙关，按照既定的改革开放的路径，一步步地攻克阻碍经济增长、束缚市场活力的各种不利因素，才能在这种压力面前保持定力，保证中国经济能够长期运行在中高速增长的轨道上。

　　（作者系资深媒体人）