五大行三季报散户股东同比流失近三成

　　五大行股东名单的亮色主要来自于沪股通席位，其今年第三季度增持了中国银行，并在一年后重返建设银行前十大股东

　　■记者 张 歆

　　如果以“粉丝经济”来评判估值，上市银行今年三季报的股东数据似乎并不理想。

　　据《证券日报》记者统计，截至三季度末，五大行股东数量由上年同期的319万户降至234万户，减少了85万户，降幅为27%。此外，国家队资金方面，证金公司在第三季度降低了对于五大行的持股数量。而五大行股东名单的亮色主要来自于沪股通资金，其对应席位今年第三季度增持了中国银行，并在一年后重返建设银行前十大股东。

　　五大行散户股东

　　一年出走85万户

　　虽然二级市场几乎每到财报发布时节，都会“热心”地计算五大行日赚多少钱，并每每对此十分艳羡。但是，五大行的二级市场活跃度始终不足，显然属于叫好不叫座。

　　事实上，五大行的二级市场换手率始终较低。其中，建设银行换手率最高，今年以来的日均换手率为0.89%；交通银行日均换手率为0.19%；中国银行、农业银行、工商银行的上述区间日均换手率分别仅为0.06%、0.04%、0.03%。

　　换手率低迷的背后，是散户股东的持续出走。据《证券日报》记者统计，截至三季度末，五大行股东数量由上年同期的319万户降至234万户，减少了85万户，降幅为27%。如果将数据对比统计的时间回溯至2010年三季度末（2010年三季度财报是五大行中最后IPO的农业银行上市后公布的首份定期报告，彼时五大行首度聚首资本市场），当时五大行的合计股东人数达到了430万户，几乎是如今的两倍。换句话说，6年来，已经有接近200万户股东对于五大行“取消关注”，占比高达46%。

　　此外，从上市银行整体股东户数的最新排名来看，中国银行居首，其后依次是农业银行、工商银行、建设银行、交通银行、平安银行、民生银行、江苏银行、光大银行、兴业银行、招商银行、中信银行、常熟银行、浦发银行、贵阳银行、北京银行、无锡银行、华夏银行、江阴银行、宁波银行、南京银行，这一顺序与上市银行股本总数大小的排名相似但并不重合，显示出银行“股东粉丝”并不完全取决于其股本权重。

　　业绩稳定

　　分红也慷慨

　　对于上市公司而言，业绩增长和高分红无疑是留住股东的最有力武器，而五大行在这两点上均可谓表现良好。

　　三季报显示，五大国有银行前三季度共实现归属于母公司股东净利润7581.88亿元，同比增幅接近1.1%。此外，同花顺数据显示，五大行2015年面向A股投资者的合计分红达到1620亿元。

　　以工商银行为例，该行2015年以629亿元现金分红仍列上市银行首位，该行自2006年在上海和香港同步上市以来，一直实行长期稳定的现金分红机制，2006年度至2015年度为股东累计创造了6465亿元现金分红回报，自2007年度起，年平均现金分红比例为39.4%，每年均为A股年度现金分红总额最高的上市公司。建设银行、农业银行和中国银行的分红总额虽然不及工商银行，但是分红比例则与工商银行比较接近。此外，五大行的股息率如今也在5%左右，不仅远远高于一年期存款利率，甚至高于大多数一年期稳健性理财产品的收益率。

　　然而，从五大行股东户数近年来总体上呈现负增长的情况来看，散户对于五大行的稳健业绩和高分红显然并不太领情。“投资者对于上市银行股价波动的关注度远远高于股息率，近年来，上市银行尤其是国有大行的估值整体上在每股净资产上下波动，投资者的股价浮盈确实并不高”，市场人士对此分析指出。

　　证金微幅减持

　　沪股通王者归来

　　本报记者注意到，“国家队”资金在第三季度对于银行股动作不大，其中，证金公司微幅减持了五大行股份；而汇金资管、梧桐树等则并未采取同步或逆向的行动。

　　具体来看，截至三季度末，证金公司持有中行股份比例由半年末的2.7%下降至三季度末的2.53%，同期，证金公司持有建行的股份比例由1.02%下降至1.01%，持有农行的股份比例由1.92%下降至1.89%，持有工行股份比例由1.42%下降至1.32%，持有交行的股份比例也由2.76%下降至2.68%。

　　虽然“国家队”资金在第三季度对于五大行有所“忽视”，但是，海外资金对五大行却热度升温。

　　中国银行三季报显示，沪股通对应席位香港中央结算有限公司增持了该行8053.22万股A股，截至三季度末的持股为2.97亿股；此外，建设银行三季报显示，香港中央结算有限公司时隔一年后重返前十大股东，最新持股数量为2.4亿股。《证券日报》记者查阅港交所数据发现，今年9月份，沪股通十大成交活跃股中，银行股占据4席，分别为兴业银行、招商银行、建设银行和民生银行。

　　“沪市与香港市场实现了互联互通，表面上看，资金会流向估值较低的一端，但实际上资金还非常向往财富效应，也就是说，哪个市场有财富效应，资金就会流入哪个市场，那么，A股市场如果表现强劲，沪港通将表现为资金的净注入；如果港股表现强于A股，则沪港通可能会相对于A股表现为资金的净流出”，市场人士表示，“同股同权的理念在跨市场后，更多体现为收益权和表决权，而市场波动导致的不同价格并不能保证被化解，如果是长线投资，更看重于股息率等中长线收益指标；如果是短期投资，折价率高并不能与低风险划等号，毕竟两个市场投资者的游戏规则不同，资金的操作思路也有很大区别。”