中天城投自今年1月完成定向增发后，股价一路走低，但这并未阻挡其继续增发的热情。
“投资时报·上市公司定增排行榜”显示，1月14日中天城投完成的定增价格为9.86元，10月24日收盘价仅为6.75元，折价幅度已达29.59%，在所有定增项目中排名第二。
然而，时隔不到四个月，中天城投于4月29日又发布公告称，拟以不低于6.38元每股的价格，向包括控股股东金世旗控股在内的不超过10名特定对象，非公开发行不超过19.91亿股，募集不超过127亿元资金，用于房地产项目以及偿还银行贷款及其他有息负债。
据业内人士分析，中天城投募集资金投向地产，赢得的利润可以投入到金融领域，这并不违背中天城投近年对外提出的金融战略。
根据中天城投此前公告，2016年1月14日完成的定增定价基准日为2015年4月10日，发行价格为定价基准日前二十个交易日股票交易均价的90.02%，即9.86元／股。
公告称，此次定增的目的是为补充流动资金，发行对象为大股东金世旗控股，发行对象以现金方式全额认购本次非公开发行的新股，定增股票数量为不超过 3.04亿股，实际募资净额29.77亿元。
发行结束后，公司实际控制人通过金世旗对持有的中天城投股份比例将由现在的41.91%上升为45.98%。同时，发行结束后公司负债率将降至近70%，资本结构将得到优化。
早在2014年，控股股东金世旗就曾顶格认购公司非公开发行股份份额（占发行规模的35%），为中天城投“输血”9.45亿现金。此外，去年7月股市剧烈震荡期间，金世旗通过自有现金在二级市场数次增持中天城投股份，将原来的持股比例从39.52%提升至41.91%，此次定增后持股比例将进一步提升至45.98%。
中天城投今年10月24日收盘价为6.75元，与年初定增发行价相比，跌幅达29.59%，折让近三成。今年以来，受到“熔断”政策影响，股市波动较大，中天城投在二级市场上的价格一直低于定增价格，但金世旗仍以9.86元／股完成认购。
相关分析称，此举除了表现出大股东对中天城投的信心，也因为这次定增折价对金世旗并未构成太大代价。因为今年1月完成定增，二月份中天城投年报宣布分红决案每10股派2元，4月份即实施分红，金世旗控股定增的成本也因此下降。
根据2016年1月中天城投的公告，金世旗控股持有公司股份21.08亿股，占公司总股本的45.03%，已累计办理质押登记的总股数为16.32亿股，占公司总股本的34.85%。
可见，大股东金世旗持有的公司股份中，已有八成进行了质押融资。在股价相对稳定的情况下，金世旗分别又在4月和8月对股权进行质押。8月10日的公告显示，金世旗控股持有公司股份21.09亿股，占总股本的44.96%。已累计办理质押登记的总股数为19.22亿股，占总股本的40.97%。这一系列的新质押凸显了中天城投对于现金的需求，也可从中看出定增资金的来源。
距1月完成的定增不到四个月，中天城投于今年4月29日再次发布定增预案，称公司拟以不低于6.38元/股非公开发行不超过19.91亿股，募集资金总额不超过127亿元，用于投资房地产项目及偿还银行贷款等。其中，公司控股股东金世旗控股承诺认购比例不低于5%且不超过35%。
根据公告，公司拟投入募集资金49亿元用于假日方舟一期项目，该项目总投资71.1亿元。项目预计实现总销售收入93.16亿元，实现净利润11.9亿元。
此外，未来方舟世界贸易中心项目拟投入募集资金49亿元，该项目总投资74.14亿元。项目预计实现总销售收入99.08亿元，实现净利润13.91亿元。
另外，公司拟使用29亿元募集资金用于偿还银行贷款及其他有息负债，旨在优化公司财务结构的同时获取长期稳定的资金支持，提升公司的抗风险能力。
中天城投房地产项目主要集中在贵州省贵阳市，近年来贵阳市房地产市场库存高企，平均每月库存量约为13000套，而每月成交量仅几千套。但由于中天城投在商业地产上的良好表现，使得其房地产主业毛利率仍维持在较高水平。
2016年半年报数据显示，中天城投上半年房地产开发与经营实现毛利率33.96%，高于房地产行业中利润率水平一直居首的中海地产同期的28.2%，也远高于万科17.55%的毛利率。
尽管主业利润率和营业收入表现都较好，且有1月份定增资金支持，但半年报显示，中天城投货币资金仅为35.27亿元，与年初83.54亿元相比减少57.78%，公司表示货币资金减少，为偿还借款及项目投入增加所致。
外界一致分析认为，中天城投近年频繁定增真正的意图在于补充资金以扩充其金融版图。
2014年底以来，中天城投一手并购重组，一手产融结合，开启了“大金融、大健康、精品地产”的BHR战略转型。
2015年6月18日，中天城投宣布，公司拟出资分别设立中天城投香港投资控股有限公司、中天城投（贵州）普惠金融服务有限公司（下称“普惠金服”），以及贵阳体育金融管理股份有限公司。
随后7月27日，中天城投斥资20亿元设立了普惠金服，旗下全资子公司贵阳金融控股有限公司（下称“贵阳金控”）与普惠金服共同作为大金融领域的业务拓展主体。
2015年11月，中天城投通过贵阳金控以20亿元正式收购了联合铜箔（惠州）有限公司100%的股权并完成股权变更，实现对中融人寿保险股份有限公司20%股份的间接持有，从而成为其事实第一大股东。
同月，贵阳金控又先后参与设立华宇再保险股份有限公司和百安互联网保险（贵安新区）股份有限公司，形成寿险、再保险和互联网保险齐头并进趋势。
11月底，贵阳金控与贵州最大私募基金公司友山基金签订增资协议，同时以友山基金为主体拟设立贵州第一家公募基金公司。
12月11日，贵阳金控更是以30.11亿元的价格竞得海际证券66.67%的股权，溢价高达641%。
一连串的注资增资动作后，中天城投欲以贵阳金控为核心平台实现大金融目标的意图愈发明显。12月22日，中天城投以现金方式对贵阳金控增资24亿元，继续加固这一平台。
自此，中天城投在保险、基金、证券的金融布局已现雏形。据不完全统计，截至2015年底，中天城投在金融领域的投资已逾百亿元。
在2016年半年报中，中天城投表示将全力加速“金融全牌照”战略发展目标。今年，中天城投已通过旗下子公司数次参与中融人寿的增资。9月19日公告称，中天城投全资子公司贵阳金控，拟以货币资金出资12.35亿元认购2.47亿股，另一全资子公司联合铜箔（惠州）有限公司出资6.28亿元认购1.26亿股。增资后，贵阳金控将直接持有和通过全资子公司联合铜箔（惠州）有限公司间接持有中融人寿注册资本13亿股的36.36%股权。
此前，贵阳金控参与竞拍清华控股拟公开转让的1亿股，若进展顺利，中天城投将通过旗下子公司持有中融人寿44%的股份，坐实第一大股东之位。
安信证券研报显示，中天城投以“金融全牌照”战略稳步进展，包括证券（海际证券）、基金（中天友山基金）、保险（百安财产保险等）、银行（贵安银行）等全面发展。其中公司收购的海际证券正申请包括经纪、自营、资管等多种牌照。中天友山基金的设立申请已报送证监会，正在审核反馈阶段。在保险业务上，设立华宇再保险和百安财产保险的申请已提交保监会。另外，上半年公司作为单一第一大股东发起设立贵安银行（贵州省首个民营银行），目前正进行设立相关申报筹备工作。
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