严控隐性债务 须对症下药整顿

　　隐性债务仍在持续扩张，财政部等相关部门已经打出严控隐性债务的组合拳。种种迹象表明，一场席卷全国的地方债摸底和整顿正在拉开大幕，建立地方债应急机制等也已经列入时间表，年内有望完成。

　　近两年，以“堵后门，开前门”为思路的地方债务处置策略一定程度上取得了初步效果。把地方债务总额度纳入预算管理，实行发债额度控制；采取发债置换贷款做法，减轻还本付息的到期压力与银行贷款利息成本过高压力，效果初显。

　　当前存在的主要问题是，地方政府发债过猛，置换债务过快，或存在“萝卜快了不洗泥”的现象。数据可以说明一切。今年以来，我国地方债发行已经超过5.45万亿元，其中新增债务超过1.14万亿元。根据2016年预算草案新增地方债规模总计为1.18万亿元计算，全年额度已经完成约97%，置换债务已经超过4.31万亿元，按照全年置换5万亿元债务计算，已经达到全年额度的86%。一方面，发债质量，置换债务质量都可能留有隐患，另一方面，这种分布给后两个月留下资金投入缺口，时间进度不平衡。

　　更加重要的是，公开发行的地方债券并不是地方政府偿债责任的全部，地方政府隐性债务的问题一直没有根除。在会计科目里，这叫作或有债务，即：政府购买服务、招商引资过程中地方政府向社会资本做出收益承诺，地方政府承诺担保，地方政府给其信用背书等，最终由法律认定有财政兜底风险，都暗含着未来的偿债责任。这部分或有债务在2010年审计署进行的全国性普查中高达几万亿元，尽管后来国家要求严控，但始终没有有效控制住。

　　地方债隐性扩张的现象早已引起相关部门的高度重视。据悉，财政部已经展开地方债摸底，各地财政部门要求上报融资平台的债务余额。日前财政部印发的PPP财政管理暂行办法，再度明确严禁以PPP项目名义举借地方债务。开展一场席卷全国的地方隐性债务大整顿，是完全有必要的。

　　隐性债务风险较为隐蔽，但如果发生或产生较大影响力，不排除引发系统性风险。同时，隐性债务一旦违约，对政府公信力损害很大。再次下决心严控、整顿是对症下药之举。必须强化政府责任特别是主要领导的责任，并加强问责，追究责任要到位。在全面摸底和评估的同时，建立地方债预警机制和应急机制。最主要是与财政收入挂钩，量入而出，防止超过自身财政实力融资、担保、信口开河承诺融资。根本则是选择好项目，使得地方债等融资平台的资金能够切实做到“好钢用到刀刃”上。这是确保地方债以及隐性债务不发生风险的总闸门。

　　同时，必须清醒地认识到，地方政府债务也面临降杠杆的重任。这就要求，要严格控制债务增量的过快过猛增加。与此同时，通过控制项目规模、减少支出、处置资产、引入社会资本等方式，多渠道筹集资金消化存量债务，逐步降低债务风险，确保不发生区域性和系统性风险。

　　从整个市场经济机制出发，地方债务应该越少越好，地方债发行越少越好。基本建设，基础设施建设投资，还是要激活或者调动民间资本的内生动力与积极性、主动性。很显然，着力推进PPP机制已经刻不容缓了。