华夏基金罗素投资开展战略合作 强强联合布局FOF

　　证券时报记者 李树超

　　10月19日，华夏基金公司、罗素投资集团联合《中国基金报》在北京共同主办“2016中国FOF元年高峰论坛”，并在论坛上宣布，中国基金业领军机构华夏基金携手全球领先的MOM/FOF管理人——罗素投资，将进行排他的战略合作，开启资产配置新时代。

　　行业呼唤公募FOF推出

　　9月下旬，中国证监会发布FOF指引，支持基金行业推出基金中的基金，正式开启公募FOF的大幕。FOF的正式推出，背后是基金行业的大发展：一方面为FOF的运作提供了足够多的底层资产；另一方面，琳琅满目的基金产品，使得挑选基金的难度不亚于选一只好股票，有必要借助基金管理人的专业能力选择基金。

　　根据中国基金业协会的数据，截至8月份，我国公募基金产品数量达到3296只，这比沪深两市上市公司总数还要多，如果算上专户和私募产品，基金产品的数量还要多出更多。投资者很难有精力和专业知识寻找、跟踪和管理自己的基金投资，而FOF产品可以解决投资者的困扰。

　　从今年6月17日公开征求意见以来，公募行业对该指引翘首以盼，指引出台有望推动公募FOF在国内快速发展，不仅有望拉动公司产品管理规模，也可能在FOF时代克服基金投资缺陷，打造公募产品更有特色的投资服务。

　　长期以来，公募基金产品风格单一，风险收益特征明晰，然而，由于缺乏大类资产配置择时和资产转换功能，普通基金投资者往往低抛高吸，损失惨重。FOF 将更侧重大类资产配置，通过持有多只基金，进一步分散投资风险、优化资产配置，降低多样化基金投资门槛，为投资者提供专业化选基服务。

　　FOF将促进公募基金专业化、特色化，促进公募行业产生更多细分工具类、目标回报类产品，基金公司及产品特色将日趋凸显。

　　FOF有利于基金产品的优胜劣汰。业绩优秀的股基、债基有可能进一步获得资金的青睐和追捧，小基金公司也可以通过FOF管理策略和业绩成为“市场明星”，而管理不善、业绩不佳的同质化、“迷你型”基金将逐步遭遇市场的淘汰，普通投资者也将受益于行业的整合优化，成为投资服务的受益者。

　　华夏基金、罗素投资

　　强强联合布局FOF

　　据悉，华夏基金与罗素投资将通过创新型研究小组，就资产配置、基金研究等方面进行深度合作，用华夏基金的本土投研优势，加上罗素投资丰富的海外资产配置经验，强强联合为投资人提供更好的产品和服务。

　　华夏基金总经理汤晓东表示，华夏基金定位于综合性、全能化的资产管理公司，成立18年来，只专注做一件事情——投资，已成为中国规模最大、业务领域最广泛的综合金融服务机构之一，管理资产规模突破万亿元。

　　华夏基金非常重视FOF业务，专门成立了资产配置部门，已就FOF基金进行了充分的专业研究储备，在战略性资产配置、战术性资产配置、资产配置量化模型、基于主客观的基金优选等各个方面均有丰厚的积淀，目前已经准备了面向各类风险偏好客户的一系列FOF产品方案。

　　汤晓东说：“他山之石，可以攻玉。我国FOF刚刚起步，而在发达市场，FOF已经发展了三十多年，规模从十几亿美元增长到上万亿美元。为此，华夏基金公司携手全球领先的FOF/MOM管理人罗素投资集团，用华夏基金的本土投研优势，加上罗素投资丰富的海外资产配置经验，强强联合为投资人提供更好的产品和服务。”

　　罗素投资董事长兼首席执行官Len Brennan表示，很高兴能和中国最优秀的资产管理机构华夏基金战略合作，这是中国“基金中基金”投资的全新时代。他介绍说，罗素投资成立于1936年，总部在美国西雅图，旗下有四条业务线：投资咨询、资产管理、投资运营服务和多资产方案。公司全球咨询业务量达2.3万亿美元，管理资产2400亿美元。

　　业内共话

　　FOF经验与实践

　　在活动现场，来自行业协会、海外交易所、境内外机构等多位业内人士共聚一堂，纷纷阐述FOF业务在海外的现状、经验和借鉴，境内资管在资产配置及FOF、MOM方面的探索以及FOF投资的风险管理等。

　　罗素投资亚太区CEO Peter Gunning分享了FOF投资中的一些经验：一是成功应重视团队的共同努力；二是希望在投资中的资产配置与客户期望结果相匹配；三是重视整个组合基础上的风险管理；四是不断满足投资人动态的投资回报率的要求；五是波动性对于积极回报的经理人来讲意味着有更多的投资机会等。

　　华夏基金副总经理、投资总监阳琨表示，FOF不是一个简单的新产品，而是投研体系升级换代的系统工程。

　　他介绍说，华夏基金在FOF方面优势突出。为了更好地进行FOF基金管理，华夏基金从去年开始重点布局行业基金，发行了包括医疗、消费、制造业、军工、科技等多只行业基金，将行业的深度研究变为可供FOF基金投资的子基金产品。同时，对现有产品进行分析，逐步稳定基金的投资风格，成为可供FOF基金投资的具有稳定风格的子基金产品，完善而丰富的产品线为FOF基金投资提供了可行性。

　　此外，华夏基金着重FOF基金的大类资产配置管理，集合19位资深投资专家、累计超过200年的投资经验，对大类资产配置进行定性与定量指导，从宏观研究变为资产配置。在升级投研体系的基础上，通过自上而下的大类资产配置与自下而上的基金深度研究，共同支撑FOF基金的投资平台，形成与当前基金选择与投资不同的FOF基金2.0版本。

　　招商银行资产管理部副总经理魏青分享，做MOM的好处显而易见，一是可以迅速丰富我们的资产类别，二是解决人力不足和激励欠缺的问题，三是避免运营成本快速上升。我们在做MOM时，最开始是要筛选最优秀的机构，之后我们要评价，评价完了还要做动态调整到我们投资的策略。

　　“在整个过程中有一个非常关键的评价体系，这个评价体系刚开始是净值，从净值的指标来看我们可以分收益类的、风险类的，以及基于净值的多分子的回归。后来通过与机构的深入合作，我们可以通过交易类的数据，如持仓数据等来做评价。” 魏青称。

　　招商银行财富管理部总经理助理王洪栋称，我们在考虑到为客户提供一个基金组合的时候大概需要四个步骤：一是做资产配置，在整个的FOF组合里面大类资产配置是极其重要的，解决各大类资产之间的相互组合关系；二是大类资产选择完后要投射到基金上来，这里可能最难的问题是基金管理人怎样保持绩效稳定；三是基金组合做完后面临一个动态调整问题，当市场发生波动时该怎样规避掉；四是整个产品做完之后，如何有效地匹配给个人投资者。

　　据了解，来自行业协会、海外交易所、境内外机构、媒体等单位的近500位代表参加了本次论坛，共话中国大类资产配置的发展及未来，一起推动中国FOF蓬勃发展。