国庆节前后A股的连续反弹遇阻，12日沪深股指涨跌互现，其中上证综指率先小幅回落，并再度创下14年最小单日振幅，深证成指仅录得微弱涨幅。市场热点快速切换，领涨两天的深圳国资改革昨日率先调整，市场总体呈现缩量窄幅震荡的调整走势。

　　市场做多动能衰减

　　深圳特区报讯 昨日上证综指以3057.32点小幅低开，全天都在阴线区域弱势运行。尾盘沪指收报3058.50点，较前一交易日跌6.75点，跌幅为0.22％。当日沪指全天振幅仅为0.38％，再度创下14年来最小单日振幅。深市表现略好于沪市，深证成指收盘报10788.59点，涨6.28点，涨幅也仅为0.06％。

　　沪深两市1200只交易品种上涨，明显少于下跌数量。行业板块方面，告跌数量居多。受宝钢股份、武钢股份双双回调拖累，钢铁板块成为唯一整体跌幅超过1％的行业板块。日用品、煤炭、汽车等板块表现相对较弱。传媒教育、酿酒造酒、电气设备等板块逆势收涨，不过幅度十分有限。

　　与前一交易日超过4600亿元的总量相比，沪深两市成交有所萎缩，分别为1600亿元和2654亿元。经过国庆节后的连续反弹之后，A股做多动能有所衰减。市场资金也一改近期持续净流入，出现小幅净流出。受此影响，A股反弹未能延续，股指波动减弱的同时成交也开始萎缩。

　　职业年金带来活水

　　缺乏增量资金是当前A股面对的一大难题，职业年金暂行管理办法正式落地，给长期资金入市注入了积极预期。据人社部网站12日消息，近日人社部、财政部印发《职业年金基金管理暂行办法》，对管理职责、基金投资、收益分配及费用、计划管理及信息披露、监督检查等作出明确规定。《办法》自印发之日起施行。依据管理办法，职业年金基金投资股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品的比例，合计不得高于投资组合委托投资资产净值的30%。

　　要知道，职业年金与企业年金类似，而根据估算，截至2016年末企业年金基金规模将达万亿元。未来职业年金的规模，也将快速增长。而据平安证券此前的测算，职业年金未来每年将为行业带来1000亿元以上的缴费规模。若以30%的上限计算，职业年金每年或为市场带来300亿元的增量资金。在市场分析人士看来，职业年金和企业年金都属于长期资金，职业年金和企业年金双双做大对于资本市场健康成长和走强都是非常重要的因素。

　　窄幅震荡难有转机

　　国庆节后，A股虽然迎来恢复性大涨行情，但弱势环境下终究好景不长，窄幅震荡的“魔咒”始终难以破除，机构亦主张多看少动，观点偏于谨慎。

　　“目前A股的整体估值仍处于较高的水平，美联储的加息预期以及12月意大利的宪法公投等外部因素都将对风险偏好带来不确定性。”中金公司指出，今年4季度市场的风险性事件仍然不少。其认为，10月份进入季报发布期，建议投资者关注估值合理、业绩具备较高弹性、行业景气度向好的板块及个股，如医药生物、家用电器、食品饮料等。主题方面，一方面建议关注受益于国企改革的混改国企，另一方面关注PPP政策可能带来的结构性机会，如园林、基建、环保等。

　　另一方面，本周前两日的回暖行情促使融资情绪回升。截至10月11日，上交所融资余额报4931.56亿元，较前一交易日增加30.24亿元；深交所融资余额报3897.41亿元，较前一交易日增加14.62亿元；两市合计8828.97亿元，增加44.86亿元。不过机构对这一情况并不看好，华讯投资的一位分析师就指出，即便融资客急速进场，其短炒特征也就是借机炒作，持续性明显较差。单靠融资资金的入场肯定难成气候，市场目前最明显的特征就是场外增量资金不愿入市，这一特质也注定了市场行情难有作为。