手机看中经经济日报微信中经网微信
当前位置      首页 > 财经滚动新闻  > 正文
中经搜索

汪圣芬:银行理财收益率“破4”背后的三大真相

2016年09月26日 07:20    来源: 每日经济新闻    

  ◎汪圣芬

  长假前为闲置资金作安排,走进银行吓了一跳——理财产品收益率已齐齐进入了“3时代”,超过4%以上的,要打着灯笼才能勉强找到。

  银行理财产品,一直是投资者抵御“通胀”的最佳选择之一,但近期产品发行量已逐渐减少,预期收益率越来越不“给力”,预计未来还将进一步下降。现在买固收类理财产品还合不合算,这成为很多人心中的疑问。

  收益率只会继续下行

  经济下行压力大,短期看不到货币政策发生变化的迹象,这不利于理财产品继续维持高收益。理财资金总量超过25万亿元,影响力非常大,但目前广泛缺乏“低风险且收益较好”的可投资标的,“资产配置荒”仍在延续。

  实体经济下滑、资产配置荒和债券违约,与自己买的银行理财产品有什么关系?其实,银行发的理财产品都是“大锅炒”,炒料有哪些?可能你一直都不清楚。

  野蛮生长的前世

  话说2010年,在全球金融危机背景下中国出台经济刺激政策之后,房贷出现增长过猛的势头,银行信贷逐渐有所收缩。在房地产与地方基建资金的需求下,非标信贷应运而生。“非标融资”绕开受监管的正常借贷关系,套上如券商资管、基金子公司通道或信托计划,以委托贷款形式间接取得资金。

  这些对接项目,银行包装成“理财产品”向投资者招手,以防止存款逃跑。由于理财业务收益来源是“双方约定”,不是“管理费分成”,不采用“净值”报价,也与成效无关,银行基本只要考虑同业竞争压力与自身负债(提供收益)成本。

  博收益率高低的一槌子买卖,大大刺激银行采用“期限错配”的策略拉升收益,这也涉及了监管三令五申的“资金池”。

  理财资金的去向

  不同期限堆叠出的池子里,资金最大的去向是债券。作为高收益大头的是企业“信用债”,一旦产能过剩、资金链断裂,企业爆发危机导致债券违约时,投资者很难幸免于难。

  第二类是非标债权,多数是“收/受益权”,其次是信托贷款与委托贷款。2011年非标债权年收益到达顶峰,一度让产品收益水涨船高;2012年利率市场化,又倒逼银行信贷扩张,从此理财产品一骑绝尘;跑出了无数个资金池,一期期滚动发行,利用长短期错配,各产品间进行收益调节。

  随着信用事件频发,监管打击影子银行,非标债权收益也不断向下压缩。2013年债券牛市,5年期中债与中短期票券,让收益勉强维持;2014年下半年二级市场有起色,再赶上2015年股市“打新”,新股收益又吸引理财产品资金进入逐利。

  投资人当何去何从

  被称为史上最严银行理财业务监管(征求意见稿) 去年7月出台以后,理财产品迎来“去杠杆 防风险”的今生,“预期收益类产品”的刚性兑付就更加难做了。

  未来投资切忌盲目追求高收益,同时要抛弃对“刚性兑付”的依赖,应该逐步将目光投向公、私募净值类投资基金,或考虑股权投资——那些能长期战胜通胀,真正具备资产配置含金量的产品上。

  (作者供职于诺亚财富品牌市场中心)


(责任编辑: 关婧 )

分享到:
    中国经济网声明:股市资讯来源于合作媒体及机构,属作者个人观点,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。
中国经济网版权及免责声明:
1、凡本网注明“来源:中国经济网” 或“来源:经济日报-中国经济网”的所有作品,版权均属于
  中国经济网(本网另有声明的除外);未经本网授权,任何单位及个人不得转载、摘编或以其它
  方式使用上述作品;已经与本网签署相关授权使用协议的单位及个人,应注意该等作品中是否有
  相应的授权使用限制声明,不得违反该等限制声明,且在授权范围内使用时应注明“来源:中国
  经济网”或“来源:经济日报-中国经济网”。违反前述声明者,本网将追究其相关法律责任。
2、本网所有的图片作品中,即使注明“来源:中国经济网”及/或标有“中国经济网(www.ce.cn)”
  水印,但并不代表本网对该等图片作品享有许可他人使用的权利;已经与本网签署相关授权使用
  协议的单位及个人,仅有权在授权范围内使用该等图片中明确注明“中国经济网记者XXX摄”或
  “经济日报社-中国经济网记者XXX摄”的图片作品,否则,一切不利后果自行承担。
3、凡本网注明 “来源:XXX(非中国经济网)” 的作品,均转载自其它媒体,转载目的在于传递更
  多信息,并不代表本网赞同其观点和对其真实性负责。
4、如因作品内容、版权和其它问题需要同本网联系的,请在30日内进行。

※ 网站总机:010-81025111 有关作品版权事宜请联系:010-81025135 邮箱:

上市全观察
关于经济日报社关于中国经济网网站大事记网站诚聘版权声明互联网视听节目服务自律公约广告服务友情链接纠错邮箱
经济日报报业集团法律顾问:北京市鑫诺律师事务所    中国经济网法律顾问:北京刚平律师事务所
中国经济网 版权所有  互联网新闻信息服务许可证(10120170008)   网络传播视听节目许可证(0107190)  京ICP备18036557号

京公网安备 11010202009785号