“深港通”倒计时 短期内提振A股

　　长江商报消息《深港通实施方案》获批，预计将带来750亿-1500亿增量资金，业内认为——

　　□本报记者 邹平

　　“深港通相关准备工作已基本就绪，国务院已批准《深港通实施方案》。”李克强总理在8月16日的国务院常务会议上表示。

　　当晚，证监会发布消息称，深港通总额度取消，北向每日额度130亿元人民币，深港通每日南向额度105亿元人民币。同时，沪港通总额度取消，于此公告之日起即时生效。

　　业内认为，政策落地利好短期风险偏好, 市场预期阶段性兑现，不过，短期带来的增量资金有限，难改市场原有趋势。

　　短期带来的增量资金有限

　　英大证券李大霄认为，沪港通开通前AH溢价指数为88%，开通后内地市场升幅较大，而深港通开通前AH溢价指数为125%，开通后港股有望受益。

　　国金证券首席策略分析师李立峰表示，市场预期阶段性兑现。深港通短期带来的增量资金有限，对市场的推动作用也相对有限。且考虑到市场已经有较为充分的预期，他更多的提示“深港通”对市场风险偏好的提升阶段性达到顶点。

　　“尽管政策推出有利于短期市场风险偏好的提升，但并非决定市场走势的核心变量”。国泰君安分析，深港通引入增量资金有限，非市场决定变量。假设深港通开通初期每日额度参照沪港通，即北向深股通每日130亿。如果未来半年深股通平均每日额度使用率达到5%-10%(沪港通开通半年期间正值A股牛市，沪股通平均每日额度使用率约为9.8%)，预计将为A股市场带来750-1500亿左右的增量资金，约占目前深成指流通市值8.5万亿的0.9%-1.8%，对市场短期流动性影响有限。

　　AH股价差套利空间有限

　　“利用AH股价差套利空间有限。”平安证券分析，由于目前深市A+H股溢价程度较高达96%，深港通推出后在短期内对AH股抹平溢价有一定作用，但套利空间有限。

　　平安证券进一步分析，深港两地的估值差异短期不会明显收敛。深圳成份指数板块平均PE为76.51倍，恒生小型股指数板块平均PE为19.80倍。从沪港通的经验来看，开通至今的近两年时间，沪港两地的估值差异并没有因为沪港通的开通而收敛，反而进一步扩大。估值差异的原因与AH股价差存在的原因类似，深港通开通后两地的估值差异短期不会明显收敛，长期有待市场环境、投资者结构、退出机制等制度的完善等因素，两地的估值差异才会逐渐收敛。

　　不过，平安证券指出，短期对A股信心有提振作用。由于沪港通催化了A股上一轮牛市行情，虽然深港通对A股资金的实际影响十分有限，但从市场心理和行为角度考虑，对市场信心有提振作用，预计短期会带来一部分场外资金流入，并推动市场的反弹行情。

　　国泰君安认为，深港通落地极有可能采用已平稳运行近两年的沪港通既有的系统与模式，政策落地利好短期风险偏好，但难改市场原有趋势，深港两地稀缺品种，A股高估息、低估值品种有望受益。主流资金的投向仍然集中在非银、银行等低估值高股息的一线蓝筹板块以及食品饮料，尤其是白酒等港股稀缺品种上，此外,部分行业龙头品种同样受外资青睐。

　　四条主线挖掘主题机会

　　兴业证券认为，虽然深港通对A股总体影响有限，但“深港通”事件驱动下仍有一定结构性机会，可关注四条主线。一是估值相对便宜的大市值行业龙头公司——综合海外投资者的投资偏好以及沪港通开通以来的交易情况，大市值的龙头公司对他们更具吸引力，因此更多的投资机会来自于深证相关估值偏低的行业龙头的重估。

　　二是白马股中低估值且高成长的标的——结合海外投资者价值投资理念以及深圳市场以成长股为主的主要特征，深市中的低估值、高成长白马股有估值切换的反弹需求，可以适当关注。

　　三是QFTI连续重仓个股——很好地代表海外投资者对于A股市场的持股偏好。

　　四是两地稀缺品种——从沪股通和QFII的交易情况来看，海外资金对于港股中缺乏的品种具有一定的配置需求,因此“深港通”的投资机会也在于两地相对稀缺的价值。

　　国联证券建议，深股通主要关注以下投资机会:一是相对稀缺个股,如白酒类五粮液、中药类东阿阿胶以及国防军工行业中航飞机;二是低估值高股息类,主要有格力电器、双汇发展等，三是直接受益深港通开通的券商类个股,如国信证券、长江证券等。 在港股通方面,以下三类标的最为受益:一是深港两地上市的高折价率A+H股,包括浙江世宝、山东墨龙、东北电气、新华制药和海信科龙等;二是受益开通的券商类标的,包括香港交易所、海通国际、HTSC等，三是低估值、高成长、港股较A股的稀缺性标的,具体包括信息网络技术、软件开发、影视娱乐等。