鑫广绿环募投项目怪相

　　本刊记者 钟禾／文

　　6月22日，鑫广绿环再生资源股份有限公司（下称“鑫广绿环”）第三次披露招股书申报稿（下称“2016版申报稿”），其主营业务为固体废物的处理处置、再利用及相关服务。

　　实际上，第三次冲关的鑫广绿环业绩已经出现大幅下滑。Wind资讯显示，2015年，鑫广绿环营业收入、归属母公司股东的净利润分别为5.74亿元和6625万元，分别同比下降28.05%和21.83%；而2014年的增幅分别为31.56%和4.20%。

　　不仅如此，鑫广绿环2016版申报稿中披露的募投项目和前两次有较大变化，原募投项目或进展缓慢，或突然消失，其募投项目真实收益存疑。

　　此次IPO，鑫广绿环拟募集资金2.64亿元，分别投向“烟台市危险废物填埋处置中心”、“烟台市固体废物焚烧处置中心改扩建项目”、“废旧汽车回收拆解及资源化利用项目”和“上海鑫广废弃物环保资源化项目”。

　　其中，“烟台市危险废物填埋处置中心”项目在新老三个版本的申报稿中均出现，计划投资1亿元，第一年为建设期，第二年投入运行，生产负荷预计达到80%，第三年及以后生产负荷预计达100%。

　　在2014版申报稿中，鑫广绿环表示，截至2013年12月31日，公司已用自有资金3807万元投入建设本项目，目前已完成一期工程并进入试生产。在2015版申报稿中鑫广绿环又表示，截至2014年年底，公司已用自有资金4898万元投入建设本项目，目前已部分投产。

　　鑫广绿环在2016版申报稿中表示，截至2016年1月5日，本项目已投入约4345万元（已扣除因土地收储拆除的相关建筑物所对应的投入）。

　　2014版、2015版申报稿中，鑫广绿环预计此项目100%达产后，服务收入和净利润（年均）分别为7595万元和1065万元；但在2016版申报稿中分别变为1.34亿元和5416万元，分别较此前增长76.38%和408.54%。对此，鑫广绿环没有给出任何解释。

　　2014版、2015版申报稿中，鑫广绿环第二大募投项目为“废旧钢铁再生加工”，此项目计划总投资7200万元，全部使用募集资金；此项目第4年（含1年建设期）达产，达产产能为设计产能的85%，达产后此项目营业收入、净利润分别为6956万元、1109万元。2015版申报稿中，鑫广绿环预计上述项目达产后营业收入、净利润分别为5059万元和964万元，分别较2014年申报稿预计值下降了27.27%和13.07%。

　　在2016版申报稿中，“募集资金用途”中没有了“废旧钢铁再生加工”项目，对此，鑫广绿环也没有给出合理解释。甚至在2011-2015年鑫广绿环在建工程明细中也没有看到“废旧钢铁再生加工项目”。

　　在2015版申报稿中，鑫广绿环在提示“电子废弃物回收价格上升导致公司综合毛利率下降的风险”时还表示，2013年起，鑫广绿环电子废弃物回收价格出现明显上升，其中废旧电视机均价由2012年的28.45元/台上升至2013年的81.58元/台，并在2014年进一步上涨至94.55元/台，上述情况主要是由于国家不再对电子废弃物的回收规定指导价格所致。如未来市场竞争加剧，电子废弃物回收的市场价格可能继续上升，由此导致公司业绩存在进一步下降的风险。

　　在2016版申报稿中，鑫广绿环没有上述表述。

　　问题不止于此，Wind资讯还显示：2014年、2015年，鑫广绿环员工总数分别为538人和600人，“支付给职工以及为职工支付的现金”分别为4075万元和3799万元。以此计算，2014年、2015年鑫广绿环员工年均薪酬为7.57万元、6.33万元，呈现大幅下降趋势。