5月份SDR外储首现正增长 美元外储回落主因汇兑损益

　　机构认为，随着美元加息预期的修正，汇兑损益的影响将由负转正，美元外汇储备可能止跌甚至反弹

　　■本报记者 闫立良

　　6月7日，《证券日报》记者从央行更新的官方储备资产表获悉，5月份外汇储备为31917.36亿美元，较4月份的32196.68亿美元减少279.32亿美元。在经过了连续２个月的小幅回升后，以美元计价的5月份外汇储备再次回落。

　　值得注意的是，5月份以SDR计价的外汇储备为22751.33亿SDR，4月份为22716.43亿SDR，增加34.9亿SDR。自央行今年开始公布以SDR计价外汇储备以来，该数据连跌三个月，5月份是首次实现正增长。

　　央行于今年4月7日公布3月份外汇储备规模时，首度采用了国际货币基金组织(IMF)储备货币单位SDR计值。从4月份开始，央行同时发布以美元和SDR作为报告货币的外汇储备数据。

　　“以SDR作为外汇储备的报告货币，有助于降低主要国家汇率经常大幅波动引发的估值变动，更为客观反映外汇储备的综合价值，也有助于增强SDR作为记账单位的作用。”央行认为，SDR作为一篮子货币，其汇率比单一货币更为稳定。

　　据申万宏源测算，5月份非汇兑损益部分外汇储备下降58亿美元，汇兑损益部分外汇储备下降222亿美元。由此，该机构认为，美元指数走强所造成的汇兑损益是外汇储备下降的主因，资本外流并没有显著加速。

　　截至5月31日，CFETS人民币汇率指数为97.15，较4月末升值0.03%；参考BIS货币篮子和SDR货币篮子的人民币汇率指数分别为98.44和96.21，分别较4月末升值0.39%和贬值0.86%。３个人民币汇率指数两升一贬，显示人民币对一篮子货币汇率继续保持基本稳定。分析人士将之看作是以SDR计价的外汇储备由减转增的一个重要原因。

　　申万宏源认为，市场目前对未来２个月美联储加息的预期反应过度，届时若加息预期得到修正，汇兑损益的影响将由负转正，外汇储备可能止跌甚至反弹。

　　民生宏观认为，5月份外汇储备掉头下滑，但数据并未全面恶化。外储连续２个月增加后掉头下降（3月份102亿美元、4月份70亿美元、5月份-279亿美元），结合中微观结售汇、贬值预期及汇率新逻辑来看，贬值预期有一定死灰复燃的迹象，但是本轮贬值压力可控，央行应对更为从容。

　　招商证券宏观经济研究主管谢亚轩认为，未来２个月，外汇储备很可能维持200亿美元左右月度下降的局面，但不会出现年初超千亿美元规模下降的情况。