A股离见底还有多远？

　　深沪股市5月上旬连续下挫后，沪指已从3000点一线回落至2800点附近，当前市场短线资金进出频繁，中长线资金仍处于观望状态，两市交易量维持低位水平，时常出现上涨无量下跌放量窘境……深沪股市何处是底？何时见底？何种情况下见底？记者昨日就此采访了部分业内分析人士。

　　多数业内人士表示，A股向下调整空间十分有限，极端状况才会破前低2638点，投资者可重点关注二线蓝筹。

　　底部在沪指2638或2500点附近

　　“A股市场底或在沪指2500点一线。”平安证券首席分析师罗晓鸣接受记者采访时表示，本轮调整沪指每过一段时间下一个台阶，而市场估值重心也在不断下移。预计未来两周沪指将在2800点至2900点构筑平台，尔后大盘可能会有最后一跌，沪指将再次考验前期低点支撑。或跌破沪指2638点低点，或在前期低点一线止跌回升。

　　英大证券研究所所长李大霄对记者表示，A股市场大底1月27日已经探明，即沪指2638.30点。2月29日，深沪股市再度大跌时，沪指再次下探到2638.96点后回升，验证了2638点底部的有效性。

　　哲灵广富总经理徐泽林接受记者采访时表示，沪指2638点或是本轮行情的底部，击穿2638点的条件已经不具备，起码2016年之内2638点不会跌破。他说，当前社会资金依然非常宽裕，这些资金要寻找资产配置出口，房市、债市去年底至4月都有过一波小牛行情；而大宗商品价格过度炒作，不利供给侧结构性改革推进，政策面不允许大宗商品大肆投机炒作；股市自去年6月调整至今，已有11个月的下跌时间，股指和个股跌幅都非常大，银行理财年收益率4%左右，而20倍市盈率蓝筹股不少，优质股对资金的吸引力大增。

　　深圳新里程投资总监赖戌播接受记者采访时表示，A股底部可能出现两种情况，一种是A股在沪指2638点探底成功，未来一周在2700点至2800点一线止跌回升；另一种情况是A股跌破沪指2638点，在2500点正负100点寻求支撑。

　　6月或迎来反转机会

　　罗晓鸣表示，目前A股市场处于调整末期，慢涨快跌或阴跌是市场主要特征，预计经过两周左右盘升至沪指2900点后，沪指可能会再下一个台阶至2600点附近，甚至不排除跌破2638点的可能，A股探明底部的时间最快6月末7月初，最晚可能会推迟到8月份。

　　赖戌播表示，A股若是上述第一种情况，则大盘可能在未来一周内见底。若市场出现突发利空，导致蓝筹股破位下跌，沪指可能会考验2638点前期低位，时间可能会持续两到三周，预计最晚6月份A股将探明底部。

　　徐泽林认为，A股目前是熊市末期，但一轮牛市刚刚过去，下一轮牛市不会马上到来。后市A股是结构性行情和机会，短期内股指难有趋势性行情。预计A股还会震荡筑底一段时间，但何时回调到前期低点附近不好判断。

　　成交量是观察关键指标

　　罗晓鸣表示，成交额是判断市场底部的主要依据，根据以往熊市末期成交额情况，熊市末期成交额相当于峰值十分之一，是市场见底的一个重要标志，去年深沪股市成交额峰值约2.4万亿元，目前两市成交额维持在3500亿左右（昨日成交4300亿元），最低两市成交额约3041亿元，若两市成交额3000亿元成为常态，就有望进一步回落至2500亿元附近，便意味着大盘已经基本见底了。从目前两市成交额数据看，A股市场仍未见底。市盈率指标也是判断大盘见底的重要标志，沪深300目前10倍市盈率，是大盘见底的特征（此前约10倍市盈率见底），但底部往往是多个因素佐证的结果，如果沪深300再下跌10%，即9倍市盈率见底也有可能。再从技术形态看，沪指再度探底也是构筑双底形态，不破前期低点或跌破前期低点，都对市场见底影响不大。综合来看，A股估值等部分指标已经见底，但两市成交额指标尚未见底。

　　李大霄表示，A股见底有以下几个指标：成交额、市盈率、市净率、股息率等，目前两市成交额3000多亿元，较峰值时两万多亿元大幅萎缩；主板市场市盈率处于历史低位，是全球资本市场的估值洼地；蓝筹股大面积破净，股息率约3.89%……上述几个指标均表明，A股市场已经见底。从宏观经济面看，GDP增速6.5%、货币政策宽松、注册制改革推进放缓、证金公司不退出、养老金、外资等长线资金入市、大宗商品价格回升、A股纳入明晟指数、深港通推出……良好的经济面预期和政策预期，足以催生新一轮蓝筹牛市。

　　徐泽林表示，A股底部是一个区间，而不是一个具体点位，目前市场已经进入底部区域，但市场结构化调整仍将延续。估值高的中小创仍面临回调压力，估值低的蓝筹股价重心将震荡上行。他说，宏观经济面和A股关联度不大。而从市盈率、市净率、成交额等指标看，A股市场已经基本见底了，只是筑底的过程依然漫长和折磨人。预计年内A股指数难有太好的表现，但市场结构性个股行情机会将越来越多。