银华基金贾鹏：多元配置应对市场震荡

　　□本报记者 黄丽

　　近日A股波动加大，银华多元视野基金拟任基金经理贾鹏表示，今年投资难度较大，个股选择难度加大，投资者要建立合理的收益预期，适度进行逆向投资，在不同的市场阶段采取相应的多元投资策略，寻求细分市场中个股个券的投资机会。

　　“考虑到市场从高点到现在，已经出现了很大幅度的调整，总体风险已经得到了一定程度的释放。”贾鹏表示，由于整个市场在过去一年出现过较大的波动，投资者记忆犹新，因此心态都比较敏感。“投资的过程中，要识别投资者情绪的变化，适度进行逆向投资。在市场情绪过度悲观时，不妨多看一看积极的方面，其实很多公司已经出现了较好的投资机会；在市场过度亢奋时，适度回避过于拥挤的交易。”贾鹏认为，在经济新常态的背景下，应树立合理的收益预期，不能把2015年的收益水平作为今年投资的参考。如果调整了收益预期，心态也会平和很多。

　　贾鹏即将管理的银华多元视野策略混合基金将采取多元策略应对市场震荡：首先是大类资产的配置结构多元化，即充分发挥灵活配置的优势，在自上而下判断相关资产风险收益特征的基础上，积极寻求各细分市场的投资机会，合理确定股票、可转换公司债券、债券等投资工具的配置比例；其次是在股票的投资上坚持多角度选择行业和个股。

　　在股票投资方面，贾鹏坚持“多级策略”的投资思路。总体而言，他倾向于投资基本面有变化的低估值股票，以及部分经过筛选后的高成长股票。贾鹏表示，高成长行业的主要筛选标准是行业收入增速要快，更重要的是，行业收入要处于加速上升态势。贾鹏看好的成长股集中在精准医疗、虚拟现实、人工智能、云计算等四个方向。针对近期暴涨的大宗商品，贾鹏认为，投资者还是要从不同商品自身的供需格局来进行判断，最重要的是看在过去几年的调整中，该类商品的产能有没有得到有效去化。他注意到，一些近期暴涨的商品，最近两年的产能仍然在增加，这种暴涨反而会加大去产能的难度，对供需改善不利。相反，部分农产品、化工品的产能确实出现了大幅度的萎缩，中期来看，其价格中枢有可能进一步抬升。