李骏：受不确定困扰 投资者无法理性大类资产配置

　　新浪财经讯 3月30日消息，2016年中国基金业年会在北京举行，本届年会主题是“开启全球化新征程”。天弘金管理有限公司互联网金融产品部副总经理李骏参会并做参与了论坛。他表示，我们看协会每个月公布的基金行业的数据，这几个月应该说从去年一直到现在的趋势增量在哪儿，增量在货币基金，这确实说明了背后反应的是不确定性，对大家的困扰，对到底投什么，无论是近来或者是币值等有很多不确定性都困扰着他们，他们无法进行理性大类资产配置的选择。。

　　　以下为发言实录：

　　前两位朋友都是做投资的，我是天弘互联网金融产品部的李骏。应该说天弘通过余额宝服务了很多终端个人投资者以后，其实我们也一直在探索究竟怎么去进一步的服务好这些客户。毕竟这是一个非常庞大的人群，其实我们在上半年布置了指数基金参与市场行情。下半年我们还是很重视全球资产配置这一块。但是苦于外管局一直没有新的额度出来，这块业务暂时没有开展。

　　但是尤其是下半年，我们在中港基金互认品种的选择上，其实有我们自己的考虑。我们第一批报的是两只基金，一个是从管理人的业绩到投资风格，业绩非常好，投资风格非常稳健的基金。

　　另外一个是我们看中了管理人的历史业绩，但是更重要的是主要的目标投向，它的主要目标投向，其实是中资，包括房地产企业在内的公司，在香港发的美元固定收益的债券。而在去年的时候，当时我们跟他们沟通的时候，他们平均的票息率，应该说比现在在国内的要高很多。就算现在算下来，仍然有6.5%左右，而且随着人民币本身币值的不确定性，现在人民币这端还有套保挣的收益，我们考虑在这个投向上，起码比较确定性的领域作为丰富境内个人投资者的资产配置选择，应该说还是不错的工具。

　　应该说我们也是跟着互联网平台，尤其是跟着蚂蚁一起探索怎么样为客户更直接提供简单一点的资产配置方案。应该说我们国家的基金产品，基本上还是学习北美的产品方式，这几年产品工具化的特性越来越鲜明和明显。

　　但是随着基金产品特征的明显，实际上对投资人的要求也越来越高。包括去年资本市场行情大幅波动，其实给投资人在选择具体品种上带来了比较多的困扰。大家可以看到，今年以来其实几个互联网平台都推出了类似的智能投顾服务和组合投顾服务上线，其实也是希望通过这样一种方式能够给境内所谓的小白用户，对投资知识和时点选择并没有那么高经验的投资者，在选择工具化特征特别明显，要求投资者有一定的专业背景知识的这些品种上，能有一站式的服务，后面我们在这块也会持续的做一些我们的探索和努力。

　　前面两位老总说的比较多，其实我们基金行业一直有一个现象，就是基金的收益率跟投资人拿到最终的投资收益率，往往是有比较大的差距。这里面的差距其实就是投资人在权益基金上，基本上都是买在上涨过程中和上涨的高点，恰恰在下跌过程中的底部是投资人只有在出。刚才主持人也说了，整个国家的货币投放这么大，包括一季度的，但是我们看协会每个月公布的基金行业的数据，这几个月应该说从去年一直到现在的趋势增量在哪儿，增量在货币基金，这确实说明了背后反应的是不确定性，对大家的困扰，对到底投什么，无论是近来或者是币值等有很多不确定性都困扰着他们，他们无法进行理性大类资产配置的选择。

　　在这时候，其实道理也很简单，要不然你是摒弃人性的恐惧、贪婪进行纪律化的投资，基金行业一直倡导定投，提前对权益类市场布局，有坚定的信心真的拿的时间比较长。要不然就是理性的投资，无论是哪一种，最终肯定比现在我们行业统计出来的实际数据要给投资者能够提供更好的回报。

　　大宗商品和房价，我们跟同事平时交流的时候，这个也一直是比较关注的话题。他们总开玩笑说，如果你统计一下，发言最多的绝对不是报价，而是聊房价，这个也是开玩笑的。

　　其实我自己还是觉得短期来看关注一线城市的房地产，到底什么时候到顶，没有做特别明确的判断。毕竟它背后还是人口的流动和聚集效应的问题，中国经济整个需要创新和人口聚集新的产业。但是其实国外和国际上都统计过，这一类人群的聚集效应，才能催生出大量产生的供给。所以最终创新的土壤在哪儿，这些有创新能力的人最终聚集在哪儿，将来的资产价格才是比较好的。

　　而刚才提到大宗商品之外，养殖最近涨的很好。其实这个背后还是人，我们看到在中国农村过去散养为主的供给层面，特别是五十多岁以上的散养户，因为在前期猪价下跌的过程中，他们的市场退出，这次的上涨看到他们重返市场，其实是没有看到的。从人口来说，已经到了普通的散养户真正退出的年代了。所以后面可能是背后产业结构比较大的变化。所以我们做投资去分析的时候，还是应该关注背后人的因素，这些因素分析的更加明确和有把握一些。