认同博弈性机会 私募重视资产配置

　　市场在3000点附近争夺激烈，而从几家大的私募基金来看，他们并不认为市场已经见底，即使大部分风险已经释放，但下跌的过程还没有结束。多家私募基金表示，未来的投资方向不可能是单一的，需要从资产配置的角度进行规划。

　　寻底过程将继续

　　近日，在申万私募50论坛和国金证券(600109,股吧)举办的中国私募基金峰会上，多位私募机构对后市走向的看法并不太一致，他们更多看重的是市场的博弈性机会和逆向投资机会。

　　理石投资总裁周理认为，当前需求端的刺激让一些经济数据好转。投资者要用资产动态配置的思路来考虑问题，股市策略上应是熊市的防守反击。债券可以谨慎乐观，即慢牛持续，高位震荡。

　　世诚投资总经理陈家琳表示，今年博弈性机会大幅增加，无论是流动性溢价还是成长溢价都不会十分明显，因此需要寻找新的投资方向，他认为今年新股当中或许会有不少的投资机会。

　　名禹资产董事长王益聪表示，虽然市场大部分风险已经释放，但未来市场可能还会继续寻底。他认为大牛市只有在大规模的资金进入后才能形成，但今后1-2年都不会有这样的机会。不过，由于当前市场存量中包括一般投资人、上市公司高管、大股东、机构等空前一致，因此都有上涨的诉求，在没有其它更好的投资机会时，股市必然出现结构性脉冲机会。他建议今年更多关注修复性的投资机会，而不应过度亢奋。他定义今年的市场是非典型性熊市，接下来需要寻找存在预期差的投资机会。

　　温莎资本执行合伙人简毅表示，每一轮的牛市都需要有新的逻辑支撑，当前他对市场相对乐观，一是由于截至本月18日，还有不少基金的净值没有变动，这表明他们并未参与这波上涨行情，因此还有加仓的空间；二是如果在国家房地产政策收紧后，股市的投资机会相对具有更多吸引力。他判断今年全年将是震荡上行的走势，但不可忽视的是，每次下杀的幅度会比较大，这就是场内博弈的特征。

　　华夏未来资本总经理刘文动认为，股票市场永远在泡沫和崩溃中往前走，接下来可以期望一个以新经济周期为背景的行情。

　　投资重点多元化

　　多家私募基金表示，未来的投资方向不可能是单一的，他们大多不以成长或者周期来划分今年的投资机会，而是从资产配置的角度进行规划。

　　有私募基金甚至建议，从历次成功逃顶的经验看，多数时间不适宜持股。上海元葵资产管理中心（有限合伙）董事长施振星表示，股票方面存在投资机会，但不是整个A股市场。虽然前段时间A股当中中小创板块有明显下跌，但是他认为A股市场中依旧存在向上的力量。对于私募基金来说，不论是从宏观角度看，还是从量化对冲方向看，都存在投资机会，2016年，主要是在市场波动中寻找机会。

　　2016年，白银、债券、石油等投资都成为私募大佬们关注的重点。青骓投资管理有限公司合伙人、固定收益部投资总监张志斌指出，单就人民币资产而言，如果要寻找稳健的投资品种，则推荐债券和白银。同时，他认为，去年人民币一度大幅贬值，投资者需要从中吸取教训，即鸡蛋不要放在一个篮子里，要用资产配置的思路来做今年的投资。

　　上海弘尚资产管理中心（有限合伙）总经理尚健则认为，目前，中国A股市场的国际化有很多不同通道。即将到来的MSCI、深港通，还有现在看到的沪港通等，都是通往国际化的渠道。尚健说，从比较长远的时间段来看，中国的股票市场与国际接轨是迟早的事。