中欧基金赵国英：债市进入窄幅震荡格局

　　针对近期市场消息面纷杂的局面，中欧基金赵国英表示，债券市场可能面临上有顶下有底的窄幅震荡格局，2015年的债券牛市再难复制，收益率难有大幅下行空间，央行的政策态度或将成为未来一段时间影响市场的核心因素。

　　赵国英认为，经济下行的压力将低于市场预期。此外，去年央行不断引导降低社融成本以及2015年下半年积极财政的政策效果或将在今年逐渐显现。考虑到逆周期背景下央行的货币政策会相应微调收紧，债券市场难以复制2015年的牛市，收益率难有大幅下行空间。与此同时，短期内美元加息暂缓，国内市场经济跌幅暂稳，汇率贬值压力大幅减缓，货币政策独立性将增强；另一方面，长期经济下行压力仍较大，央行为维持较低的社融成本也不会允许收益率有太大幅度的上行，因此，预计未来债券市场或将进入窄幅震荡的行情。（李良）