2016年：延续结构行情年

　　2015年最后一个交易日，A股未能再接再厉向上攻击，以为新年搭好攻击炮台，而且沪指一根光脚小阴线还让日K线的组合看起来又要危如累卵了，这与2014年底指数向上的明确趋势，仿若天壤。

　　A股经过一年的多空争斗，双方最终各胜半场。期间的惊心动魄，可谓空前，让所有人都经历了贪婪和恐惧的急速交替。乐观者认为新手极为幸运，可以在这样惊涛骇浪的行情中得到磨炼而速成，然而是否真的如此？冷暖只有自己深知。从暴风雨过后市场对于慢牛行情的渴望，以及此后市场的温吞走法，或许已经说出了大家都“受不了”的潜台词，因此希望2015年这样的状况能够绝后，至少在2016年别再重演。

　　这其实属于废话，新的一年里A股再重演上述巨震的概率并不大。倒是随着注册制改革的深入，如何让市场的供需保持相对平衡以让行情走得相对稳健，似乎显得“任重道远”。这一点将是投资者在新的一年里需要时刻关注的问题。

　　最后一个交易日，消息面上其实已露出些许苗头：一是证监会发布完善新股发行制度相关规则；二是深交所计划明年恢复主板IPO。前者虽被我们称为过渡性规则（只是取消原来IPO中的现金交款，并无多少新意），但正常化之后会否让管理层对注册制的推行变得消极，继续这种运用行政手段不知节制集中推出新股的办法？后者显示了未来IPO将呈多管齐下局面：沪市主板、沪市创兴板、深市主板、中小板、创业板和新三板等，尽管各板方向不尽相同，门槛也是各异，但终归是向市场要钱，消耗市场存量资金。不仅如此，A股的已上市公司从来都不甘人后，所谓“一息尚存，募资不止”。因此，如果市场继续靠着存量资金博弈，则市场水位的下降将不容置喙。

　　在宏观经济面未能有效支撑市场行情之前，想靠着投资者先反哺实体经济再来支撑股市，并非是不可能的任务。但仅靠存量资金则水位只有下降。因此，基于维持双向扩容让市场能相对平衡的思路，引入水源无疑成为2016年的重中之重。2015年养老金被重新提起，市场已不再是一边倒的反对声，但能否在新年成行则尚需努力。除此之外，大多机构投资者须看天吃饭，基金规模要扩大，更须行情上涨的背书。由此观之，2015年的“护盘队”想要退出可谓为时尚早，他们的动向，也将牵扯到市场的信心。

　　总体上判断，本栏更倾向于2016年只有结构性行情的看法，这就意味着，投资者既不宜过度乐观，也不宜过度悲观。保持平常心，在前景行业中寻找潜力股，将是2016年取胜的关键。林鑫