□申万宏源证券 李青

　　上周大盘震荡反弹，周初“准蓝筹”发力收出长阳，而后题材板块轮动表演。昨日大盘延续反弹再收中阳，但创业板出现一定背离以微跌报收。从市场热点看，银行、地产等权重股以及“喝酒吃药”的防御性板块表现较好，而题材板块出现一定分化。

　　从沪指走势看，昨日的中阳线成功补掉了11月27日的下跳缺口，大有向上突破11月平台的趋势。但综合几方面因素考虑，目前仍不宜过分乐观，短线冲高后仍有调整要求。理由如下：1、目前临近年底，发动趋势性行情的可能性不大，总体仍将维持震荡整理的格局；2、本轮反弹成交量始终未能有效放大，远低于11月初行情的水平，这也与新股申购资金冻结有关，周三将迎来最后一批新股，将对资金形成一定分流；3、沪指补掉缺口后，短期反弹目标达到，暂时缺乏明确上攻目标；4、昨日主板涨创业板跌出现一定“二八”现象，股指虽然大涨但涨停数量和赚钱效应反而不如上周；5、从市场热点看，周一防御性的“喝酒吃药”板块上涨，固然与万科股权之争引发绩优知名企业的炒作有关，但也是补涨性质，而补涨往往也是反弹尾声的标志。所以短线反弹或将延续，调整压力不可忽视，当然短线调整幅度也并不可怕。一方面60日均线和上升趋势线正在上行，形成较好支撑；另一方面，“绝版”资金打新后也有好的一面，因为这批巨量打新资金到了明年就不能再打新了，所以预计会有部分回流二级市场。

　　从热点板块看，上周提到的农业板块由于事件窗口还没到，同时也是防御板块，所以可以继续关注；受临近元旦、春节假期效应的影响，可以关注旅游板块。

　　目前创业板面临前期头部的压力，已出现一定的踌躇，主流题材板块也开始分化震荡。从指数来看，即使靠权重股表演而形成突破，“二八”现象对于市场最赚钱的题材板块也会形成“挤出效应”，所以操作上可以减仓换股，仓位从6～7成降为5成左右；关注热点从积极型转向防御型，即对于涨幅巨大的题材板块如高送转、虚拟现实、量子通信等可以逢高减仓，转而关注涨幅不大、估值不高的补涨个股。