私募1万起卖？小散们能否参与

　　中国基金报记者 方丽

　　私募基金向来最低门槛是百万级别，因此资金量的小散就被挡到门外，但最近记者发现，一些私募产品通过互联网平台销售，门槛最低降至万元。“绝对亲民”的背后，此类产品适合小散们投资吗？

　　集中申购拆分销售

　　在思考能否参与前，需要了解如何将原本百元门槛的私募产品降至万元。中国基金报记者了解，目前有两种模式：第一种模式是，一些销售平台先以100万元以上金额先行购买，然后再拆分销售。通过这种方法，将原本100万起的产品门槛降至20万元、10万元。还有一家直接将起投额度降至1万。

　　近期有私募基金发起成立的财富管理平台“U+优财”，该平台就有多种1万起售产品。据介绍，该平台提供3种收益模式供客户选择：固定收益模式，年化在 11%~16%之间；保本固定收益加浮动收益模式，提供 6%~7%的固定收益，额外根据基础资产收益情况享受浮动收益；第三种则是完全基于基础资产的浮动收益模式。

　　资产端方面，U+ 首先与挑选的高净值个人合作，由高净值个人推荐一个他们投资的资产组合，其背后的逻辑是相信高净值人群的投资经验和判断，以及他们背后的私人银行等机构提供的金融产品。构架的设计上，固定收益类产品中普通用户其实是借钱给高净值用户，另外两个模式可以看做是结构化的产品，高净值个人作为劣后级承担了风险并获得超额收益。

　　据该基金管理人介绍，在基金产品选择上，通过与私人银行或券商等渠道合作，形成行业白名单，资管经验超过 5年、年化收益 20%以上的投资经理才会进入白名单里。另外，高净值个人需要真实投资其推荐的投资组合，一旦投资组合价值下跌，逼近履约金额的风险控制点时，平台会提前执行强行平仓。

　　与其他1万起投的模式不同，这种有类固收产品也有组合产品，更为灵活。

　　要防平台和法律风险

　　这种“降低门槛”私募可以买吗？深圳一家第三方人士表示，热门私募或挂钩私募的产品1万起卖，在合规上是存疑的，但目前对于互联网平台监管比较少，之前运作的产品也没有被叫停，仍然在运作中。“单纯从产品来看，本身的二级市场风险通过什么渠道购买都是一样的，主要是防范平台和法律风险，最好选择大平台。”他表示。

　　而格上理财研究员刘豫表示，此类产品的选择要根据自身的风险承受能力来选择；第二，投资者要买能看懂的产品；第三，在渠道的选择上，最好选择对私募行业有深度研究的销售机构，在购买产品时，将未知风险降至最低。

　　好买基金研究员李歆也表示，据他了解，很多私募并不对降低购买门槛有兴趣，其中主要的风险是法律风险。普通投资者在充分了解基金的投资策略和风险属性的情况下，是可以通过这种方法来参与私募。

　　由于业界对此类产品仍存在争议，目前这类“拆细”销售基金仍有法律空白，投资者选择此类产品时，最好熟读产品合同，对于组合的风险偏好要把握好，特别对产品的股票仓位要多加注意，因为组合产品的资产分配决定了产品的整体风险及收益，因此需要统一考虑。