一年是一个会计周期，也是上市公司生产经营的周期。中银国际证券昨日发布研报称，由于股市是经济的反映，股价是经济发展成果的反映，将股市按照月历划分为十二个月，可以看出，A股有明显的月历效应。
中银国际张晓娇分析师撰写的报告称，从2005年1月至2015年10月的各指数涨跌幅来看，指数每年的平均走势是个“N”形，二月、四月、十二月市场表现最好，六月、八月则是重要的市场调整时点。不同的月份中，各指数的表现也不尽相同。十二个月中，日均成交额分为两个波段：市场处于上升期的十二月至来年五月，交易相对较活跃，每月日均成交额日趋上升；六月至十一月市场处于调整期和蛰伏期，日均成交额相对较低，但越接近十二月时，如十月和十一月，成交再次趋于活跃。
解决了哪几个月该买，哪几个月该卖的问题,研报还给出了哪个月买什么卖什么的参考。
经过统计，分析师发现行业也有明显的月历效应。值得注意的是，统计不仅考虑涨跌幅，还考虑在这十一年中，这个行业在这个月上涨或下跌的次数。即平均涨幅即使很高，但十一年中如果六年上涨五年下跌，也是不能纳入买入项目中的。
在29个中信行业分类中，“投资月历”涉及了27个行业，没有被涉及的行业是煤炭和交通运输。 综 合
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