11月10日晚间，作为恒指成分股之一的周大福（01929,HK）发布了一份盈利警告。其中称，截至9月30日的6个月，预计溢利将同比减少40%至50%。昨日公司股价应声大跌，为表现最差蓝筹。截至收盘，公司股价报6.17港元，下跌7.08%，创出历史新低。自此，周大福的股价从2014年3月的高位以来，已经跌去超过一半。

　　两大原因致业绩下滑

　　周大福在盈利警告中表示，截至2015年9月30日止的6个月，公司溢利预计比去年同期减少大约40%至50%，原因有二：一是香港及澳门消费疲弱，致使营业额同比下跌；二是毛利率下跌。而毛利率下跌的原因，是黄金产品占比升高，以及期间录得了黄金对冲浮亏（去年同期为浮盈）。为此，记者致电公司欲了解详情，但公司表示目前为中报披露前的静默期，不便透露更多信息。

　　香港及澳门的消费疲弱，已经是众所周知，但周大福此次业绩下滑的幅度，仍然超出了市场预料。

　　“其实大家知道周大福的业绩是会下滑的，但是没想到幅度这么大。”一位港股分析师对《每日经济新闻》记者表示，从公司之前发布的季度报告可以看出消费的不景气，但业绩这样大幅下跌，市场也就以大跌来回应了。

　　从K线图上可以看出，周大福的股价表现常常大起大落，2011年公司上市，2012年初达到15.16港元的高位，随后快速下跌至9港元以下，随后的两年时间，大多数时候在8港元至14港元之间宽幅震荡。2014年3月5日，周大福站上14港元，但好景不长，随后股价便开始了漫漫阴跌，截至昨日收盘，公司股价较一年半之前已经跌去了56%，而6.17港元的股价也创出了历史新低。

　　香港零售整体下滑

　　周大福在公告中表示，香港和澳门消费疲弱，是业绩下滑的主要原因之一。的确，曾经2014年被认为是港澳消费异常疲弱的年份，但现在看来，2015年有过之而无不及。而周大福在香港和澳门的销售额，占到整体销售额的近35%。

　　周大福截至2015年3月31日的年度报告显示，内地珠宝首饰业务的营业额较上一年下跌了11.4%，而港澳则下跌了25%。同时公司的经营溢利也由上一年度的92.52亿港元，减少至60.88亿港元。而就此次的半年报盈利预警来看，情况并没有得到好转。

　　记者注意到，香港特区政府近日公布了近期的零售业数据：2015年9月，零售业总销货价值同比下跌6.4%，而8月为同比下跌5.3%，跌幅环比扩大。与2014年相比，2015年前9个月，零售业总销货价值合计下跌2.7%。但在扣除价格因素后，总销货数反而上升1%。

　　不过，珠宝业是下跌最明显的行业。以2015年9月为例，珠宝钟表等销货价值下跌了22.9%，远高于服装、电器、药品等等。

　　而接下来的情况似乎也不太乐观，零售业界本希望圣诞节带来的消费潮可以帮助零售业摆脱低迷，但综合近期各方预测，香港今年圣诞节期间零售业的表现恐将逊于去年。

　　“高端消费，包括珠宝消费等，情况一直都不好。”上述分析师表示，内地和香港经济都在放缓，而香港尤甚，因此，像周大福这样门店较多的企业，由于租金和人力等费用较高，更容易在经济不景气的时候感觉到压力。他表示，即使如此，现在也很难说就已经到了最坏的时候，对于明年的销售情况，大家都觉得“看不清”。