手机看中经经济日报微信中经网微信
当前位置      首页 > 财经滚动新闻  > 正文
中经搜索

中邮基金邓立新:深化改革将是中国的投资主题

2015年07月13日 08:32    来源: 投资者报    

  以大国力量稳定资本市场预期后,市场将不再是杠杆疯牛,而是回到箱体震荡式的慢牛阶段,价值投资将发挥更大作用

  庆改/文

  政府的底线思维,决定了今年的宏观目标仍将以“稳”为主。

  目前,对股市的主要变量不是宏观基本面和企业盈利,而是市场的流动性。上半年,社会资金尤其是通过银行流入的资金,采用加杠杆方式投资股市,导致恐慌性暴跌。经过充分调整后,流动性的核心趋势并没有变:宽松的货币政策没有变,居民资产再平衡的趋势没有变,养老金入市和加入国际指数开始有预期。所以,市场估值体系中,分子的企业盈利是向上的,分母的无风险收益率是向下的,在流动性充裕下,深化改革将重新推动风险偏好上升,A股整体是还是向上波动的。

  不难看出,新一届政府锐意改革,有极大的政治抱负。未来,深化改革将是中国的投资主题。基于中长期增长中枢下移已经是一个大概率事件,在整体资本回报率下降的当下,我们理解政府不会靠大规模的基建、地产、宽社融的需求管理手段来刺激经济。

  以大国力量稳定资本市场预期后,我们认为,价值投资将发挥更大作用。沿着改革与转型的大方向,看好国企改革与“互联网+”的龙头型企业,也看好被错杀的传统优质成长股。

(责任编辑:康博)


鍒嗕韩鍒帮細
    中国经济网声明:股市资讯来源于合作媒体及机构,属作者个人观点,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。
中国经济网版权及免责声明:
1、凡本网注明“来源:中国经济网” 或“来源:经济日报-中国经济网”的所有作品,版权均属于
  中国经济网(本网另有声明的除外);未经本网授权,任何单位及个人不得转载、摘编或以其它
  方式使用上述作品;已经与本网签署相关授权使用协议的单位及个人,应注意该等作品中是否有
  相应的授权使用限制声明,不得违反该等限制声明,且在授权范围内使用时应注明“来源:中国
  经济网”或“来源:经济日报-中国经济网”。违反前述声明者,本网将追究其相关法律责任。
2、本网所有的图片作品中,即使注明“来源:中国经济网”及/或标有“中国经济网(www.ce.cn)”
  水印,但并不代表本网对该等图片作品享有许可他人使用的权利;已经与本网签署相关授权使用
  协议的单位及个人,仅有权在授权范围内使用该等图片中明确注明“中国经济网记者XXX摄”或
  “经济日报社-中国经济网记者XXX摄”的图片作品,否则,一切不利后果自行承担。
3、凡本网注明 “来源:XXX(非中国经济网)” 的作品,均转载自其它媒体,转载目的在于传递更
  多信息,并不代表本网赞同其观点和对其真实性负责。
4、如因作品内容、版权和其它问题需要同本网联系的,请在30日内进行。

※ 网站总机:010-81025111 有关作品版权事宜请联系:010-81025135 邮箱:

鍏充簬缁忔祹鏃ユ姤绀� 锛� 鍏充簬涓浗缁忔祹缃� 锛� 缃戠珯澶т簨璁� 锛� 缃戠珯璇氳仒 锛� 鐗堟潈澹版槑 锛� 浜掕仈缃戣鍚妭鐩湇鍔¤嚜寰嬪叕绾� 锛� 骞垮憡鏈嶅姟 锛� 鍙嬫儏閾炬帴 锛� 绾犻敊閭
缁忔祹鏃ユ姤鎶ヤ笟闆嗗洟娉曞緥椤鹃棶锛�鍖椾含甯傞懌璇哄緥甯堜簨鍔℃墍    涓浗缁忔祹缃戞硶寰嬮【闂細鍖椾含鍒氬钩寰嬪笀浜嬪姟鎵€
涓浗缁忔祹缃� 鐗堟潈鎵€鏈�  浜掕仈缃戞柊闂讳俊鎭湇鍔¤鍙瘉(10120170008)   缃戠粶浼犳挱瑙嗗惉鑺傜洰璁稿彲璇�(0107190)  浜琁CP澶�18036557鍙�

浜叕缃戝畨澶� 11010202009785鍙�

中邮基金邓立新:深化改革将是中国的投资主题

2015-07-13 08:32 来源:投资者报

  以大国力量稳定资本市场预期后,市场将不再是杠杆疯牛,而是回到箱体震荡式的慢牛阶段,价值投资将发挥更大作用

  庆改/文

  政府的底线思维,决定了今年的宏观目标仍将以“稳”为主。

  目前,对股市的主要变量不是宏观基本面和企业盈利,而是市场的流动性。上半年,社会资金尤其是通过银行流入的资金,采用加杠杆方式投资股市,导致恐慌性暴跌。经过充分调整后,流动性的核心趋势并没有变:宽松的货币政策没有变,居民资产再平衡的趋势没有变,养老金入市和加入国际指数开始有预期。所以,市场估值体系中,分子的企业盈利是向上的,分母的无风险收益率是向下的,在流动性充裕下,深化改革将重新推动风险偏好上升,A股整体是还是向上波动的。

  不难看出,新一届政府锐意改革,有极大的政治抱负。未来,深化改革将是中国的投资主题。基于中长期增长中枢下移已经是一个大概率事件,在整体资本回报率下降的当下,我们理解政府不会靠大规模的基建、地产、宽社融的需求管理手段来刺激经济。

  以大国力量稳定资本市场预期后,我们认为,价值投资将发挥更大作用。沿着改革与转型的大方向,看好国企改革与“互联网+”的龙头型企业,也看好被错杀的传统优质成长股。

(责任编辑:康博)

查看余下全文