随着ETF在美国资产管理领域的日益主流化以及ETF资产管理规模的不断膨胀，越来越多的美国大型投行开始进军ETF资产管理领域，集中发行相关产品。

　　上周，高盛（Goldman Sachs）递交给证监机构的文件显示，高盛旗下资产管理公司将发行11只ETF，显示出这一美国大型投行进入ETF领域的力度。

　　资料显示，首批递交申请的6只ETF将跟踪美国国内指数，通过股票市值、波动性和公司质地等指标来筛选股票，这批ETF的名称为Active Beta，具体包括高盛新兴市场股票ETF、欧洲股票ETF、跨国股票ETF、日本股票ETF、美国大市值ETF以及美国小市值ETF，而ETF的基金经理主要来自高盛量化管理团队。

　　此外，文件还显示，高盛稍后递交的第二批产品则更加类似对冲基金风格，具体包括高盛股票多空头对冲ETF、事件驱动对冲ETF、宏观对冲ETF以及多策略对冲ETF和相对价值对冲ETF，而上述5只ETF均采用典型的对冲基金的操作策略。

　　早在今年2月，高盛就获得了美国证监会的批准发行ETF。从当时披露的文件来看，高盛除了此次公布的11只ETF外，还提到了主动管理ETF，并有可能率先发行基于股票分红的主动管理ETF。显然，此次公布的11只产品并不包括计划中的主动管理产品。

　　除了高盛外，美国不少主流投行近年纷纷进入基金管理领域。2014年6月，摩根大通发行旗下首只ETF—分散回报全球股票ETF（Diversified Return Global Equity ETF），随后又续陆发行了2只ETF，分别为分散回报新兴市场ETF和分散回报国际股票ETF。此外，富国银行也在去年获得进入ETF领域的资格。

　　市场人士认为，美国ETF市场经过20多年的发展，已经成为全球规模最大、品类最丰富和最为成熟的市场，去年底总规模突破2万亿美元大关。同时，从全球范围来看，ETF也是发展最为快速的产品类型，仅今年一季度ETF新增资产就将近1000亿美元，同比增长近3倍。

　　但是，美国市场上占据主导地位的是主流的基金资产管理公司，如领航、贝莱德等，产品线已经相当完善，而后进入者如高盛、摩根大通等投行，虽然也早已布局资产管理，但要想快速在ETF领域分得一杯羹并非易事。以摩根大通为例，尽管其在共同基金管理方面已有相当长时间的经验，但该ETF的发行意味着摩根大通将和贝莱德、领航和道富等传统大型ETF公司展开直接竞争。从摩根大通发行的产品来看，着重定位于海外市场，近一年时间，旗下的分散回报全球股票ETF规模将近5000万美元，分散回报国际股票规模9500万美元，分散回报新兴市场3000余万美元。虽然增长规模速度并不慢，但相较于市场成熟的类似ETF高达百亿美元规模，这些新兴产品仍然具有广阔的增长空间。

　　此外，此次公开披露的材料并没有显示高盛旗下ETF的费率情况。而从此次公开的ETF来看，高盛一半集中在传统的股票ETF，而相关品种在市场上已经存在，如果在费率上没有特别强的竞争优势，除了面向投行已有的客户资源外，未必能够在公开市场上快速获得资金。不过，由于高盛量化团队的优势，旗下的对冲基金系列ETF可能会在市场上获得更多关注。