“二八”转换还需观察 逼空行情告一段落后震荡上行是主基调

　　本报记者 刘柯

　　“全通教育天天涨的时候也不是那么多个股涨停，全通教育一个跌停，就让创业板近50家公司跌停跟着殉葬。”3月26日收市以后，“创业板大跌3.91%”、“全通教育跌停”成为A股最热门的话题，不少投资者对此唏嘘不已。

　　当天，上证指数收报3682.10点，上涨21.37点，涨幅 0.58%； 深 成 指 收 报12712.98点，下跌 44.11点，跌幅0.35%。最突出的是创业板指数收报 2291.79点，下跌93.22点，跌幅高达3.91%；以题材股为主的中小板指跟随创业板下跌151.64点，跌幅1.92%。创业板中小板大跌，而以大盘蓝筹股为主的上证指数却略为上涨，这是否意味着二八风格就此转换呢？

　　全通跌停引发“血案”业内人士称确实邪门

　　26日最热门的公司，当属全通教育，在25日创下348元的每股最高价以后，在当天即因为“被调查”的传闻下跌了5.19%，全天振幅达到15%左右，而26日则直接低开封跌停。

　　在不少业内人士看来，全通教育确实比较有意思，虽然公司所处的互联网+在线教育行业很热门，但其在行业内也不是佼佼者，总市值能超越新东方这些大佬，可见市场的疯狂。“炒作资金基本不看市盈率，也不看市值，只看你的商业模式是不是新潮，然后就猛炒。”有私募人士指出，全通教育其实早已被高度控盘，经常十多万股就可以封涨停板，“基本没什么卖盘，都锁仓了。”“实际上，对于全通教育来说，其股价超越100以后，熟悉市场的人士都只能用景仰来欣赏其股价的表演。对，就是表演，涨与跌都不是一般投资者关心的事情了。”上述私募人士指出，早在今年春节之前，就有传闻说全通教育、银之杰等一大批题材股被管理层重点关注了，要查了，结果不了了之。最近对于全通教育的说法，也与管理层要严查其操控股价有关。“但是，全通教育和超图软件这两个公司都否认了，即便要查，也应该不是查公司，而是查哪些机构在操作股价，这很难。”

　　25日收盘以后，一个有意思的成交回报也说明了这一点，尽管当天全通教育下跌了5%，但仍有两家机构在净买入，“现在市场钱这么多，可投资的标的又那么少，怎么不疯炒？”因此，在很多人看来，300多元的全通很贵，但资本市场存在的就是合理的。

　　中小板创业板仍有好公司不可一概而论

　　26日还有一个有意思的情况，就是尽管全通教育因跌停而丧失第一高价股的身份，另一个公司却以涨停获得了这一宝座，它也是创业板的公司——朗玛信息，这可真是有人辞官归故里，有人星夜赶考场。“创业板整体估值很高，但它代表了新的商业模式，高不高还不好说。况且，很多创业板公司的市盈率也没那么高。”一位不愿具名的证券分析师告诉记者，整体看创业板的平均市盈率是88倍，但在30-40倍之间的公司也有很多，“而且现在主板如果剔除银行石油石化这些权重股，其它公司的平均市盈率也不低。”比如创业板公司蓝色光标，按2014年的每股收益计算，其最新的动态市盈率只有46倍，但其最近几年的净利润增长都在60%以上，同时又是商业模式最前卫的互联网+广告营销，是全球第十大品牌管理公司，如果说这样的公司也是被高估值，确实让人难以信服。

　　此外，很多接受采访的业内人士还指出，由于中小板创业板很多公司属于新兴产业公司，也就是说，它们是中国经济增长转模式转方式最前沿的公司，理论上讲也可以得到高估值，管理层正是因为如此才认为没有盈利的公司都可以上市，况且中小板创业板还有很多不错的上市公司。“因此，不能认为全通教育一家公司有问题就否定整个创业板中小板，这里面有几百元的公司，也有几十元的公司，要区别对待。”

　　资金取舍决定后市风格“二八”短期或许难扭转

　　那么，在创业板指数下跌3.91%，上证指数却上涨的情况下，市场的二八风格转换会不会又出现呢？

　　对此，华讯投资认为，创业板此次大跌是强势洗盘还是就此见顶谁都不能说百分百判断准确，顺势而为比较好，在风险与收益空间不对等的情况下，投资者还是要从涨势相对落后、估值较合理、业绩较好的个股中寻找投资的安全垫。巨丰投顾认为，创业板指还将反复，但短期分化将是必然，对于近期大肆炒作，累计涨幅较高的个股，仍旧延续前期所说的分批建仓策略，而对于滞涨或者估值较低的个股，仍可继续持有观望。总体上，指数逼空行情告一段落，但上行趋势依旧，震荡上行应是主基调，创业板大跌后将迎来反弹，后期有望和主板双双上行，总体保持强势。

　　也有市场人士指出，从A股最近几个炒作波段看，去年年底是蓝筹上涨题材下跌，今年春节以后是蓝筹震荡题材大涨。由于目前市场资金非常充沛，而造成题材股大涨的高送转、互联网+等因素并没有立即消失，因此很难判断创业板一天的大跌就是风格再度转换。对于未来的行情，最理想的状态是蓝筹股的估值回归与基本面良好且股价相对较低的题材股齐头并进的格局。