私募排排网专访淮北市倚天投资有限公司投资总监叶飞

　　2月股票策略对冲基金排名出炉，据私募排排网数据中心统计，1564只股票策略产品平均上涨4.66%，跑赢沪深300指数的4.03%。随着创业板的不断创新高，偏好成长股的私募继续高歌猛进，15只产品涨幅超20%。其中，上月冠军倚天投资叶飞管理的“倚天雅莉3号”继续延续强势，2月份以38.34%收益摘得第二名。该产品进入2015年后开始爆发式上涨，短短两个月今年以来收益率已经高达136.76%，目前累计净值为1.7681，稳居冠军宝座，暂时领跑私募群雄榜。

　　私募排排网：谈谈贵公司的投资逻辑?

　　叶飞：我们的投资逻辑是自上而下投资。

　　第一步先选对指数;第二步选强势市场;第三步选最强的板块和热点;第四步选行业龙头企业;第五步选择买卖点和仓位控制。

　　这样的投资有一个很大的好处，就是能保证你始终在一个最牛的市场上投资，最终只是赚多赚少的问题，不存在严重亏损，就算有小亏损，也只能算是牛市的回调，而牛市的回调大家都知道，千金难买牛回头，到了最后还会再创新高。

　　私募排排网：贵公司旗下产品2月份表现好的主要原因是什么?在哪些方向提前做了布局?

　　叶飞：我们延续了1月份的思路，始终坚持认为，创业板一定会强者恒强，是牛市以来最强的板块。

　　私募排排网：创业板在一片质疑声中不断创下新高，您对创业板未来走势怎么看?

　　叶飞：创业板中，100元的股票那么多，10元股票那么少，表明创业板已经进入到了“百元股俱乐部”，而且在消灭10元股，所以创业板已经进入了牛市。

　　记得当时在2009年至2011年的时候，我们发现了中小板是当时最强的，从2100点涨到了7493点，而当时主板仅仅是从1600点涨到了3478点，然后第二年就是3361点，第三年就是3186点，主板市场高点在逐步下移，主板当时并没有按照大家的想法不断创出新高，反而是中小板不断走牛。根据这个经验来看，我们认为创业板正处于不断创新高的过程中，中间要防范创业板在2300-2500的时候会不会有回调，回调之后，创业板再启动的目标就是3000点。

　　私募排排网：您对市场普遍认为的“大牛市”这个观点怎么看?

　　叶飞：经济不好大家都知道，所以主板这波牛市是一波“杠杆牛”或者“改革牛”，并不是真正的“成长牛”。因为这波完全靠融资融券的推动、国企改革、一路一带的概念刺激等炒作起来的，所以这波牛市的根基是很脆弱的，时间也不会持续很久，最多持续2-3年的时间。

　　主板未来还会处于一个横盘整理的格局，就算主板能够突破3500点，我相信再向上的空间也是非常狭窄的，突破3500之后，再涨10%就到了3800，再往上走，到了4400点会有一个非常大的缺口，所以主板能涨到4500点就已经非常不错了。

　　反而，我认为牛市在创业板中会体现的更真实。因为中小板和创业板在这种环境下，融到的资金越多，对企业越有利，而且它们题材概念更多，又有重组行情。我可以看到，很多创业板的股票停牌之后再停牌;重组之后再重组。

　　私募排排网：接下来市场的投资机会在哪里?

　　叶飞：主板里面的军工、券商，中小板和创业板里面的次新股、高科技(包括互联网金融和网络安全概念)。

　　私募排排网：注册制推出，对高估值的中小板或者创业板会不会有影响?

　　叶飞：去年很多人问我，新股发行会不会对创业板影响比较大、大小非解禁会不会对创业板影响比较大等等问题。现在反过头来看，为什么在那么多的利空之下，创业板还能一个劲的走牛?其实原因非常简单，因为所谓的牛市任何利空都打不倒，如果这些利空对创业板是利空，那么多主板更是天大的利空。比如泡沫的问题，只有熊市才没有泡沫，而牛市不就是一个炒泡沫的过程吗?牛市中，泡沫越大，牛市越牛。牛市中的泡沫我们喜欢都来不及为什么要躲避呢?我们要躲避的是泡沫最终破灭的时候，我们不要在场内，这才叫回避风险，而泡沫成长的那一刻，我们一定要在场内，享受泡沫成长的重大历史机遇。

　　另外，创业板盘子那么小，资金很好推动，我们不要忘了股票是靠资金推动和政策影响炒起来的。

　　私募排排网：如何躲避创业板泡沫破灭的风险?

　　叶飞：第一种方法，与其天天担心风险，不如做死多头，尽可能多赚点钱，当风险来了的时候，最多把10-20%的利润还给市场，就不玩了;第二种方法，根据历史经验来看，半年线死叉年线或者60日线死叉半年线的时候，往往说明市场已经结束了牛市。