基金对下半年行情谨慎乐观

　　近期，多家基金公司相继发布了2014下半年或三季度投资策略报告。综合各家观点看，随着稳增长政策在5、6月份的落实，基金预期三季度企业盈利将有所企稳，市场有望出现阶段性回暖；然而经济拐头向上势能不足，股市趋势性反转概率不大。整体上下半年市场将维持震荡格局。

　　招商基金预计，下半年市场整体维持箱体震荡格局，除非发生重大的风险事件或者海外经济出现超预期增长。“尽管可能存在中报风险，但考虑到稳增长政策的不断推出，我们目前维持相对乐观，看好2个月左右反弹”。

　　同样看好市场反弹的还有上投摩根基金。其在下半年投资策略报告中指出，国家稳增长措施逐渐显现，经济短期触底企稳，近期公布的多项经济数据都预示着经济已经逐步企稳；而随着定向宽松加码，降准、降息空间打开，货币增速见底，实体经济融资成本有待下降；同时，由于外围弱复苏有望持续，消费出口有望稳步改善，全年来看，经济增速将维持平稳。因此，上投摩根预计，大盘有望在三季度前半段筑底反弹，之后维持震荡走势。

　　不过，阶段性的反弹预期并未改变基金对于市场缺乏根本反转动力的判断。

　　“在微刺激下经济短期企稳，但难改中长期回落趋势。在经济短期企稳的背景下，尽管股市没有整体趋势性行情，但政府维稳力度越强，越有利于市场炒作氛围的营造。”新华基金表示:“这种炒作的市场格局已经持续了一段时间，预期在三季度还能继续维持一到两个月的时间，越是接近三季度末期，越是要警惕股市普遍下跌的风险。”

　　在下半年股市整体呈现箱体震荡的大背景下，基金预期行业大的趋势性机会难以见到，投资方面倾向自下而上精选个股，侧重于寻找优质成长的结构性机会。

　　兴全基金表示，成长股间的分化将会较为明显，相对看好下游需求增长较为确定的新能源相关的电力设备等板块；继续看好食品饮料、医药等稳定增长行业的表现；低估值的金融、地产板块，盈利较为确定的电力、弱周期的家电行业也有一定的配置价值；乘用车行业中看好新能源汽车股票的长期表现。

　　新华基金则表示:“配置上，优选行业已经变得非常困难，我们更强调从两个逻辑方向上选择投资标的。一是长期下跌幅度巨大、跌无可跌、有明显防御价值的行业或个股；二是前期涨幅较小、市值较小、从公开信息中能够合理推测出有重组并购意图的公司，并将这类公司构建成一个组合。”其在策略报告中所列具备投资优势的行业包括TMT、医药、新能源汽车等。

　　三季度的大主题方面，东吴基金建议关注4G和其“衍生品”。在其看来，互联网是中国创新产业的桥头堡，而移动互联网又有望再一次重新定义。随着国内4G网络建设的完成，后面即将出现4G用户的爆发增长。移动网络将被4G重新定义，而依托移动互联网的相关业务也将迎来又一次的创新。所以全4G产业链的投资，会是未来一年的大主题。