19日，被誉为“内地小贷第一股”的瀚华金控在香港联交所挂牌上市，为内地小贷公司的发展提供了范例。业内人士表示，内地小贷公司受多重因素影响，进一步发展空间受到制约。回归小贷本质，打破政策瓶颈才能促进行业健康可持续发展。

　　瀚华金控上市提振行业信心

　　依托旗下融资担保和小额贷款两大平台，瀚华金控成为内地首个在香港联交所上市的普惠金融机构。业内人士指出，此次瀚华金控上市，对备受关注和争议的内地众多小贷公司提供了一个良好的范本，也为整个小贷行业提振了信心。

　　招股结果显示，瀚华金控此次上市全球发行11.5亿股（不含绿鞋），以每股1.62港元定价，扣除上市费用后募集资金总额17.39亿港元（合13.98亿元人民币）。本次上市募集的资金将有约70%用作发展小微贷款业务，约20%的募资会用作信用担保业务，约10%用作发展及提供创新型产品及服务。

　　上市融资后，瀚华金控总资产达到100亿元，一跃成为内地最大民营普惠金融集团。

　　多因素制约小贷企业发展

　　据不完全统计，目前内地小贷公司数量超过8000家，实收资本近8000亿元，近90%的公司实现盈利。但部分专家和业内人士指出，由于受高税负、低杠杆以及过高的保证贷款比例等诸多因素制约，内地小贷公司的发展面临诸多困境。

　　中国三星经济研究院首席研究员李萌指出，根据工商企业税收征收标准，小额贷款公司需缴纳25%的所得税，5.56%的营业税和相关部门规定的坏账准备金。高税负增加了小贷公司经营成本。由于其不属于金融机构，未加入央行征信系统，其风控成本也相对增加。

　　与此同时，李萌表示，低杠杆运营模式阻碍小贷公司规模增长。目前小贷公司的运作严重依赖自有资金，资金来源紧张。

　　更为严重的问题在于，目前内地竞争力百强小贷公司平均每笔贷款额超过100万元，偏离了小贷公司的设立初衷。

　　回归小额分散与快速周转

　　业内人士普遍认为，小贷公司设立初衷是为拓宽中小微企业融资渠道，作为传统金融机构的有益补充，因此，小额分散与快速周转的小额信用贷款业务才是小贷公司主要发展方向。

　　来自瀚华金控的数据显示，其90%以上的贷款是信用贷款，且20万（小贷标准）以下贷款占到60%，平均贷款期限为9个月，还款方式相对灵活。瀚华金控董事长张国祥表示，小额分散快速周转的小额信用贷款是在细分市场提供核心价值，这种价值是内生的，可持续的，但这部分市场在内地尚未得到有效开发，加之需求旺盛，仍有较大的机会空间。