纵观明星电缆（603333）股价走势图会发现一个“有趣”的现象：自2012年上市之初创下11.83元的最高价后，公司股价便急转直下后，一直在4元附近低位震荡。在2012—2014年这两年多时间当中，明星电缆股价区间累计跌幅超过四成，截至6月16日收盘，报收于4.21元。根据wind数据统计，在九十多家四川上市公司当中股价排行倒数第9名。

　　业绩状况：上市后接连下滑

　　资料显示，明星电缆专业从事电线电缆设计开发，是西南地区特种电缆龙头企业。招股说明书显示，上市之前3年，明星电缆业绩增长状况颇为喜人——2009年至2011年间，分别实现净利润0.98亿元、1.05亿元和1.33亿元，对应增幅为23.29%、6.59%及26.55%，同期净利润保持稳步增长。

　　然而，明星电缆上市以后的股价走势却并没有呈现出向上发展的乐观趋势，在两年以后的今天，更是沦为川股股价排名倒数的上市公司。

　　业绩变脸是压垮其股价的直接原因。

　　记者梳理明星电缆近年来业绩表现后发现，自2011年实现净利润收入同比增长26.55%之后，其业绩就一直未现早前稳步增长的辉煌。2012年，公司实现营业收入和归属于上市公司股东的净利润分别为115411.45和8305.72万元，同比分别减少13.32%和37.47%。2013年，其业绩下滑的趋势没有得到减缓，公司在这一年的营业收入和归属于上市公司股东的净利润分别为98677.61和646.76万元，同比减少了14.5%、92.21%。

　　进入2014年，明星电缆业绩不仅继续下滑，而且还出现了上市以来的首次亏损：一季度净利润亏损1498.05万元，同比大减1501.59%。

　　主营业务：特种电缆遭质疑

　　明星电缆财报资料显示，特种电缆和普通电缆构成了公司主营收入的两大来源。2013年，特种电缆在公司主营收入中占比78.89%，普通电缆则占比18.58%，关于当前营业收入不佳的表现，公司曾在2013年年报中解释，主要原因系受国际国内经济增速缓慢、线缆行业市场竞争加剧，公司经营管理层变动较大，石油及冶金、钢铁等行业部分客户项目延期，订单推迟交付及原材料铜价下跌等因素所致。

　　对此有业内人士表示不解。“铜是电缆主要原材料之一，铜价下跌本应利好于公司业绩增长。”一位有色金属领域研究人士曾如是表示，电缆由铜芯、绝缘、护套、耐火材料及填充物组成，其中最贵的原材料就是铜芯。“在原材料价格下跌的背景下，我不太理解为什么公司业绩还会每况愈下。”上述研究人士说。

　　不仅如此，根据早前媒体报道，对于明星电缆的主营业务——特种电缆，外界也表现出疑惑。中国电线电缆协会市场部经理王韩曾向媒体指出，在行业内，所谓的特种电缆概念非常模糊，没有相应的标准。广东线缆协会副秘书长梁宇彤则认为，对于招标方来说，并没有所谓特种电缆的概念，而是按照相应型号规格进行招标的。

　　与此同时，券商似乎也对明星电缆失去了兴趣——东海证券、国泰君安、第一创业证券等数家券商曾在2012年公司上市前发表过公司研报，但在此后至今的两年多时间里，市场上基本上再无券商对明星电缆进行跟踪并发表研报。

　　公司声音：预计今年营收7-9亿

　　尽管股价持续低迷、主营业务遭到质疑，市场上仍然不乏关注明星电缆公司未来发展的投资者。在深交所互动易上可以看到，有投资者对核电站开工建设带给公司的机遇、特高压审批开闸消息对企业的影响、明星电缆在全国的业务布局等问题仍然表示了关注。

　　对于在细分领域的发展优势，明星电缆认为，公司核设施用电缆获得国家核安全局颁发的《民用核安全设备设计许可证》、《民用核安全设备制造许可证》，是目前行业内11家获得民用核安全设备设计、制造许可证的企业之一，公司在石油石化、发电、核电、造船等行业具备境内外多个供货资质，具有技术研发的资质与质量优势。“2014年，一方面面临诸多发展机遇，另一方面又面临复杂的经济环境和不合理的行业结构，这一矛盾使线缆企业的生存环境更加复杂，市场竞争更加激烈，产业内部的结构调整、整合需求也日益强烈。”对于2014年发展趋势，明显电缆如是评价道，对于今年的经营计划，公司预计实现营业收入7-9亿元。

　　记者手记

　　突出重围是当务之急

　　上市后业绩变脸、券商关注度减弱……可以说，这些都是明星电缆面临的利空因素，股价由此持续走低似乎也合乎“逻辑”。

　　抛开其他问题不谈，公司上市以后净利润收入持续下滑、再无超越的业绩表现，确实是挫伤投资者热情的一件事情。在如今持续高速发展的经济当中，无论传统产业亦或新兴产业，都面临着行业竞争与成本控制问题，这并不是明星电缆单独面临的个案和难题。上市公司作为优秀企业代表，不仅要努力在激烈竞争中突出重围、展现优势，也要在发展过程中为投资者带来应有的回报，这不仅仅是企业发展的需求，也是作为上市公司的责任所在。反之，投资者则会用脚投票，就会被资本市场抛弃。