从基金重仓股数据中分析，与以建筑行业市值占A股总市值比例标准行业配置相比，2013年四季度末建筑板块低配比例达-0.32%，是自2008年6月以来最低。其中，机构持股出清和与2014年主题趋势相关度高的个股值得关注。

　　低配但处行业配置中游

　　过去的一年，四季度建筑板块下跌1.05%，跑赢大盘1个百分点。基金重仓股数据分析显示，建筑行业在2013年四季度末低配比例-0.32%，创2008年6月以来的新低。伴随大盘下行及对未来投资预期下降建筑行业从2013年三季度开始低配。历史来看，建筑业板块2003年后持续低配，2007年开始逐步上涨，在2008年底出现超配反转，至2013年二季度达到0.96%；但三季度开启反转为低配。2013年四季度，建筑股的低配形势持续，低配比例-0.32%，环比下降0.12个百分点。从配置比例看，建筑业高于金融、采矿、交通运输、仓储和邮政、电力、热力、燃气及水生产和供应、批发和零售等行业，处中游水平。

　　装饰园林和化工工程股票依然是机构持股最多的板块。从持股机构数来看，中国建筑(601668)、金螳螂(002081)、亚厦股份(002375)、中国化学(601117)、铁汉生态(300197)居前五位；从持股数量来看，中国建筑、金螳螂、中国化学、亚厦股份、东华科技(002140)居前五位；从市值来看，中国建筑、金螳螂、亚厦股份、东方园林(002310)、东华科技居前五位；从基金持股占流通股比例来看，东华科技、亚厦股份、东方园林、铁汉生态、金螳螂居于前五位。

　　“鼎新求变”中择股

　　2013年四季度建筑基金持有的前十大股增加最多的是中国化学、金螳螂。相对于2013年三季度，四季度基金持股数增加最多的是中国化学、金螳螂、东华科技、广田股份(002482)、棕榈园林(002431)。四季度基金持股数减少最多的是中国建筑、中工国际(002051)、东方园林、光正集团(002524)、中国交建(601800)。

　　按基金的地域来看，首先，从不同地域基金重仓建筑股看，上海占比33%、北京占12%、深圳占54%、广州仅1%。广州环比下降4个百分点，深圳环比上升3个百分点。其次，各地重仓股有不同的特点，反映各地基金的投资偏好和市场观点。

　　四季度末北京、上海、广州基金重仓装修装饰，深圳基金重仓房屋建设。按照基金规模来看，受板块表现影响，基金重仓建筑股占基金股票净值比例环比下降，规模大于100亿，基金配比中下降最多的尾环比下降2.3个百分点；不同规模基金的重仓建筑个股没有明显差异，主要集中在金螳螂、中国建筑、中国化学、亚厦股份、东华科技、广田股份等优质个股。

　　2014年建筑工程行业策略定位“鼎新求变”，在整个宏观经济难续有效刺激的背景下，建议关注建筑板块中逐步拓展新领域空间、创新业务模式、促发创新金融工具等上市公司，同时优先关注在2013年四季度下跌中机构持股出清标的。苏交科(300284)、中国海诚(002116)、普邦园林(002663)、广田股份、亚厦股份等公司可适当关注。 （作者系国泰君安证券研究员）