■一周操作指南

　　本周多空指数

　　袁 季：★★★

　　苏海彦：★★★

　　古振华：★★★

　　【行情回顾】创业板再创历史新高

　　科德投资高级分析师苏海彦（A0560610120007）：上周沪深两市震荡上行，地产和金融两大权重板块的表现有所好转，这让指数下方的支撑力度也增强。题材股方面，自贸区概念股上周跌势凌厉，但是市场又浮现出“土地流转”这一新兴概念，热点接力有序进行。上证综指的5日线和10日线形成齐头并进向上发散的趋势。创业板指数在重重压力之下继续创下历史新高。

　　万联证券高级投资顾问古振华（S0270613050002）：由于周期板块企稳以及流动性重新宽松，市场在一片亢奋的情绪中四处追逐主题，上周包括自贸、农业、传媒、军工、可穿戴等主题风起云涌，上证强于深证（深市受制于地产板块），K线缓步盘升，创业板指则再创新高。周五，国债期货成功平稳上市，有利于建立市场化的定价机制、完善国债发行体制，推进利率市场化改革。

　　【背景分析】市场预期逐步向好

　　广证恒生首席研究官袁季（A1310512070003）：经济回暖、改革红利及积极预期是当前反弹主要驱动力。自7月末至8月中旬，我们连续将“稳增长必要性增强”作为第一要点，强调“在经济运行向下限靠近时，宏观政策向稳增长侧重的可能性在逐步增强”。随着“钱荒”缓解，棚户区改造等政策措施出台、落实，房地产景气上行，近期包括PMI等重要经济数据已出现反弹。同时，上海自贸区获批，土地流转改革预期也提振了市场信心。部分投行开始修正之前做出的审慎预判，摩根大通、德意志银行、瑞信等均调高对中国三季度GDP增长的预测数值。

　　短期看反弹驱动力仍存，多头积极经营热点，预计上证指数将上试半年线，1949点以来筹码分布图显示2175-2200点有较明显反压；目前上证指数运行在2300点阶段压力线以下，行情囿于超跌反弹范畴，但尚未发出反弹见顶的确认信号，提示关注主要原材料购进价格上升速度偏快和产成品库存上升风险。2011年、2012年及今年波段行情告诫我们不可再沿袭传统救市、救经济的思维逻辑，深刻领会以结构改革为纲的战略思想。信息产业兼具科技创新和服务双重属性，成长是确定的；一致预期对新兴产业及中小成长股的偏好仍高；新兴行业有“剩者为王”的规律；创业板指再创新高，处于趋势强化中，继续提示高位高换手和鸡犬升天风险。

　　古振华：8月汇丰服务业PMI跟随制造业回升，创五个月高位，显示短期经济回升，预计即将公布的8月宏观数据看上去不弱，但这或只是反弹，并不是反转。虽然财政投资与区域经济建设可以推动传统经济增长，但要从根本上解决经济内部的深层次矛盾，还需要深化改革与调结构。短期来看，9月旺季生产资料价格的变化将是经济走向的重要方向标。

　　苏海彦：近期大盘的表现比较稳健，权重板块当中金融和地产股有所复苏，而题材股方面无论是自贸区还是土地流转概念，炒作持续的时间都比较强，这充分说明市场做多的气氛比较浓烈。最近政策面形成真空，没有大的信息出台，这也是两市大盘盘中波动比较小的主要原因。不过，由于9月政策面出利空的概率不大，市场的反弹还有望延续一两周时间。

　　从宏观的方向来看，近期对市场影响比较大的无疑是经济数据。8月份的经济数据即将陆续公布。从已经公布的PMI来看，环比上升0.7%，这是一个比较大的增幅。PMI是一个领先指标，它预示着接下来公布的经济数据有较大的可能性继续好转，这是未来一周支撑市场继续反弹的重要基础。

　　从市场的技术图形来看，上证综指已经形成了5日和10日均线双轨向上发散的图形，这有利于稳定短期的走势，而且周线图中KDJ和RSI金叉之后都继续上行，这是一个比较好的中线技术形态。不过过了中秋节之后美联储议息、国庆节长假效应以及叙利亚局势等一系列事件的影响会陆续展现出来，由此预计9月行情上半月走势好于下半月的概率较大，在选股和择时上要充分注意市场节奏的变化。

　　【操作建议】规避个股风险

　　苏海彦：8月份经济数据即将公布，PMI的反弹预示着经济的好转，而且9月10月消费旺季的到来也有利于帮助经济企稳。

　　在这一基础之上，未来一周的布局建议围绕受益于经济反弹的周期性个股布局。水泥、地产、金融以及旅游等板块都有望走出比较好的走势。个股选择方面主要把握距离年线还有比较大的空间的个股的补涨机会。对于创业板以及中小板当中股价已经被炒高的个股仍然需要以回避风险为主。

　　古振华：投资策略上，此轮行情的根基是否稳固取决于9月旺季工业品价格能否持续上行以及央行9月中下旬能否及时对冲QE退出和存贷比考核的影响，而在这些约束出现之前，市场或仍有弹升空间，改革投资主题或继续发酵。可以关注自贸区、铁路货运定价机制改革、新三板全国推广等政策主题。自贸区未来将拉动上海周边房价、金融业乃至配套服务商贸业的发展，相关机会值得深入挖掘；铁路货运定价的市场化会推动价格上升，铁路营运公司的报资回报率将提高；新三板系统很有可能于9月在全国推广，相关概念也值得留意。